Emisja obligacji euro Alphabetu z dużym popytem mimo obaw o długi związane z AI

Alphabet Inc. przeprowadza swoją największą w historii emisję obligacji denominowanych w euro, przyciągając silny popyt inwestorów w związku ze zwiększaniem finansowania inwestycji w sztuczną inteligencję (AI).

Spółka otrzymała zamówienia przekraczające €25.2 mld na planowaną sprzedaż długu o wartości co najmniej €9 mld.

Oczekuje się, że oferta zostanie podzielona na sześć transz i może wynieść od €9 mld do €9.5 mld, podał raport Bloomberga.

Transakcja oznacza największą do tej pory emisję Alphabetu denominowaną w euro.

Ma to miejsce zaledwie kilka miesięcy po tym, jak spółka pozyskała niemal $32 mld poprzez emisje obligacji w dolarach amerykańskich, funtach szterlingach i frankach szwajcarskich.

Wydatki na AI napędzają zapotrzebowanie na kapitał

Najnowsza akcja pozyskiwania kapitału Alphabetu przypada na okres, w którym znacząco zwiększa wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Spółka podała w zeszłym tygodniu, że planuje w tym roku nakłady inwestycyjne sięgające do $190 mld, koncentrując się przede wszystkim na centrach danych niezbędnych dla strategii AI.

Wpływy z emisji obligacji w euro, wraz z ewentualnymi równoległymi emisjami, zostaną przeznaczone na ogólne cele korporacyjne.

Oprócz obligacji w euro Alphabet przygotowuje się także do emisji długu denominowanego w dolarach kanadyjskich.

S&P Global Ratings przyznał proponowanym obligacjom w euro i dolarach kanadyjskich rating AA+.

Hiperskalery zwiększają zadłużanie

Alphabet należy do grupy dużych firm technologicznych zwiększających inwestycje w AI.

Wraz z Meta Platforms Inc., Microsoft Corp i Amazon.com Inc., oczekuje się, że łącznie wydadzą w tym roku nawet $725 mld na infrastrukturę i nakłady kapitałowe związane z AI.

„Te firmy będą odgrywać coraz większą rolę na rynku obligacji, tak jak zrobiły to na rynku akcji” — powiedział Ian Horn, zarządzający portfelem w Muzinich & Co Ltd, jak podał Bloomberg.

Poprzednie transakcje potwierdzają silny popyt

Wcześniej w tym roku Alphabet zakończył największą do tej pory emisję obligacji denominowanych w dolarach USA, pozyskując $20 mld.

Popyt na tę emisję przewyższył oczekiwania — szczytowe zamówienia przekroczyły $100 mld.

Spółka sięgnęła także po inne rynki, w tym obligacje we frankach szwajcarskich i funtach szterlingach, a nawet wyemitowała obligacje 100‑letnie — rzadki krok w przypadku firmy technologicznej.

Pojawiają się oznaki zmęczenia inwestorów

Pomimo utrzymującego się popytu pojawiają się oznaki, że inwestorzy stają się bardziej wybiórczy w miarę wzrostu podaży długu związanego z AI.

Już wyemitowano około $300 mld długu powiązanego z AI, co budzi obawy o zdolność rynku do jego absorpcji.

Meta niedawno wyceniła sprzedaż obligacji o wartości $25 mld, ale transakcja wiązała się z wyższymi premiami za ryzyko w porównaniu z wcześniejszą emisją.

Zamówienia również były niższe, co sygnalizuje zmianę nastrojów inwestorów.

„Istnieją obawy dotyczące tego, jak emisje obligacji zostaną wchłonięte przez rynek i za to się płaci, ale niekoniecznie odzwierciedla to fundamenty kredytowe” — powiedział Horn, jak podał Bloomberg.

Wycenianie i struktura transakcji

Nowe obligacje Alphabetu w euro są oferowane z przeciętną premią dla nowych emisji na poziomie około 40 punktów bazowych na transzę w porównaniu z istniejącym długiem.

Spodziewane jest wycenienie transakcji później we wtorek.

Organizują ją Barclays Plc, BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG i HSBC Holdings Plc.