HSBC: chińskie spółki z sektora oprogramowania skorzystają na wdrożeniu AI — nasze typy

Sektor oprogramowania w Chinach prawdopodobnie stanie się głównym beneficjentem szybkiego wdrożenia sztucznej inteligencji, według analityków HSBC, którzy stwierdzili, że obawy, iż AI może osłabić tradycyjnych dostawców oprogramowania, wydają się teraz przesadzone.

W nocie badawczej opublikowanej w czwartek analitycy HSBC Yiran Liu i Heng Zhang argumentowali, że obawy dotyczące zastąpienia dostawców oprogramowania dla przedsiębiorstw przez duże modele językowe zbyt mocno obciążyły wyceny w całym sektorze.

Te obawy sprawiły, że akcje chińskich firm z sektora oprogramowania notowane są poniżej średnich historycznych, nawet gdy popyt na produkty i usługi z obsługą AI nadal przyspiesza.

„Uważamy, że AI stwarza możliwości dla sektora oprogramowania, zamiast stanowić zagrożenie,” napisali analitycy, wskazując na doświadczenie dostawców oprogramowania w zakresie procesów biznesowych, zgodności regulacyjnej i bezpieczeństwa danych — obszarach, w których modele AI wciąż napotykają ograniczenia.

Raport ukazuje się w czasie, gdy globalne akcje z sektora oprogramowania i usług znalazły się pod presją po wprowadzeniu nowych narzędzi AI przez Anthropic, co ponownie wzbudziło obawy inwestorów o zakłócenia w całej branży oprogramowania.

Indeks S&P 500 dla oprogramowania i usług spadł około 15% od początku roku w związku z tymi obawami.

Lower AI costs support growth

HSBC stwierdził, że spadające koszty modeli AI i rosnąca efektywność kodowania pomagają chińskim firmom z sektora oprogramowania przyspieszać rozwój produktów, szybciej wprowadzać nowe funkcje i skuteczniej dostosowywać modele biznesowe.

Dom maklerski dodał, że alternatywne strategie wyceny, w tym modele opłat oparte na przepływach pracy i na rezultatach, mogą dodatkowo wspierać wzrost zysków w miarę wzrostu adopcji AI przez przedsiębiorstwa.

Analitycy wskazali, że dostawcy oprogramowania są nadal dobrze pozycjonowani, ponieważ posiadają już głęboką wiedzę operacyjną i ugruntowane relacje z klientami korporacyjnymi.

Raport również podkreślił rosnącą rolę przychodów związanych z AI wśród chińskich dostawców oprogramowania.

Według HSBC zamówienia związane z AI mają stanowić średnio około 7% przychodów całkowitych za cały rok 2025, w porównaniu z około 6% wcześniej w roku.

Ekspansja międzynarodowa również staje się istotnym czynnikiem wzrostu, a klienci zagraniczni wykazują większą gotowość do płacenia za subskrypcje oprogramowania napędzanego AI.

Intsig, ArcSoft, Kingdee, Yonyou emerge as preferred stocks

Wśród poszczególnych spółek HSBC rozpoczął pokrycie Intsig i ArcSoft, przyznając im rating „kupuj”.

Dom maklerski powiedział, że Intsig, specjalizujący się w inteligentnym oprogramowaniu do rozpoznawania tekstu, oraz ArcSoft, deweloper algorytmów obrazowania, mają dobre pozycje, by monetyzować AI poprzez nowe aplikacje i możliwości ekspansji zagranicznej.

HSBC również wskazał dostawców oprogramowania dla przedsiębiorstw Kingdee International Software Group i Yonyou Network Technology jako potencjalnych beneficjentów rosnącego popytu na natywne dla AI systemy ERP (planowania zasobów przedsiębiorstwa).

Dom maklerski powiedział, że poprawa perspektyw zysków i rosnący impet zamówień związanych z AI mogą ostatecznie doprowadzić do szerszej ponownej wyceny sektora oprogramowania w Chinach.

Enterprise software still central

Najnowsze komentarze HSBC opierają się na oddzielnej nocie badawczej opublikowanej wcześniej w tym roku, w której analityk Stephen Bersey argumentował, że oprogramowanie pozostanie głównym kanałem, poprzez który duże korporacje będą przyjmować technologie AI.

„Oprogramowanie będzie podstawowym mechanizmem dyfuzji AI w największych przedsiębiorstwach świata,” napisał Bersey, dodając, że 2026 będzie oznaczał „początek monetyzacji w oprogramowaniu”.

Zauważył też, że główni twórcy modeli AI wciąż mają „niewielkie lub żadne doświadczenie w tworzeniu oprogramowania klasy korporacyjnej”, co sugeruje, że tradycyjni dostawcy oprogramowania zachowują istotną przewagę konkurencyjną w złożonych środowiskach korporacyjnych.