HSBC widzi duży potencjał wzrostu S&P 500 mimo globalnych obaw

HSBC podniósł swój docelowy poziom S&P 500 na koniec roku z 7,500 do 7,650, argumentując, że seria silnych kwartalnych wyników dała nowe wsparcie amerykańskim akcjom, mimo że inwestorzy nadal rozważają ryzyko inflacji związane z wyższymi cenami ropy i konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Nowy cel oznacza wzrost o około 3.4% w porównaniu z ostatnim poziomem indeksu 7,398.93.

Podwyżka następuje, gdy Wall Street jest już blisko rekordowych poziomów, co sugeruje, że HSBC uważa, iż fundament zysków pozostaje wystarczająco silny, by wspierać dalsze wzrosty, nawet jeśli otoczenie makro staje się bardziej skomplikowane.

Zrewidowana rekomendacja banku odzwierciedla rynek, który nadal popycha w górę siłą amerykańskich spółek, szczególnie spółek technologicznych o dużej kapitalizacji.

Silny wzrost zysków, odporność marż oraz utrzymujące się zainteresowanie inwestorów spółkami powiązanymi ze sztuczną inteligencją pomogły akcjom wchłonąć obawy dotyczące ropy, inflacji i geopolityki.

Co zmieniło się w prognozie HSBC

Bardziej konstruktywne stanowisko HSBC wydaje się opierać głównie na momentum wyników.

Według danych cytowanych w raporcie, wzrost zysków za pierwszy kwartał dla S&P 500 wyniósł blisko 29%, co dało strategom większą pewność, że oczekiwania zysków mogą dalej rosnąć.

To ma znaczenie, ponieważ rajd na rynku coraz bardziej zależy od tego, czy spółki będą realizować wysokie oczekiwania.

Podnosząc cel, HSBC zwiększył także swoją prognozę zysku na akcję (EPS) dla S&P 500 na 2026 r. do około 20% wzrostu, czyli około 325 USD, co wskazuje, że bank oczekuje, iż rozrost zysków pozostanie centralnym czynnikiem napędzającym zwroty.

Przekaz jest prosty: dopóki zyski będą zaskakiwać na plus, rynek może nadal przymykać oko na część szumów makroekonomicznych.

To nie oznacza, że ryzyka zniknęły, ale oznacza, że silnik wyników jest wciąż na tyle mocny, by dominować krótkoterminową narrację.

AI i spółki megacap technologiczne wciąż na czele

Kluczową częścią tej opowieści o wynikach pozostaje przewodnictwo spółek technologicznych o bardzo dużej kapitalizacji.

HSBC stwierdził, że firmy te nadal zajmują najwyższe miejsca w jego prognozie, co wzmacnia przekonanie, że największymi beneficjentami wydatków na AI nadal będą napędzać znaczną część wzrostu na poziomie indeksu.

Ten motyw stał się krytyczny dla szerszego rynku.

Inwestorzy nagradzali spółki postrzegane jako bezpośredni beneficjenci wydatków na chipy, infrastrukturę chmurową, centra danych i narzędzia programowe związane z AI.

W konsekwencji ich waga w benchmarku oznacza, że siła stosunkowo niewielkiej grupy spółek nadal może mieć nieproporcjonalny wpływ na kierunek S&P 500.

Jednak taka koncentracja niesie też wyzwanie. Jeśli przewodnictwo pozostanie zbyt wąskie, inwestorzy mogą zacząć kwestionować trwałość rajdu.

HSBC zdaje się być świadomy tego ryzyka i sugeruje, że aby rynek mógł przekonująco iść w górę, więcej spółek będzie musiało uczestniczyć w tym wzroście.

Szerokość rynku będzie miała znaczenie

Tu wkracza kwestia szerokości rynku.

HSBC zauważył, że wiele spółek wciąż znajduje się poniżej swoich 52-tygodniowych maksimów, co pozostawia przestrzeń, by rajd się poszerzył zanim rynek osiągnie szczyt.

Szerszy wzrost pomiędzy sektorami zmniejszyłby ryzyko nadmiernego polegania na garstce dużych nazw technologicznych i uczyniłby zwyżki bardziej trwałymi.

Dla inwestorów to ważna zmiana akcentu.

Następna fala wzrostów może nie zależeć wyłącznie od tego, by ci sami liderzy dźwigali ciężar dalej.

Zamiast tego może być konieczne ożywienie słabiej radzących sobie sektorów, pokazanie przez większą liczbę spółek, że potrafią korzystać z popytu związanego z AI oraz wystarczająco stabilne otoczenie gospodarcze wspierające zyski poza największymi nazwami wzrostowymi.

Dlaczego to ma znaczenie dla inwestorów

Podwyższenie celu przez HSBC ma znaczenie, ponieważ sygnalizuje, że jeden z dużych globalnych banków wciąż widzi przestrzeń do wzrostu akcji, mimo iż otoczenie pozostaje dalekie od łagodnego.

Ceny ropy, ryzyka inflacyjne i napięcia na Bliskim Wschodzie to potencjalne przeszkody, z których każda może zaburzyć sentyment, jeśli się pogorszy.

Nawet mimo tego bank uważa, że wyniki korporacji pozostają najsilniejszym wyznacznikiem rynków w krótkim terminie.

To daje inwestorom stosunkowo jasne ramy: jeśli zyski będą nadal się poprawiać, a przewodnictwo rozszerzy się poza największe spółki technologiczne, S&P 500 może mieć jeszcze przestrzeń do dalszych wzrostów.

Jeśli któryś z tych filarów osłabnie, przestrzeń na błędy stanie się znacznie mniejsza.