Nvidia: 5,4 bln USD — więcej niż rynek Indii i sektor zdrowia S&P 500

Nadzwyczajny wzrost Nvidii to już coś więcej niż historia giełdowa.

Skok producenta układów dla sztucznej inteligencji powyżej wyceny rynkowej 5 bln USD przekształca globalne rynki akcji, redefiniuje dominację firm technologicznych i uwidacznia, jak silnie kapitał inwestorów koncentruje się wokół przedsiębiorstw powiązanych z AI.

Akcje Nvidii wzrosły o kolejne 2% w poniedziałek, zamykając sesję na rekordowym poziomie 219,44 USD, co było trzecim rekordowym zamknięciem w tym roku i przedłużyło czterosesyjne odbicie, które dodało około 550 mld USD wartości rynkowej.

W tym okresie kurs NVDA urósł o 13%, podnosząc wycenę Nvidii do około 5,4 bln USD — najwyższej spośród wszystkich notowanych spółek na świecie.

Rally ma miejsce przed wyczekiwanym raportem wynikowym Nvidii zaplanowanym na 20 maja, który według analityków może dać kolejne paliwo dla akcji, w miarę jak popyt na infrastrukturę AI nadal przyspiesza.

Skala wzrostu Nvidii jest coraz częściej porównywana nie tylko z innymi spółkami, lecz także z całymi gospodarkami i rynkami akcji.

Większa niż rynek indyjskich akcji

Na dzień 11 maja kapitalizacja rynkowa Nvidii wynosiła około 5,1 bln USD, przewyższając łączną wartość całego rynku akcji Indii, szacowaną na około 4,9 bln USD.

Indyjski rynek akcji obejmuje ponad 5 000 notowanych spółek z sektorów takich jak bankowość, przemysł, energetyka, dobra konsumenckie i technologie.

Jednak sama Nvidia jest dziś wyceniana wyżej niż wszystkie one razem.

Pięć lat temu wartość rynkowa Nvidii wynosiła około 370 mld USD.

Od tego czasu spółka dodała niemal 4,7 bln USD wartości, co oznacza około 14-krotny wzrost w ciągu zaledwie 60 miesięcy.

Równocześnie kapitalizacja rynku indyjskiego znalazła się pod presją po szczycie na poziomie 5,66 bln USD we wrześniu 2024 r.

Spadek do obecnych poziomów oznacza utratę ponad 750 mld USD.

Udział Indii w globalnej kapitalizacji rynkowej także spadł poniżej 3% po raz pierwszy od czterech lat, w warunkach utrzymujących się odpływów zagranicznych inwestorów, podwyższonych cen ropy naftowej oraz ciągnących się napięć geopolitycznych związanych ze Stanami Zjednoczonymi, Iranem i Izraelem.

Na dzień 11 maja udział Indii w globalnej kapitalizacji wynosił 2,996% wobec szczytu 4,71% we wrześniu 2024 r.

Analitycy wskazują, że globalne przepływy kapitału coraz bardziej faworyzują rynki postrzegane jako bezpośredni beneficjenci boomu AI, w tym Stany Zjednoczone, Tajwan i Korea Południowa.

Christopher Wood wielokrotnie określał w ostatnich miesiącach Indie jako „reverse AI trade”, argumentując, że inwestorzy przenoszą kapitał z indyjskich akcji na rynki napędzane przez AI.

Niedawno Ruchir Sharma, przewodniczący Rockefeller International oraz założyciel i dyrektor inwestycyjny Breakout Capital, powiedział The Indian Express, że Indie wydają się nie mieć znaczącej ekspozycji na AI, przez co zagraniczni inwestorzy stają się wobec indyjskich akcji coraz bardziej obojętni.

Indyjskie indeksy mierzyły się w tym roku ze znaczną zmiennością.

Sensex spadł w 2026 r. o 11%, podczas gdy Nifty stracił 9%.

Szerzej rozumiane indeksy rynkowe wykazały większą odporność — indeks BSE MidCap 150 pozostał w zasadzie bez zmian, a BSE SmallCap 250 odnotował skromne wzrosty.

Większa niż sektor zdrowia w S&P 500

Wzrost Nvidii odzwierciedla także rosnącą koncentrację sektora technologicznego na rynkach USA.

Spółka jest obecnie warta więcej niż cały sektor zdrowia w indeksie S&P 500, obejmujący 59 firm o łącznej wartości rynkowej około 5,2 bln USD, podał Barron's.

Udział sektora zdrowia w benchmarku spadł do rekordowo niskiego poziomu około 8%.

Dla kontrastu, sektor technologiczny osiągnął rekordową wycenę przekraczającą 23 bln USD i obecnie odpowiada za około 37% S&P 500.

Po uwzględnieniu takich spółek jak Amazon, Alphabet i Meta Platforms, firmy związane z technologiami stanowią niemal połowę indeksu.

State Street Technology Select Sector SPDR ETF, śledzący sektor technologiczny S&P 500, zyskał w tym roku 24%, wyraźnie przewyższając 9% wzrost szerokiego S&P 500.

Większa niż większość gospodarek

Porównania dotyczące wyceny Nvidii stają się coraz bardziej spektakularne wraz ze wzrostem rozmiaru spółki.

Na podstawie projekcji nominalnego PKB Międzynarodowego Funduszu Walutowego, tylko Stany Zjednoczone i Chiny wytwarzają obecnie rocznie większy produkt niż wartość rynkowa Nvidii.

Niemcy, Japonia, Indie i Wielka Brytania znajdują się poniżej progu 5 bln USD.

„Gdyby Nvidia była krajem, byłaby trzecią największą gospodarką świata” — coraz częściej zauważają analitycy i komentatorzy, by zilustrować skalę wzrostu spółki.

Nvidia po raz pierwszy przekroczyła próg wyceny 5 bln USD podczas notowań śród sesyjnych pod koniec 2025 r., zanim ostatecznie zamknęła sesję powyżej tego poziomu 24 kwietnia 2026 r., gdy inwestorzy gwałtownie wrócili do akcji producentów układów przed szerokim sezonem wynikowym spółek technologicznych.

Wówczas CNBC zauważyło, że wartość rynkowa Nvidii odpowiada mniej więcej dwóm Amazonom, sześciu firmom JPMorgan Chase, dziesięciu korporacjom Exxon Mobil lub 25 spółkom The Walt Disney Company.

Deutsche Bank wcześniej oszacował, że gdy wycena Nvidii przekroczyła 4 bln USD, stanowiła już około 3,6% globalnego PKB.

Wyniki jako następny katalizator

Mimo ogromnego rajdu, akcje Nvidii w tym roku ustępują niektórym rywalom z sektora półprzewodników.

Akcje Nvidii zyskały w 2026 r. około 15%, pozostając w tyle za wzrostami Intela i Advanced Micro Devices, które skorzystały na rosnącym entuzjazmie inwestorów wokół inference AI i procesorów centralnych.

„Złoto-inwestycja w AI (Nvidia) teraz stagnuje, podczas gdy kolejni na liście biją nowe szczyty niemal codziennie” — napisał niezależny analityk Richard Windsor.

„Uwaga rynku przeszła też z dostaw chipów na dostawy energii i CPU, ponieważ te szybko stają się wąskim gardłem” — dodał Richard Windsor.

Mimo to Wall Street pozostaje przeważnie nastawiona byczo przed wynikami Nvidii w przyszłym tygodniu.

Analitycy oczekują, że przychody za pierwszy kwartał wzrosną rok do roku o 78% do ponad 78,6 mld USD.

„Oczekujemy mocnego raportu... z istotnym zaskoczeniem i podwyżką prognoz” — napisał Ben Reitzes z Melius Research w nocie badawczej.

„Akcje [Nvidii] notowane są znacznie poniżej swojego długoterminowego tempa wzrostu i z oszałamiającym 50% dyskontem wobec akcji AMD, po uwzględnieniu wpływu opcji na akcje” — dodał Ben Reitzes.

Ben Reitzes ma obecnie najwyższy kurs docelowy na Wall Street dla akcji Nvidii — 380 USD.

Według danych FactSet, 65 z 70 analityków pokrywających ten walor obecnie ocenia go jako „Kup”.