Czy złoto utrzyma zyski, gdy rosną zakłady na podwyżki stóp Fed po szoku inflacyjnym?

Złoto osłabiło się w środę po silniejszych danych o inflacji w USA, które jeszcze bardziej ograniczyły oczekiwania dotyczące obniżek stóp przez Rezerwę Federalną, przeważając nad wsparciem płynącym z utrzymujących się napięć na Bliskim Wschodzie i pozostawiając kruszec pod presją, gdy inwestorzy na nowo oceniali ścieżkę stóp procentowych.

Złoto spot spadło o 0.4% do $4,695.99 za uncję o 0231 GMT, podczas gdy amerykańskie kontrakty terminowe na złoto z dostawą w czerwcu wzrosły o 0.4% do $4,705.30.

Rozbieżność między notowaniami spot a kontraktami terminowymi sugerowała, że inwestorzy wciąż rozważają konkurujące siły krótkoterminowe — silniejsza inflacja osłabia argument za łagodniejszą polityką pieniężną, nawet gdy ryzyka geopolityczne nadal wspierają popyt na aktywa bezpieczne.

Ceny i oczekiwania co do polityki

Spadek ceny złota nastąpił po kwietniowych danych o cenach konsumenckich w USA, które pokazały ponowne przyspieszenie inflacji, a roczny odczyt odnotował największy wzrost od trzech lat.

Dane te były kolejnym ciosem dla nadziei, że Fed będzie w stanie obniżyć koszty pożyczania w tym roku.

Rynki w dużej mierze wykluczyły już cięcia stóp w 2026 roku i zamiast tego zaczynają wyceniać ryzyko dalszego zacieśniania.

Traderzy obecnie widzą 30% szans na podwyżkę stóp przez Fed do grudnia, według narzędzia FedWatch grupy CME.

Ta zmiana oczekiwań jest ważna dla złota, ponieważ wyższe stopy procentowe zazwyczaj obciążają aktywa nieprzynoszące dochodu, zwiększając atrakcyjność gotówki i inwestycji o stałym dochodzie.

Najnowszy odczyt inflacji zmienił zatem ton rynku.

Zamiast pytać, kiedy Fed może zacząć luzować, inwestorzy zastanawiają się teraz, czy następny ruch znów nie będzie wzrostowy.

To postawiło kruszec w defensywie, szczególnie po jego silnej zwyżce w ostatnich miesiącach.

Geopolityka wciąż daje wsparcie

Mimo to straty złota były ograniczone przez utrzymującą się niepewność na Bliskim Wschodzie.

Prezydent Donald Trump powiedział, że nie sądzi, by potrzebował pomocy Chin, aby zakończyć wojnę z Iranem, podczas gdy oznaki postępu w kierunku trwałego porozumienia pozostały nieliczne.

Uwaga skupiła się także na cieśninie Ormuz, gdzie stanowisko Teheranu utrzymuje rynki energii w stanie podwyższonej czujności.

Sekretarz skarbu USA Scott Bessent powiedział, że Trump i chiński prezydent Xi Jinping omówią wojnę w Iranie, jednocześnie wzywając Pekin do przyłączenia się do międzynarodowego wysiłku mającego na celu ponowne otwarcie tej drogi morskiej dla żeglugi.

Taki kontekst pomógł zapobiec głębszemu spadkowi kruszcu.

Złoto zwykle zyskuje wsparcie w okresach napięć geopolitycznych, szczególnie gdy konflikt zagraża trasom dostaw ropy i zwiększa ryzyko szerszej zmienności na rynkach finansowych.

W obecnym otoczeniu jednak popyt bezpiecznej przystani jest równoważony przez bardziej jastrzębie oczekiwania dotyczące stóp procentowych w USA.

Indie podnoszą cła importowe

Kolejnym czynnikiem pod obserwacją była decyzja Indii o podniesieniu taryf importowych na złoto i srebro do 15% z 6%.

Rząd podjął kroki, aby ograniczyć importy i chronić rezerwy walutowe w czasie rosnącej presji na kurs walutowy.

Zmiana ta może mieć konsekwencje dla popytu fizycznego na jednym z największych rynków metali szlachetnych na świecie.

Wyższe cła zwykle podnoszą ceny krajowe i mogą tymczasowo osłabić konsumpcję, szczególnie jeśli nabywcy będą odwlekać zakupy w nadziei na stabilizację polityki lub niższe ceny.

Dla złota ruch ten dodaje kolejną warstwę niepewności. Ceny międzynarodowe już poruszają się w warunkach zaostrzonej polityki monetarnej, a każdy sygnał słabszego popytu z Indii może utrudnić szybkie odbicie kruszcu.

Inne metale szlachetne

Poza tym złoto, srebro spot wzrosło o 0.2% do $86.71 za uncję po osiągnięciu wcześniej w sesji najwyższego poziomu od 11 marca.

Platyna spadła o 0.8% do $2,109.53 za uncję, podczas gdy pallad również odnotował spadek.

Na razie złoto pozostaje złapane między dwoma silnymi siłami.

Uparte utrzymywanie się inflacji w USA przesuwa nadzieje na obniżki stóp na dalszy plan, ale ryzyko geopolityczne i niepewność dotycząca globalnego handlu i tras żeglugowych wciąż zapewniają pewne podstawowe wsparcie.

To sprawia, że rynki skupiają się na nadchodzących sygnałach politycznych i wszelkich nowych wydarzeniach na Bliskim Wschodzie, które najprawdopodobniej zadecydują o kolejnym ruchu kruszcu.