Nvidia powyżej 230 USD — analitycy: NVDA wciąż tania przed wynikami

Akcje Nvidia NVDA w czwartek wspięły się na kolejne historyczne maksimum, przedłużając silny rajd napędzany optymizmem dotyczącym popytu na sztuczną inteligencję, złagodzeniem ograniczeń w sprzedaży chipów do Chin oraz oczekiwaniami kolejnego znakomitego raportu kwartalnego jeszcze w tym miesiącu.

Akcje wzrosły o 2,6% na otwarciu rynku, przekraczając poziom 231 USD po zamknięciu na rekordowym poziomie 227,16 USD w środę.

Najnowsze wzrosty nastąpiły po raporcie Reutera, który podał, że Stany Zjednoczone dopuściły w przybliżeniu 10 chińskich firm do zakupu układów H200 AI firmy Nvidia, obecnie drugiego najwydajniejszego procesora firmy dostępnego dla Chin.

Rajd umocnił Nvidię w centrum globalnego boomu AI, mimo że inwestorzy coraz częściej lokują kapitał w inne spółki z sektora półprzewodników i infrastruktury AI.

Pomimo gwałtownego wzrostu kursu, analitycy twierdzą, że wycena Nvidii pozostaje stosunkowo atrakcyjna w porównaniu zarówno z jej średnimi historycznymi, jak i z szerszym gronem spółek półprzewodnikowych.

Dla inwestorów rozważających zakup akcji przed raportem Nvidii zaplanowanym na 20 maja, oto dlaczego nie jest za późno:

Nvidia blisko rekordowych zysków; analitycy: akcje niedoszacowane

Według raportu Barron’s, Nvidia jest na kursie, aby wygenerować ponad 190 mld USD zysków w roku kalendarzowym 2026.

Jeśli się to uda, byłby to największy roczny zysk w historii korporacji, przewyższając około 160 mld USD, które Saudi Aramco zarobiło w 2022 r.

Analitycy wskazują, że trajektoria zysków Nvidii odzwierciedla jej dominującą pozycję na rynku infrastruktury AI, szczególnie w obszarze jednostek przetwarzania grafiki (GPU), które pozostają kręgosłupem dużych systemów AI.

"Akcje wydają się niedoszacowane" — napisał Brian Colello, starszy analityk akcji w Morningstar.

"Wygląda na to, że inwestorzy odsunęli się od Nvidii jako inwestycji w AI i przeszli do szeregu innych rozwiązań 'picks and shovels' w obszarze pamięci i półprzewodników optycznych. Wciąż widzimy potencjał wzrostu akcji Nvidii, dopóki pozostaje ona na kursie do realizacji krótkoterminowych i średnioterminowych celów przychodowych."

Morningstar obecnie utrzymuje wycenę godziwą na poziomie 260 USD dla akcji Nvidii i ocenia spółkę jako posiadającą szeroką przewagę konkurencyjną.

"Przy swojej trzygwiazdkowej ocenie uważamy, że akcje Nvidii są umiarkowanie niedowartościowane w porównaniu z naszym długoterminowym oszacowaniem wartości godziwej na poziomie 260 USD" — podała firma.

Grupa badawcza zwróciła uwagę, że przyszła wycena Nvidii w dużej mierze zależeć będzie od perspektyw jej działalności związanej z centrami danych oraz GPU dla AI.

UBS Group w czwartek również podniosła cel cenowy dla NVIDIA do 275 USD z 245 USD, jednocześnie utrzymując rekomendację „kupuj” dla producenta układów AI, podał MarketScreener.

Zrewidowany cel implikuje potencjalny wzrost o około 21,8% względem poprzedniej ceny zamknięcia akcji.

Dlaczego wycena nadal jest atrakcyjna?

Pomimo ogromnej kapitalizacji rynkowej Nvidii i gwałtownych wzrostów w ostatnich latach, analitycy twierdzą, że akcje notowane są poniżej poziomów zwykle kojarzonych z szybko rosnącym liderem w sektorze półprzewodników.

Nvidia notowana jest obecnie przy wskaźniku około 24 razy prognozowanych zysków na następne 12 miesięcy, co stanowi około 25% dyskonto względem historycznych poziomów wyceny.

Akcje handlują się także ze skromnym dyskontem wobec indeksu PHLX Semiconductor, który obejmuje spółki takie jak Advanced Micro Devices, Micron Technology, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company i Intel.

Historycznie Nvidia zwykle notowana była z premią około 40% względem szerszego indeksu półprzewodników z uwagi na silniejszy profil wzrostu.

Analitycy zauważyli, że Nvidia pozostawała w tyle za indeksem półprzewodników o ponad 70 punktów procentowych od początku 2025 r., gdy inwestorzy przesuwali się w kierunku innych możliwości związanych z AI, w tym układów pamięci, jednostek centralnego przetwarzania (CPU) oraz niestandardowych układów akceleratorów.

Ta rotacja stworzyła to, co niektórzy analitycy postrzegają jako rzadką okazję do zakupu akcji Nvidii po relatywnie niższej wycenie.

Średni cel cenowy analityków z Wall Street wynosi obecnie około 270 USD, co implikuje około 20% potencjału wzrostu względem ostatnich poziomów.

Niektórzy analitycy uważają, że te szacunki są konserwatywne.

Według Barron’s, akcje Nvidii mogłyby zbliżyć się do 290 USD, gdyby notowały się jedynie zgodnie ze średnią wielokrotnością wyceny innych firm półprzewodnikowych.

Powrót do historycznej premii Nvidii względem sektora mógłby uzasadnić cenę akcji bliżej 390 USD.

Analitycy dodali, że przesunięcie w kierunku 300 USD w ciągu najbliższych 12 miesięcy wydaje się osiągalne, jeśli trendy popytu na AI pozostaną silne.

Popyt na AI pozostaje silny

Zwolennicy akcji wskazują na utrzymujące się oznaki gwałtownego popytu w szerszym ekosystemie AI.

"Na razie te perspektywy są odległe" — napisał Barron’s w raporcie, odnosząc się do obaw, że Nvidia mogłaby ostatecznie stracić udział w rynku na rzecz konkurencyjnych technologii chipów.

Dane branżowe nadal sugerują, że popyt na infrastrukturę AI wzmacnia się, zamiast słabnąć.

Vertiv Holdings niedawno zgłosił 252% wzrost zamówień w czwartym kwartale 2025 r., gdy wydatki na centra danych związane z AI przyspieszyły.

Firma przestała ujawniać szczegółowe dane dotyczące zamówień, ponieważ backlog zamówień przedłużył się tak daleko w przyszłość.

Tymczasem Zebra Technologies stwierdziła, że układy pamięci mogą pozostawać w niedoborze do 2027 r.

GE Vernova również poinformowała o zapotrzebowaniu na generowanie mocy związanym z AI rozciągającym się na lata w przyszłość.

GPU Nvidii nadal dominują w obciążeniach AI, ponieważ potrafią przetwarzać wiele zadań równocześnie, a nie sekwencyjnie jak tradycyjne CPU.

Chociaż firmy takie jak Alphabet i SpaceX opracowują wyspecjalizowane układy akceleratorów do konkretnych zastosowań AI, analitycy twierdzą, że Nvidia zachowuje znaczną przewagę dzięki szerokiemu ekosystemowi oprogramowania i uniwersalności rozwiązań.

Ryzyka nadal istnieją

Mimo rosnącego optymizmu inwestorzy pozostają ostrożni wobec ryzyk związanych z boomem AI.

Wyszukiwania frazy „AI bubble” w Google wzrosły w ciągu ostatniego roku o około 400%, co odzwierciedla obawy, że wyceny w całym sektorze mogły stać się przegrzane.

Nvidia stoi także przed niezwykle wysokimi oczekiwaniami przed publikacją wyników 20 maja.

Analitycy oczekują wzrostu sprzedaży o niemal 80%, co pozostawia niewiele marginesu na rozczarowanie.

W ciągu ostatnich trzech kwartałów Nvidia przekroczyła szacunki sprzedaży analityków średnio o około 3%, choć inwestorzy początkowo sprzedawali akcje po kilku z tych raportów, zanim kurs następnie się odbił.

Istnieją też obawy, że hyperskalery z czasem mogą coraz częściej polegać na własnych, niestandardowych układach lub alternatywnych procesorach AI.

Mimo to analitycy wskazują, że te zagrożenia pozostają w krótkim terminie ograniczone, ponieważ globalny popyt na moc obliczeniową AI szybko rośnie, a układy Nvidii wciąż odgrywają kluczową rolę w budowie zaawansowanych systemów AI.