Bernstein wyjaśnia, dlaczego nie jest za późno na inwestycję w akcje Arm

Inwestorzy wiwatują na cześć Arm Holdings (ARM) w środę po tym, jak starszy analityk Bernstein, David Dai, wydał optymistyczną notę popierającą brytyjskiego projektanta układów scalonych.

Dai rozpoczął dziś pokrycie Arm, przyznając firmie rating „outperform” i agresywny cel cenowy $300, co wskazuje na potencjalny wzrost rzędu około 18% względem obecnych poziomów.

Bycze zalecenie Bernstein ma szczególne znaczenie, zważywszy że akcje Arm już wzrosły imponująco o 140% od tegorocznego minimum.

Bycze spojrzenie Bernstein na akcje Arm

Głównym filarem entuzjastycznej tezy Bernstein wobec Arm jest szybkie, strukturalne przejście od tradycyjnych dużych modeli językowych do w pełni autonomicznych agentów AI.

Zdaniem Davida Daia ta ewolucja wymaga zdecydowanie wyższej, zlokalizowanej mocy obliczeniowej – co bezpośrednio wpisuje się w architektoniczne atuty Arm.

W miarę jak infrastruktura korporacyjna intensywnie się skaluję, by wspierać sztuczną inteligencję ogólnego przeznaczenia (AGI), popyt na energooszczędne, zaawansowane procesory AGI Arm gwałtownie rośnie.

Bernstein podkreśla, że zobowiązany, prawnie wiążący popyt klientów na te wyspecjalizowane projekty krzemowe następnej generacji już przekroczył próg $2 billion obejmujący lata fiskalne 2027 i 2028.

To wielomiliardowe zamówienie odwraca część ryzyka związanej z krótkoterminowymi prognozami przychodów i uwypukla, jak niezbędne stały się prawa własności intelektualnej Arm dla szerokiego ekosystemu hiperskalerów.

Czy akcje Arm uzasadniają swoją wycenę?

Choć krytycy często twierdzą, że zawrotna wycena akcji Arm – przyszły wskaźnik cena/zysk (P/E) na poziomie około 191x – nie pozostawia marginesu bezpieczeństwa, Dai podważa to statyczne spojrzenie.

Bernstein podkreśla, że Arm skutecznie odtwarza swoją absolutną monopolistyczną pozycję architektoniczną ze smartfonów w niezwykle dochodowych segmentach centrów danych i chmury obliczeniowej.

Główni dostawcy chmury konsekwentnie omijają tradycyjną architekturę x86 na rzecz niestandardowego krzemu opartego na Arm, aby zoptymalizować efektywność cieplną i zagęszczenie obliczeń.

Ta długoterminowa zmiana zasadniczo zmienia model opłat licencyjnych firmy, ponieważ układy do centrów danych generują znacznie wyższe stawki licencyjne na jednostkę niż tradycyjne procesory mobilne.

W miarę jak te premiumowe wdrożenia na poziomie przedsiębiorstw osiągną skalę, dźwignia operacyjna Arm Holdings ma szansę rosnąć wykładniczo, poinformowała firma inwestycyjna swoich klientów.

Jak grać akcjami Arm na obecnych poziomach

Ostatecznie analityk Bernstein przypomniał inwestorom, że ocenianie kumulującego się, generacyjnego giganta technologicznego wyłącznie przez pryzmat wskaźnika P/E jest klasyczną pułapką inwestycyjną.

Ogromne, wieloletnie trendy sprzyjające fizycznej AI, niestandardowemu krzemowi i obciążeniom obliczeń brzegowych zapewniają Arm widoczny, długoterminowy tor wzrostu dla wysoce dochodowego, powtarzalnego wzrostu.

Ponieważ szacunki Wall Street stale pozostają w tyle za rzeczywistym rozpędem komercyjnym firmy, korekty celów cenowych ze strony dużych instytucji stają się rutyną dla akcji Arm.

Z zabezpieczonym gigantycznym backlogiem niestandardowego krzemu o wartości $2 billion i agresywną roadmapą monetyzacji rozwijaną w całym krajobrazie chmury korporacyjnej, Bernstein sugeruje, że premia płacona dziś jest uzasadnioną ceną wejścia za firmę, która zakotwicza przyszłość globalnej infrastruktury obliczeniowej.

Warto zauważyć, że inni analitycy z Jefferies i Rosenblatt niedawno podnieśli cele cenowe dla akcji Arm.