Akcje On spadają 19% po rozczarowaniu kwartalnymi przychodami netto

Kwartalne przychody On Holding nie sprostały oczekiwaniom Wall Street, co doprowadziło do gwałtownej wyprzedaży akcji, gdy wyższe koszty ceł w USA i ostrożne wydatki konsumentów osłabiły wyniki producenta odzieży sportowej z segmentu premium.

Firma wspierana przez Rogera Federera poinformowała we wtorek, że przychody netto za drugi kwartał były niższe od prognoz analityków, co spowodowało spadek kursu akcji ONON o 19%.

Spółka z siedzibą w Zurychu straciła już w tym roku około jednej trzeciej wartości rynkowej, gdy inwestorzy oceniają spowolnienie perspektyw wzrostu mimo dalszych zysków udziału rynkowego kosztem większych konkurentów Nike i Adidas.

Azja i segment odzieżowy pozostają jasnymi punktami

Za kwartał zakończony 30 czerwca On odnotował przychody netto w wysokości 850.3 mln franków szwajcarskich (1.05 mld USD), poniżej konsensusu analityków wynoszącego 878.16 mln franków.

Mimo to spółka dalej notowała solidny wzrost na kluczowych rynkach międzynarodowych.

Region Azji i Pacyfiku odpowiadał za ponad jedną piątą całkowitej sprzedaży po raz kolejny, wspierany silnym impetem w Japonii, Korei Południowej i Wielkich Chinach.

Segment odzieżowy również wyróżniał się, ze sprzedażą netto w stałych kursach wzrastającą o 56,2% w kwartale.

Jednak te wzrosty nie wystarczyły, by zrekompensować słabsze całkowite wyniki przychodowe w obliczu trudnego otoczenia makroekonomicznego.

Skorygowane zyski były nieco powyżej oczekiwań, z zyskiem 0.35 franka szwajcarskiego na akcję wobec prognozy analityków wynoszącej 0.34 franka.

Spółka stawia na pozycjonowanie premium

Kadra zarządzająca zapowiedziała, że spółka będzie dalej chronić wizerunek marki premium, zamiast stosować agresywne obniżki cen w celu zwiększenia wolumenów.

„Nie ścigamy się za krótkoterminowym wolumenem. Świadomie budujemy wielodekadową wartość marki premium” — powiedział współdyrektor generalny David Allemann podczas telekonferencji po wynikach.

On podwyższył prognozę marży brutto na cały rok do co najmniej 65%, z wcześniejszych 64.5%.

Spółka również rozszerzyła prognozę rocznych przychodów netto w stałych kursach do przedziału 3.47–3.56 mld franków szwajcarskich.

Jednak spółka obecnie oczekuje wzrostu sprzedaży w stałych kursach w niskim zakresie 20%, zrewidowanego z wcześniejszej prognozy co najmniej 23%.

Zrewidowany prognostyk jest również niższy od konsensusu Citi wynoszącego 24.7%.

Przy bieżących kursach walutowych prognozowany przez spółkę zakres sprzedaży również okazał się niższy od rynkowego oczekiwania wynoszącego 3.56 mld franków.

Analitycy sygnalizują wolniejsze perspektywy wzrostu

Analitycy Citi stwierdzili, że decyzja kierownictwa o ograniczeniu wysyłek hurtowych w celu utrzymania sprzedaży po pełnej cenie i przygotowania się do przyszłych premier produktów może obciążyć sprzedaż w drugiej połowie roku i wywrzeć presję na kurs akcji.

Kurs akcji spadł w tym roku o 33%.

Analityk Jefferies, Randal Konik, przestrzegł także, że ostatnie poprawy marż mogą być trudne do utrzymania w miarę spowalniania wzrostu przychodów i utrzymywania się wysokich zapasów, co zwiększa prawdopodobieństwo korekt prognoz zysków w nadchodzących kwartałach.