Prognoza USD/ZAR: perspektywy randa po skoku inflacji RPA do 4%

Kurs USD/ZAR utrzymywał się w wąskim przedziale w tym miesiącu, mimo że indeks dolara USA (DXY) kontynuował silny rajd. Konsolidacja ta może wkrótce się zakończyć, gdyż w RPA rośnie inflacja, a wraz z narastającą rozbieżnością między Fed a SARB pojawia się okazja do carry trade.

Rand RPA w centrum uwagi po skoku inflacji

Raport agencji statystycznej RPA wykazał, że ogólny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w kwietniu do 4% z 3,1% w poprzednim miesiącu. W ujęciu miesiąc do miesiąca skoczył z 0,6% do 1,1%. Te dane osiągnęły najwyższy poziom od lat, niwecząc wysiłki banku centralnego w obniżaniu cen.

Inflacja bazowa, wyłączająca zmienne ceny żywności i energii, również nadal rosła w ubiegłym miesiącu. W skali roku wzrosła do 3,6% z 3,2%, natomiast w ujęciu miesiąc do miesiąca osłabła do 0,5%. 

Dane oddalają się od celu Banku Rezerw RPA (SARB) na poziomie 3%, a agencja statystyczna wskazuje na trwającą wojnę w Iranie jako przyczynę sytuacji. 

Wojna spowodowała gwałtowny wzrost cen energii, a Brent i West Texas Intermediate (WTI) wzrosły powyżej $100. Analitycy ostrzegają, że ceny te będą nadal rosnąć w krótkim terminie, zwłaszcza jeśli prezydent Donald Trump ponownie przeprowadzi atak. 

Ceny benzyny i oleju napędowego gwałtownie wzrosły w RPA, przy czym niektóre działania rządu pomagają złagodzić skutki. 

Nadal istnieje prawdopodobieństwo, że bank centralny RPA wznowi podwyżki stóp procentowych. To tłumaczy, dlaczego rentowności obligacji wzrosły: 10-letnia doszła do 8,90%, a 30-letnia do 9,55%. 

Analitycy przewidują, że kolejna podwyżka może nastąpić już 28 maja lub na następnym posiedzeniu. Jednak bank może też zdecydować o utrzymaniu stóp na obecnym poziomie przez pewien czas, skoro wzrost gospodarczy traci impet.

Potencjalna okazja do carry trade?

Potencjalna podwyżka stóp przez SARB prawdopodobnie zbiegłaby się z faktem, że Rezerwa Federalna (Fed) wydaje się niechętna do podnoszenia stóp procentowych. Ostatnio pozostawiła stopy bez zmian w przedziale 3,50%–3,75%, a niektórzy urzędnicy sugerowali przyszłe cięcia. 

Jeśli tak się stanie, stworzy to okazję do carry trade. Carry trade to sytuacja, w której inwestorzy pożyczają walutę o niskim oprocentowaniu i inwestują w walutę o wyższych zyskach. W tym przypadku sensowne byłoby pożyczenie dolara amerykańskiego i zainwestowanie w rand o wyższym oprocentowaniu. 

Wyzwanie polega jednak na tym, że rentowności amerykańskich obligacji rosną szybciej niż oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Na przykład rentowność 10-letnich obligacji, która zwykle śledzi krótkoterminowe stopy, wzrosła do 4,65%, czyli ponad górną granicę stopy 3,75%. 

Analiza techniczna USD/ZAR

Wykres cen USDZAR | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że para USD/ZAR utrzymywała się w wąskim przedziale przez ostatnie kilka tygodni. W tym okresie poruszała się między kluczowymi poziomami wsparcia i oporu przy 16,25 i 16,91. 

Para utworzyła niewielki wzór podwójnego dna przy 16,25 oraz linię szyi przy 16,91. Podwójne dno to jeden z najczęstszych byczych sygnałów odwrócenia w analizie technicznej. 

Para także przesunęła się nieznacznie powyżej 50-dniowej średniej kroczącej, co jest sygnałem byczym. W związku z tym prawdopodobne jest silne wybicie wzrostowe w najbliższym czasie. Pogląd ten zostanie potwierdzony, jeśli kurs przebije poziom 16,91. Spadek poniżej wsparcia na 16,25 unieważni perspektywę byczą.