2 spółki chipowe, które BofA wskazuje jako zwycięzców kolejnej fazy AI

Przez większość boomu na AI inwestorzy mieli prosty plan: kupować firmy sprzedające GPU — wydajne układy używane do trenowania dużych modeli AI.

Bank of America twierdzi teraz, że ta strategia staje się zbyt zawężona.

Następna faza AI będzie napędzana przez „agentic AI” — systemy, które potrafią planować, pozyskiwać dane, wywoływać narzędzia i wykonywać zadania przy mniejszym udziale człowieka.

To sprawia, że procesory (CPU) zyskują na znaczeniu, ponieważ koordynują pracę wokół modelu.

BofA prognozuje, że rynek procesorów serwerowych wzrośnie z około 43 mld USD (ok. 160,9 mld zł) w 2026 r. do 125 mld USD (ok. 467,6 mld zł) do 2030 r., przy rocznym tempie wzrostu złożonego wynoszącym 31%.

Handel związany z AI się zmienia

Ta zmiana nie oznacza, że GPU to już przeszłość — trenowanie większych modeli nadal będzie wymagać ogromnych klastrów akceleratorów.

Jednak agentic AI zmienia to, co dzieje się po wytrenowaniu tych modeli.

Chatbot odpowiada na zapytanie. Agent AI może przeszukać bazę danych firmy, pobrać rekordy klientów, porównać opcje, wykonać obliczenia i uruchomić przepływ pracy.

Tego rodzaju system potrzebuje GPU do intensywnych obliczeń, ale też CPU do zarządzania pamięcią, przemieszczania danych, orkiestracji narzędzi i utrzymania kolejności wieloetapowych zadań.

Dlatego rekomendacja BofA ma znaczenie. Zespół Aryi opisał CPU jako „płaszczyznę sterującą inferencją AI”, a obciążenia agentic uznał za „strukturalnie jeszcze bardziej obciążające CPU”.

Firma podkreśla też, że nie chodzi o rotację GPU kontra CPU, lecz o rozszerzenie samego rynku centrów danych.

Analityk BofA przedstawia argumenty

Vivek Arya, analityk BofA Securities specjalizujący się w półprzewodnikach, uważa, że Nvidia i AMD to dwa najczystsze sposoby na ekspozycję na odcinek budowy AI bardziej intensywny w CPU.

W przypadku Nvidii argument zaczyna się od jej zdolności do sprzedaży pełnych systemów, a nie tylko układów.

BofA niedawno podniosła cenę docelową dla Nvidii do 320 USD z 300 USD i utrzymała ocenę Kupuj, co oznacza potencjalnie ponad 40% wzrostu względem ostatnich poziomów notowań.

Następnym katalizatorem jest Vera Rubin — platforma AI następnej generacji Nvidii.

Nvidia zapowiada, że produkty oparte na Rubin będą dostępne u partnerów w drugiej połowie 2026 r., a główni dostawcy chmury mają wdrażać instancje oparte na Vera Rubin.

Platforma obejmuje procesor Vera obok GPU Rubin, rozwiązania sieciowe i inną infrastrukturę.

BofA zwróciła też uwagę, że pełny „pod” Vera Rubin może zmierzać ku stosunkowi CPU do GPU bliskiemu 1:1, co świadczy o centralnej roli CPU w infrastrukturze AI.

Istnieją ryzyka — BofA zauważyła, że marża brutto Nvidii może nieznacznie się obniżyć w czasie wskutek rosnących kosztów HBM oraz nasilającej się konkurencji ze strony serii MI450 AMD i układów niestandardowych tworzonych przez hyperscalerów.

W przypadku AMD atrakcyjność jest bardziej bezpośrednia: już sprzedaje mocne procesory serwerowe i ma wiarygodną mapę drogową GPU.

Arya wcześniej podniósł cenę docelową AMD do 450 USD, określając ją jako „najlepszy wybór w segmencie obliczeniowym” i zauważając, że udział AMD w AI mógłby wzrosnąć z około 6% w 2026 r. do wartości dwucyfrowych do 2030 r.

Późniejsza aktualizacja BofA ponownie podniosła cel do 500 USD z 450 USD, powołując się na siłę CPU, wzrost udziału w AI i wydatki na infrastrukturę.