Gospodarstwa domowe w strefie euro utrzymują prognozy inflacji mimo wzrostu cen

Konsumenci ze strefy euro obniżyli w kwietniu swoje oczekiwania inflacyjne, co — jak wynika z opublikowanego w poniedziałek badania ECB — przynosi uspokojenie decydentom obawiającym się, że poglądy gospodarstw domowych na przyszłe ceny mogą zbytnio odbiegać od celu Europejskiego Banku Centralnego.

Wyniki pojawiają się po tym, jak inflacja przyspieszyła do 3% w kwietniu, napędzana wyższymi cenami ropy i pozostająca znacznie powyżej celu ECB na poziomie 2%.

Wzrost budził obawy części decydentów, że oczekiwania konsumentów mogą oderwać się od celu inflacyjnego banku centralnego, co mogłoby skomplikować przyszłe decyzje dotyczące polityki pieniężnej.

Krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne bez zmian

Kwietniowa edycja comiesięcznego badania konsumenckiego ECB wykazała, że oczekiwania inflacyjne na najbliższe 12 miesięcy pozostały niezmienione na poziomie 4.0%.

Tymczasem konsumenci obniżyli oczekiwania inflacyjne na trzy lata naprzód.

Badanie wykazało, że oczekiwania inflacji na trzy lata zmalały do 2.9% z 3.0% w poprzednim odczycie.

Długoterminowe oczekiwania również pozostały stabilne.

Konsumenci nadal spodziewają się inflacji na poziomie 2.4% za pięć lat, bez zmian w porównaniu z poprzednim badaniem.

Wyniki będą prawdopodobnie ściśle obserwowane przez decydentów w związku z przygotowaniami do posiedzenia politycznego ECB 11 czerwca.

Badanie stanowi istotny wkład do deliberacji banku centralnego i dostarcza wglądu w to, jak gospodarstwa domowe postrzegają przyszły przebieg cen.

Różnice między grupami demograficznymi

ECB zauważył, że oczekiwania inflacyjne nadal różniły się w zależności od grup dochodowych i wiekowych.

Bank centralny zaobserwował również różnice między grupami wiekowymi.

„Młodsi respondenci nadal zgłaszali niższe postrzeganie i oczekiwania inflacyjne niż starsi respondenci” — dodał ECB.

Te różnice sugerują, że obawy dotyczące inflacji pozostają nierównomierne wśród populacji, mimo że ogólne oczekiwania pozostają stosunkowo stabilne.

Ograniczony wpływ na krótkoterminowe oczekiwania dotyczące stóp

Badanie ma małe szanse istotnie zmienić oczekiwania rynkowe co do następnego ruchu polityki pieniężnej ECB.

Decydenci sygnalizowali już powszechnie oczekiwane podwyższenie o 25 punktów bazowych stopy depozytowej banku centralnego (2%) na czerwcowym posiedzeniu.

W rezultacie najnowsze dane o oczekiwaniach konsumentów nie powinny wpłynąć na krótkoterminowe perspektywy polityki.

Jednakże liczby te mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące decyzji politycznych po czerwcu.

Wyniki badania sugerują, że konsumenci nie spodziewają się utrzymującego się przyspieszenia inflacji, które wymagałoby tak gwałtownego zacieśniania polityki pieniężnej, jak w 2022 r., gdy wzrost cen wskoczył do dwucyfrowego poziomu.

Perspektywy wzrostu pogarszają się

Obok oczekiwań inflacyjnych, badanie wykazało rosnący pesymizm dotyczący gospodarki.

Konsumenci spodziewali się pogorszenia warunków gospodarczych w nadchodzącym roku, prognozując 2.2% skurczenie aktywności gospodarczej.

Gospodarstwa domowe obniżyły także oczekiwania dotyczące wzrostu dochodów.

Konsumenci teraz oczekują wzrostu dochodów o 0.8% w ciągu następnego roku, w porównaniu z 1.2% w poprzednim badaniu.

Słabsze perspektywy wzrostu i dochodów mogą pomóc wyjaśnić, dlaczego długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostały stosunkowo powściągliwe pomimo niedawnego wzrostu inflacji ogółem.

Wyniki mogą więc dawać pewne uspokojenie decydentom szukającym dowodów na to, że oczekiwania inflacyjne pozostają zakotwiczone, nawet gdy presja cenowa utrzymuje się.