Komentarz Jensena Huanga o Marvell: „obrazowe, nie dosłowne” — twierdzi CJ Muse

Marvell Technology MRVL znacznie poszybowały dziś rano, kiedy dyrektor generalny Nvidii, Jensen Huang, zasugerował na konferencji Computex w Tajpej, że firma może być „następną okazją wartą biliona dolarów”.

Według starszego dyrektora zarządzającego Cantor Fitzgerald, CJ Muse’a, jednak komentarz Huanga był bardziej dopingiem niż prognozą – a inwestorzy szukający realnego wzrostu napędzanego przez AI powinni rozglądać się gdzie indziej.

Warto dodać, że akcje Marvell w 2026 r. okazały się znakomitą inwestycją — obecnie zyskały imponujące 300% względem swojego minimum od początku roku na początku lutego.  

Dlaczego CJ Muse jest bardziej ostrożny wobec akcji Marvell

Muse nie podważa pozycji MRVL w całym ekosystemie sztucznej inteligencji.

W rozmowie z CNBC przyznał, że firma odgrywa kluczową rolę w układach dedykowanych i technologiach łączności (interconnect) — elementach infrastruktury, które warunkują skalowanie obciążeń AI zarówno w centrach danych, jak i w systemach rozproszonych.

W I kwartale działalność Marvell związana z centrami danych wygenerowała około 76% całkowitych przychodów, co podkreśla „prawdziwy” impet operacyjny.

Ale impet i kapitalizacja na poziomie biliona dolarów to dwie różne rzeczy – a kalkulacje kreślą ostudzającą perspektywę, argumentował Muse w wywiadzie.

Kapitalizacja rynkowa MRVL wynosiła tuż poniżej 192 mld USD na początek wtorku, co oznacza, że osiągnięcie wyceny 1 bln USD wymagałoby „pięciokrotnego” wzrostu — skoku, który Muse wprost skrytykował.

Określił Huanga jako „świetnego cheerleader’a”, którego strategiczne zakłady były spektakularne – ale opisał ramę biliona dolarów jako „trochę bardziej aspiracyjną i obrazową, nie dosłowną”.

Muse uważa, że akcje Nvidia są lepszym wyborem niż MRVL

Co ciekawe, podczas gdy rynek usiłuje znaleźć „następną Nvidię”, Muse twierdzi, że pierwotna spółka wciąż jest niedoceniana.

Określił NVDA jako „oczywistą nazwę, pozostawioną na uboczu w kontekście AI” — przewrotne określenie dla firmy o kapitalizacji rynkowej około 5,4 bln USD.

Sedno jego argumentu to kompresja wyceny: gdy zyski eksplodowały, kurs akcji nie nadążył, przez co mnożnik pozostaje niższy niż historyczne normy.

Projekcja Muse’a na rok następny — do około 16 USD zysku na akcję — plasowałaby akcje NVDA przy obecnej cenie na poziomie zaledwie 14x prognozowanego zysku (forward) — wartości poniżej większości spółek w sektorze półprzewodników, poza producentami pamięci takimi jak Micron.

Krótko mówiąc, dla firmy wciąż będącej centrum budowy infrastruktury AI, to anomalia wyceny, którą warto traktować poważnie.

Analiza techniczna także przemawia za sprzedażą akcji MRVL

Inwestorzy powinni zauważyć, że wskaźniki techniczne zdają się potwierdzać ostrożne stanowisko Muse’a wobec akcji Marvell.

Chociaż spółka znajduje się wyraźnie powyżej swoich kluczowych średnich kroczących (MA), jej wskaźnik siły względnej (RSI) – po dzisiejszym rajdzie – wzrósł do połowy zakresu 80 (około 80–85), sygnalizując silne wykupienie często poprzedzające krótkoterminową korektę.

Szerszy rynek na Wall Street również uważa, że wzrost MRVL od początku roku jest nieco „przesadzony”.

Choć ocena konsensusu pozostaje przy „strong buy”, średni cel cenowy wynoszący około 225 USD sugeruje potencjał spadkowy przekraczający 20% od obecnego poziomu.