Akcje Arm spadają 7% po wyprzedaży związanej z AI i obawach o wycenę

Akcje Arm Holdings spadły o 7% w handlu przed otwarciem w poniedziałek w wyniku szerokiej awersji do ryzyka, która uderzyła w spółki technologiczne i półprzewodnikowe.

Silny spadek indeksu Nasdaq Composite dodatkowo zwiększył presję na spółki o wysokich mnożnikach działające w obszarze projektowania układów.

Wyprzedaż nastąpiła, gdy akcje powiązane z AI spadły po tym, jak liderzy największych firm AI ostrzegali przed ryzykiem związanym z szybkim rozwojem AI.

Ruch ten dołożył do istniejącej presji na akcje Arm, które pozostają znacznie poniżej rekordowego poziomu 452,70 USD osiągniętego wcześniej w tym roku.

Wycena Arm była kluczowym problemem dla inwestorów.

Analityk HSBC obniżył rating akcji do Hold w lipcu, wskazując na ograniczenia mocy produkcyjnych w zaawansowanych węzłach technologicznych oraz wycenę, która uwzględniała kilka lat przyszłego wzrostu.

Akcje Arm były notowane po 110-krotności prognozowanych zysków według Stockanalysis.com.

Obawy regulacyjne i związane z AI nasilają presję

Arm stoi również w obliczu kontroli ze strony amerykańskiej Federalnej Komisji Handlu (FTC) w związku z praktykami licencjonowania swoich układów, co dodaje inwestorom kolejnego źródła niepewności.

Obawy dotyczące zlewarowanej strategii inwestycyjnej SoftBanku w obszarze AI również obciążyły sentyment wobec Arm.

Inwestorzy oceniają, czy potencjalne spowolnienie rozwoju AI mogłoby uwidocznić ryzyka w strategii SoftBanku i zmniejszyć oczekiwany potencjał wzrostu dla Arm.

Pomimo presji w krótkim terminie, model licencjonowania i tantiem Arm pozostaje kluczową siłą.

Biznes generuje wysokie marże i solidny przepływ środków pieniężnych, zapewniając spółce zasoby finansowe do dalszego inwestowania w projekty układów i technologie związane z AI, nawet gdy warunki rynkowe stają się bardziej wymagające.

Rosnące wdrażanie procesorów opartych na architekturze Arm w centrach danych i infrastrukturze AI może także pomóc spółce w dywersyfikacji poza smartfony i rozwoju bardziej stabilnych strumieni przychodów cyklicznych.

Jednak kilka ryzyk może ograniczyć wyniki Arm w krótkim terminie.

Słabość na globalnym rynku smartfonów może naciskać na przychody z tantiem, a wąskie gardła w dostawach zaawansowanych układów mogą spowolnić wprowadzenie na rynek procesorów AGI.

Nowe produkty skoncentrowane na AI początkowo mają również niższe marże niż tradycyjny biznes Arm, co może ograniczać rentowność, dopóki platforma nie dojrzeje i nie osiągnie skali.

Piper Sandler widzi szansę w procesorach serwerowych

Najnowszym pozytywnym katalizatorem dla Arm było 9 września, kiedy Piper Sandler rozpoczął pokrycie z rekomendacją Overweight, wskazując na impet po wygranych kontraktach na projekty procesorów serwerowych.

Jednak pozytywna rekomendacja jak dotąd nie zapewniła trwałego wsparcia dla akcji.

Piper Sandler stwierdził, że Arm ma dominującą pozycję w zakresie własności intelektualnej dotyczącej CPU, z 50% udziałem w rynku docelowym.

Firma oczekuje, że przychody Arm z IP wzrosną w tempie około 20% średniorocznie, do około 12 mld USD do roku fiskalnego 2031.

Bank inwestycyjny zwrócił również uwagę na ekspansję Arm w obszarze własności intelektualnej dotyczącej akceleratorów jako potencjalne źródło wzrostu.

Piper Sandler oszacował, że zdobycie około 10% rynku ASIC mogłoby podwoić obecne zyski Arm.

Firma wyceniła Arm, stosując podejście sumy części z wykorzystaniem wskaźnika EV/EBIT dla roku fiskalnego 2031, jednocześnie przyznając, że akcje są notowane przy wysokiej wycenie.