Akcje Partners Group spadają po uruchomieniu limitów wypłat w funduszu PE

Firma Partners Group z siedzibą w Szwajcarii poinformowała w środę, że ogranicza wypłaty z funduszu private equity o wartości 8,6 mld USD po tym, jak wnioski o wykup przekroczyły określony próg, co wywołało gwałtowną wyprzedaż jej akcji i obciążyło kursy innych firm private equity w całej Europie.

Ogłoszenie spowodowało, że akcje Partners Group spadły rekordowo o 17% podczas porannych notowań, uwypuklając rosnące obawy inwestorów, że presja najpierw widoczna na rynkach private credit coraz bardziej wpływa na inne obszary inwestycji w prywatny kapitał.

Wnioski o wykup przekraczają próg

W oświadczeniu Partners Group podała, że łączna wartość netto wniosków o wykup złożonych w drugim kwartale przekroczyła 5% wartości aktywów netto (NAV) Partners Group Global Value SICAV, który pełni rolę funduszu bazowego dla Partners Group Global Value Fund.

W rezultacie, jak podała firma, automatycznie weszły w życie limity wypłat.

Firma zaznaczyła, że decyzję wywołała zwiększona aktywność w zakresie wykupów, a nie zmiana statusu operacyjnego funduszu.

Spółka opisała wprowadzenie limitów wypłat jako konsekwencję struktury regulacyjnej funduszu po przekroczeniu wyznaczonego poziomu wniosków.

Obawy inwestorów wykraczają poza rynki private credit

Sytuacja ma miejsce w czasie, gdy niektórzy inwestorzy próbują wycofać kapitał z funduszy private credit.

Uczestnicy rynku coraz częściej wyrażają obawy o wyceny aktywów oraz zdolność niektórych firm tworzących oprogramowanie, które otrzymały znaczące finansowanie, do radzenia sobie z trwającymi trudnościami.

Zgodnie z marcowym zgłoszeniem, cztery z 10 największych bezpośrednich udziałów Global Value Fund to spółki technologiczne, co sprawia, że sektor ten stanowi istotny składnik portfela funduszu.

Ogłoszenie wydaje się wzmocnić szersze obawy inwestorów dotyczące aktywów rynku prywatnego i warunków płynnościowych, przyczyniając się do spadków w całym sektorze.

Europejscy konkurenci również pod presją

Wpływ wykraczał poza Partners Group — kursy akcji kilku europejskich firm private equity spadły po ogłoszeniu.

Akcje EQT spadły ponad 6%, a akcje CVC Capital Partners obniżyły się o 5,8%.

Akcje Bridgepoint Group również spadły o około 4%.

Spadki sugerują, że inwestorzy uważnie obserwują trendy wykupów i warunki płynności w całym sektorze rynków prywatnych, szczególnie wśród firm zarządzających otwartymi wehikułami inwestycyjnymi.

Firma podkreśla pozycję płynnościową

Pomimo wzrostu wniosków o wykup, Partners Group stwierdziła, że pozycja płynnościowa funduszu bazowego pozostaje w granicach założonego zakresu.

Spółka podała, że płynność jest nadal wspierana przez bieżące dystrybucje z inwestycji w portfelu oraz dostęp do niewykorzystanej linii kredytowej.

Partners Group podkreśliła ponadto, że zarówno Global Value Fund, jak i jego fundusz bazowy pozostają aktywnymi inwestorami i nadal przyjmują nowe wnioski.

Firma, która zarządza około 185 mld USD aktywów, stwierdziła, że branża doświadczyła zwiększonej zmienności wśród otwartych funduszy typu evergreen od końca ubiegłego roku.

Według Partners Group trend początkowo pojawił się w wehikułach private credit, zanim rozprzestrzenił się na fundusze private equity.

Akcje pogłębiają spadek od początku roku

Środowy gwałtowny spadek pogłębił już trudny rok dla akcji.

Po najnowszej wyprzedaży akcje Partners Group są niżej o około 30% od początku roku.

Wcześniej tego dnia Bloomberg informował, że Partners Group przygotowuje się do wprowadzenia limitów wypłat z funduszu.

Późniejsze oświadczenie spółki potwierdziło, że limity wypłat zostały aktywowane po tym, jak wnioski z drugiego kwartału przekroczyły określony próg.

To wydarzenie jest jednym z najczytelniejszych sygnałów, że presja związana z wykupami, uważnie obserwowana w niektórych segmentach rynku private credit, coraz silniej odczuwalna jest w szerszym sektorze private equity.