Co czeka akcje Nvidii? Goldman Sachs wskazuje główny czynnik wzrostu

Najnowszy występ Nvidii na Computex dał Wall Street kolejny powód, by pozostawać optymistycznym wobec najcenniejszego producenta chipów na świecie.

Dyrektor generalny Jensen Huang wykorzystał scenę w Tajpeju, by skierować Nvidię NASDAQ:NVDA głębiej w segment komputerów osobistych, centra danych i pełnoskalową infrastrukturę do uczenia maszynowego.

Analityk Goldman Sachs, James Schneider, obserwował uważnie.

Po keynote powtórzył ocenę Kupuj i cel cenowy 285 USD, stwierdzając, że akcje wciąż mają „pozytywną ścieżkę katalizatorów” na lata 2027 i dalej.

Akcje Nvidii spadły we wtorek o 0,69%, choć od początku roku są nadal w górę o około 18%, co odzwierciedla utrzymujące się zaufanie inwestorów do historii wzrostu firmy napędzanej przez AI.

Od układów AI do PC: najśmielszy ruch Nvidii

The most eye-catching part of Nvidia’s Computex update was its move into the premium PC chip market.

Nvidia zaprezentowała RTX Spark — platformę mającą na celu zapewnienie wydajniejszych obliczeń lokalnych w laptopach i komputerach stacjonarnych.

Dla użytkowników indywidualnych ma to znaczenie, ponieważ bardziej zaawansowane narzędzia mogłyby działać bezpośrednio na urządzeniu, zamiast polegać całkowicie na chmurze.

Dla inwestorów istotne jest to, że daje Nvidii szansę na ekspansję poza cykle centrów danych, które napędzały większość jej ostatniego wzrostu.

Schneider powiedział, że współpraca Nvidii z Microsoftem może przyspieszyć adopcję Windows on ARM — rynku, który mimo wieloletnich wysiłków branży miał trudności z osiągnięciem realnego przełomu.

Nvidia od dawna jest najbardziej znana z procesorów graficznych i akceleratorów do centrów danych.

Poważne wejście w segment PC zbliża ją do Intela, AMD, Qualcomma i Apple na rynku, gdzie urządzenia premium wciąż zapewniają wysokie marże.

Hyperscalery mocno inwestują

Głównym motorem pozostają wydatki na chmurę.

Hyperscalery, czyli duzi operatorzy chmurowi tacy jak Amazon, Google i Microsoft, przelewają środki na centra danych, sprzęt sieciowy i przyspieszone systemy obliczeniowe.

Te wydatki są centralne dla tezy Goldmana dotyczącej Nvidii.

Kluczowy punkt Schneidera: większa przejrzystość planów wydatków kapitałowych na 2027 rok może być następnym istotnym katalizatorem dla akcji.

Platforma Vera Rubin Nvidii też jest kluczowa dla tego argumentu. Huang powiedział, że Vera Rubin wchodzi w fazę pełnej produkcji, z systemami opartymi na szafach NVL72, procesorach Vera i szerszym stosie „AI factory”.

Mówiąc prościej, Nvidia nie sprzedaje tylko pojedynczych układów. Sprzedaje coraz więcej pełnych systemów, których dostawcy chmury potrzebują do trenowania i uruchamiania zaawansowanych modeli na dużą skalę.

Pozycja oferująca pełen stos to według Goldmana przewaga konkurencyjna Nvidii.

Schneider podkreślił wydajność firmy w centrach danych i przewagę kosztową jako kluczową przewagę nad rywalami.

Dla dużych klientów najtańszy chip nie zawsze jest najlepszym wyborem, ponieważ zużycie energii, szybkość, łączność sieciowa, oprogramowanie i czas wdrożenia wpływają na ekonomię rozwiązań.

Akcje Nvidii: co mówią liczby

Cel Goldmana na poziomie 285 USD jest optymistyczny, ale nie jest najwyższą wyceną wśród analityków.

Szerszy konsensus analityków oscyluje wokół 310 USD, z oceną "Strong Buy" opartą na 38 rekomendacjach Kupuj, jednej Trzymaj i jednej Sprzedaj.

Prognozy Goldmana są również znacznie powyżej konsensusu; wcześniejsze raporty pokazywały, że jego prognozy na 2027 rok przewyższają oczekiwania Wall Street o 34%.

Ta luka jest istotna, ponieważ sugeruje, że Goldman dostrzega większy potencjał zysków w następnym cyklu produktowym Nvidii niż rynek uwzględnił w wycenie.

Nic z tego nie eliminuje ryzyka korekty, ponieważ wycena Nvidii nadal zależy od utrzymania bardzo wysokiego wzrostu.

Jednak Goldman nie jest jedyny w dostrzeganiu dalszego potencjału wzrostu. Najbliższe miesiące pokażą, czy rajd wyczerpuje impet, czy też kolejny etap wzrostu Nvidii dopiero się zaczyna.