Akcje Lululemon spadają po obniżce prognozy; analitycy przewidują długą odbudowę

Akcje Lululemon Athletica LULU gwałtownie spadły w piątek, po tym jak producent odzieży sportowej obniżył roczną prognozę zysków i przedstawił słabsze niż oczekiwano wytyczne sprzedażowe, pogłębiając obawy inwestorów o tempo działań naprawczych firmy.

Wczesnym handlem kurs spadł niemal o 9% po tym, jak spółka prognozowała przychody na poziomie płaskim lub nieznacznie niższym w ujęciu rocznym.

Firma ostrzegła również, że rentowność znajdzie się pod presją, gdy zwiększy liczbę promocji i będzie pracować nad ożywieniem popytu na kluczowym rynku północnoamerykańskim.

Sprzedaż akcji pogłębia trudny okres dla firmy z siedzibą w Vancouver — jej papiery straciły niemal 65% wartości w ciągu ostatnich 12 miesięcy, gdy wzrosła konkurencja, a dynamika produktów osłabła.

Obniżka prognozy zwiększa wątpliwości co do odbudowy

Na cały rok Lululemon obecnie oczekuje, że przychody będą się mieścić pomiędzy 11 mld USD (ok. 41,2 mld zł) a 11,2 mld USD (ok. 41,7 mld zł), co oznacza spadek o 1% do wzrostu na poziomie zera.

Poprzednia prognoza zakładała wzrost przychodów o 2%–4%.

Spółka również obniżyła wytyczne dotyczące zysku na akcję do przedziału 10,95–11,15 USD, z wcześniejszego zakresu 12,10–12,30 USD.

Prognoza na obecny kwartał była równie rozczarowująca.

Lululemon prognozuje przychody na poziomie 2,5 mld USD (ok. 9,2 mld zł) do 2,5 mld USD (ok. 9,3 mld zł) oraz zysk na akcję w wysokości 1,76–1,81 USD, co w obu przypadkach jest znacznie poniżej oczekiwań analityków zebranych przez FactSet.

Słabsze prognozy pojawiają się, gdy firma zwiększa liczbę przecen, odświeża asortyment produktów i dostosowuje strategie marketingowe, jednocześnie mierząc się z presją marżową związaną z wyższymi taryfami.

Negatywny odbiór marki i premiery produktów obciążają sprzedaż

Dyrektor finansowa i pełniąca obowiązki współdyrektora generalnego Meghan Frank przyznała, że niedawne negatywne publikacje zaszkodziły wynikowi marki.

„Wizerunek firmy ostatnio ucierpiał w mediach i na kanałach społecznościowych” — powiedziała Frank analitykom, dodając, że mniejszy ruch klientów obciążył sprzedaż.

Lululemon przyznał też, że niektóre niedawne wprowadzenia produktów nie wygenerowały oczekiwanej przez zarząd dynamiki.

Nowo wprowadzona kolekcja odzieży do jogi otrzymała pozytywne opinie klientów, ale nie przełożyła się na szerszą aktywność zakupową w całym portfolio produktów firmy.

„Te kroje spotkały się z dobrym odbiorem gości, ale jak dotąd kampania nie wywołała oczekiwanego efektu halo na innych obszarach naszego asortymentu” — stwierdziła Frank.

Pomimo niepowodzeń podkreśliła, że kierownictwo działa szybko, by rozwiązać problemy.

„Chcę podkreślić, że nie stoimy w miejscu i działamy z pilnością, aby wprowadzić niezbędne korekty i ponownie przyspieszyć dynamikę, szczególnie w Ameryce Północnej” — powiedziała Frank podczas rozmowy z analitykami.

Zmiana kierownictwa zwiększa niepewność

Obniżka wytycznych następuje w okresie znaczących zmian w kierownictwie detalisty.

Lululemon jest obecnie prowadzony przez Frank oraz prezesa i dyrektora ds. komercyjnych André Maestrini po odejściu byłego CEO Calvina McDonalda na początku tego roku.

Była menedżerka Nike, Heidi O'Neill, ma objąć stanowisko dyrektora generalnego we wrześniu, ale analitycy ostrzegają, że istotne poprawy mogą wymagać czasu.

Spółka niedawno rozwiązała długotrwały spór z założycielem Chipem Wilsonem, który publicznie krytykował zarząd i rozpoczął walkę proxy mającą na celu przekształcenie rady nadzorczej.

Na mocy porozumienia Wilson nominuje dwóch dyrektorów, podczas gdy firma powoła trzeciego członka rady z doświadczeniem w odzieży i zarządzaniu marką.

W zamian Wilson zgodził się zawiesić swoją kampanię i powstrzymać od publicznej krytyki przez 18 miesięcy.

Analitycy przewidują długą odbudowę

Analitycy z Wall Street zareagowali ostrożnie na aktualizację wyników, ostrzegając, że presja konkurencyjna pozostaje silna.

Analitycy z Barclays stwierdzili, że Lululemon wszedł w fazę „pułapki”, w której fundamenty biznesu pogarszają się w obliczu ostrzejszej konkurencji i osłabiającej się siły cenowej.

Analityk Jefferies, Randal Konik, powiedział, że pogarszające się trendy sprzedaży w Stanach Zjednoczonych pozostają dużym problemem i wskazał na spadek produktywności sklepów jako główne ryzyko.

Analitycy z William Blair zauważyli, że negatywne komentarze w mediach społecznościowych i rozczarowujące premiery produktów prawdopodobnie przełożą się na słabsze sprzedaże porównywalne i większą aktywność w obszarze markdownów w ciągu drugiego kwartału.

Firma ostrzegła również, że rok 2027 może stać się kolejnym rokiem przejściowym ze względu na harmonogram zmian w kierownictwie.

Oppenheimer utrzymał wiarę w siłę marki, ale wyraził obawy dotyczące krótkoterminowych perspektyw spółki.

Analitycy Brian Nagel i Andrew Chasanoff stwierdzili, że pozostają konstruktywni wobec „podstawowej siły marki Lululemon”, ale ostrzegli, że firma ryzykuje stagnację, gdy mniejsi konkurenci nadal zyskują na rynku athleisure.

Choć mianowanie O'Neill jest postrzegane pozytywnie, jej umowa o zakazie konkurencji oznacza, że nie może objąć stanowiska przed wrześniem, co — według firmy — może opóźnić główne inicjatywy produktowe aż do 2028 roku.

Dla inwestorów najnowsze wyniki sugerują, że odbudowa Lululemon może potrwać dłużej niż oczekiwano — zmiany w kierownictwie, problemy z realizacją produktów i nasilająca się konkurencja stoją na drodze szybkiego powrotu do formy.