Dlaczego dziś akcje Microsoftu spadają o 3%?

Akcje Microsoftu MSFT spadły w poniedziałek o około 3,2% po tym, jak śledztwo Guardiana poddało w wątpliwość, czy firma ma wystarczającą liczbę zaawansowanych procesorów zainstalowanych, aby wesprzeć szybką rozbudowę infrastruktury sztucznej inteligencji.

Raport wskazywał na możliwą lukę między deklarowaną przez Microsoft ekspansją centrów danych a liczbą zainstalowanych w nich procesorów AI.

Microsoft zakwestionował obliczenia, twierdząc, że estymaty opierały się na błędnych założeniach.

Obawy pojawiły się krótko po tym, jak JPMorgan podniósł cel cenowy dla Microsoftu, powołując się na lepsze perspektywy wzrostu dla Azure i Microsoft 365 Commercial Cloud w miarę przyspieszania wydatków na infrastrukturę AI.

Microsoft poddany pytaniom o pojemność układów AI

Guardian podał, że Microsoft miał 2,2 mln procesorów AI zainstalowanych w swoich globalnych centrach danych, na podstawie wewnętrznych dokumentów przejrzanych przez redakcję.

To porównuje się z wcześniejszym celem 1,8 mln układów do końca 2024 r. Raport stwierdzał, że ta liczba jest niższa niż niektóre szacunki oparte na deklarowanej pojemności centrów danych Microsoftu.

Microsoft poinformował, że dodał 5 gigawatów mocy centrów danych w ciągu ostatnich dwóch lat w ramach rozbudowy AI i obecnie obsługuje setki centrów danych na pięciu kontynentach.

Jednak oszacowanie liczby operacyjnych obiektów i procesorów AI pozostaje trudne, ponieważ firma raportuje pojemność głównie w kategoriach mocy, a nie liczby poszczególnych układów.

Shaolei Ren, profesor z University of California, Riverside, zakwestionował, czy podawane przez Microsoft dane o pojemności dają wystarczający kontekst. „Nie dają wystarczającego kontekstu” — powiedział Ren, dodając, że audytowane raporty Microsoftu dotyczące zrównoważonego rozwoju stanowią inne źródło oceny jego infrastruktury.

Microsoft odrzucił obliczenia Guardiana, twierdząc, że wyciągnięto „błędne wnioski na podstawie nieprawidłowych założeń”. Firma dodała też, że nie ujawnia liczby konkretnych układów używanych w swojej infrastrukturze AI.

JPMorgan prognozuje silniejszy wzrost związany z AI

Obawy dotyczące dostępności układów kontrastują z bardziej optymistycznym poglądem JPMorgan na działalność Microsoftu związaną z AI.

Bank podniósł cel cenowy na grudzień 2027 do $625 z $550 i utrzymał rekomendację Overweight.

Analityk Samik Chatterjee powiedział, że firma może odnotować przyspieszający wzrost w Azure i Microsoft 365 Commercial Cloud, przy czym inwestycje w infrastrukturę AI będą kluczowym czynnikiem napędzającym.

Chatterjee wskazał również na produkty Copilot Microsoftu jako istotne źródło potencjalnego wzrostu przychodów.

Oszacował, że silniejsza adopcja Copilotów mogłaby wygenerować dodatkowo między $24 miliardami a $41 miliardami przychodów, przed ewentualną monetyzacją poprzez sprzedaż kredytów AI.

Wydatki Microsoftu na infrastrukturę AI wspierały również Azure; Chatterjee podkreślił, co określił jako konsekwentne wykonanie i niedawne przyspieszenie w tym segmencie działalności.

Ograniczenia zasilania pogłębiają wyzwania dla infrastruktury AI

Raport Guardiana zasugerował, że problem niekoniecznie musi dotyczyć niedoboru układów.

Dyrektor generalny Microsoftu Satya Nadella wcześniej mówił, że firma może mieć układy zalegające w magazynach, których nie można użyć z powodu braku ukończonych obiektów centrów danych i dostępnej energii elektrycznej. „To nie jest kwestia dostaw chipów” — powiedział Nadella.

Raport podkreślił również projekt centrum danych Fairwater Microsoftu w Wisconsin i Georgii, stwierdzając, że części inwestycji wydawały się pozostawać nieukończone pomimo wcześniejszych komentarzy, że obiekt w Wisconsin był już uruchamiany.