Kurs akcji Lloyds tworzy ryzykowny układ, insiderzy sprzedają

Kurs akcji Lloyds powrócił w ciągu ostatnich kilku dni, przesuwając się z dołka 108.25p w dniu September 1 do obecnych 112.75. Krąży nieznacznie poniżej maksimum od początku roku wynoszącego 117p i jest o 33% powyżej najniższego poziomu w tym roku. Wzrósł o 218% w ciągu ostatnich pięciu lat, podnosząc kapitalizację rynkową powyżej £65 billion.

Dlaczego Lloyds Bank radzi sobie dobrze w tym roku

Akcje LLOY znacznie wzrosły w tym roku, wspierane przez trwającą przeszacowanie europejskich banków. Większość banków europejskich zyskała w ostatnich miesiącach, przy czym bacznie obserwowany iShares STOXX Europe 600 Banks ETF (EXV1) wzrósł o 303% w ciągu ostatnich pięciu lat i o 51% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Inne czołowe banki z Wielkiej Brytanii, w tym Barclays, HSBC i NatWest, również odnotowały skoki w tych okresach. 

Oprócz przeszacowania banków europejskich, Lloyds skorzystał z oczekiwań, że stopy procentowe pozostaną na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas. Bank of England (BoE) pozostawił stopy procentowe bez zmian w ostatnich miesiącach, a Polymarket ocenia 55% prawdopodobieństwo, że bank dokona podwyżki później w tym roku. Banki często dobrze radzą sobie w środowisku podwyższonych stóp ze względu na marżę odsetkową netto.

Dodatkowo spółka zwiększyła zwroty dla akcjonariuszy w ostatnich latach. Kontynuowała odkup akcji, a zarząd ogłosił plan wart $1 billion w ostatnim kwartale. Ponadto podwyższyła dywidendę o 30%, co daje stopę dywidendy na poziomie 3.55%. 

Obecnie spółka koncentruje się na strategii Accelerate 2030, która zakłada £2 billion oszczędności brutto kosztów w latach 2027–2030. Część tych oszczędności ma wynikać z inwestycji w sztuczną inteligencję. Jednocześnie CEO Charlie Nunn ma nadzieję zwiększyć zwrot z kapitału tangible (RoTE) do 20% do 2030 r., znacznie powyżej obecnych 13%. 

Spółka zamierza osiągnąć ten wzrost poprzez inwestycje w Stanach Zjednoczonych i Europie. Istnieje jednak ryzyko, że podejście to może się zemścić, na co wskazują doświadczenia innych europejskich banków próbujących wejść na rynek USA. Firmy takie jak Deutsche Bank i Barclays musiały ostatnio ograniczyć swoje plany wejścia na rynek amerykański.

Kolejnym ryzykiem dla akcji jest sprzedaż przez insiderów. CFO niedawno sprzedał akcje o wartości £10 million, prawdopodobnie realizując zyski. 

Analiza techniczna kursu Lloyds

Wykres akcji LLOY | Źródło: TradingView

Wykres 4-godzinny pokazuje, że akcje LLOY były pod presją w ostatnich miesiącach. Bliższe spojrzenie pokazuje, że ukształtowały formację głowy i ramion, powszechny sygnał odwrócenia o charakterze bessy w analizie technicznej. Ta formacja często prowadzi z czasem do odwrócenia trendu na spadkowy. Obecnie tworzy się prawe ramię.

W związku z tym akcje mogą się cofnąć i przetestować dolną część formacji głowy i ramion przy 108p. Z drugiej strony ruch powyżej rocznego maksimum 116.70 wskaże na dalsze wzrosty, potencjalnie do 120p.