Komentarz: Rajd Wall Street napędzany AI napotyka opór

Sektor technologiczny w USA miał ostatnio burzliwy okres.

Odkąd Broadcom podał rozczarowujące wytyczne na przyszłość, mimo solidnego wyniku za pierwszy kwartał przewyższającego konsensus, akcje technologiczne znalazły się pod presją.

Gdy inwestorzy zaczęli się zastanawiać, czy publikacja danych o zatrudnieniu poza rolnictwem nadal jest najważniejszym miesięcznym odczytem, otrzymali odpowiedź twierdzącą.

Wyprzedaż po wynikach Broadcoma została spotęgowana przez piątkową aktualizację danych o zatrudnieniu poza sektorem rolnym.

Były one znacznie silniejsze od oczekiwań, co zwiększyło prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna USA będzie zmuszona podnieść stopy procentowe nawet o 50 punktów bazowych do końca roku.

Warto przypomnieć, że jeszcze kilka miesięcy temu konsensus zakładał, iż Fed ogłosi dwa cięcia stóp po 25 punktów bazowych w 2026 r.

To działo się pomimo niewielkich dowodów na to, że inflacja rzeczywiście osiągnęła szczyt, oraz pewnej niechęci ówczesnego przewodniczącego Fed, Jerome’a Powella, do dalszego obniżania kosztu pożyczek po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w listopadzie 2024 r.

Prezydent Trump wywierał ogromną presję na przewodniczącego Fed, wielokrotnie krytykując go za brak obniżek stóp i nawet sugerując, że rozważa jego odwołanie.

W uczciwości trzeba dodać, że obniżki stóp dokonane za kadencji Powella były przez niektórych postrzegane jako element polityczny, niezbyt korzystny dla prezydenta.

Potem jednak wybuchła wojna z Iranem i nastąpił wzrost inflacji, z którym musi się zmierzyć Kevin Warsh, nowy przewodniczący Fed.

Kevin Warsh będzie przewodniczył swojemu pierwszemu posiedzeniu FOMC poświęconemu polityce pieniężnej w przyszłym tygodniu.

Chociaż nie ma szans na zmianę stopy Fed Funds, to i tak jest to istotne wydarzenie.

Kevin Warsh nie tylko zorganizuje konferencję prasową po ogłoszeniu decyzji w sprawie stóp, ale ponieważ jest to posiedzenie kwartalne, FOMC opublikuje też swoje Summary of Economic Projections.

W dokumencie tym członkowie FOMC przedstawiają prognozy dotyczące stopy Fed Funds, inflacji, bezrobocia oraz wzrostu gospodarczego na resztę roku i później.

Będzie to pierwsza okazja dla analityków i inwestorów, by zobaczyć, jak bardzo prognozy Fed pod kierownictwem Warsha pokrywają się z oczekiwaniami rynku.

Zanim to nastąpi, inwestorzy mają jednak inne pilne kwestie. Wyprzedaż kierowana przez sektor technologiczny nie ustąpiła jeszcze.

Owszem, pojawiło się kilka odbić, ale były one dotychczas przedmiotem sprzedaży, co sugeruje, że inwestorzy nie są jeszcze gotowi kupować spadków z dużą pewnością.

Mówi się, że wyprzedaż była napędzana przez traderów chcących uwolnić środki, aby móc zainwestować w IPO SpaceX w piątek, 12 czerwca.

Może w tym być ziarno prawdy, zwłaszcza że OpenAI i Anthropic również zamierzają wejść na rynek, najprawdopodobniej po lecie.

A amerykański rynek akcji był/dojrzały do realizacji zysków.

Od końca marca mieliśmy niezwykły wzrost cen akcji technologicznych, z sektorem chipów na czele.

Nie tylko widzieliśmy gwałtowne odbicia liderów rynku, takich jak Nvidia, Super Micro Computer i TSMC, ale także niektóre pomijane akcje z sektora chipów obudziły się z długiej hibernacji.

Advanced Micro Devices, Micron Technology i Marvell Technology Group zanotowały skoki.

W nieco ponad dwa miesiące te akcje zyskały odpowiednio 167%, 240% i 283%.

Nic dziwnego, że nastąpiła realizacja zysków. Każdy sprytny lub szczęśliwy inwestor, który był zaangażowany w te spółki wcześniej w tym roku, byłby nierozsądny, nie zabezpieczając części zysków.

Teraz pytanie brzmi, czy wyprzedaż to kolejna okazja „kupować spadki”, czy też wstrząs zwiastujący problemy na horyzoncie.

(To dwutygodniowy felieton Davida Morrisona. Jest on starszym analitykiem rynkowym w Trade Nation. Poglądy są jego własne.)