Czy srebro traci impet, gdy nadzieje na pokój USA–Iran są wystawione na próbę?

Srebro spadło w handlu azjatyckim w piątek, oddając część silnego wzrostu z poprzedniej sesji, gdy nowe napięcia wojskowe w pobliżu Cieśniny Ormuz ostudziły optymizm, że porozumienie pokojowe między USA a Iranem jest bliskie.

Kruszec ten handlowano w okolicach $67 za uncję po czwartkowym skoku o ponad 6%.

Korekta odzwierciedla szersze przemyślenia na rynku metali szlachetnych, gdzie traderzy ważą popyt na aktywa bezpieczne kierowany nagłówkami przeciwko ryzyku, że utrzymująca się inflacja utrzyma globalne stopy procentowe na wyższym poziomie przez dłużej.

Srebro jest szczególnie wrażliwe na te konkurujące sygnały.

Może korzystać ze stresu geopolitycznego podobnie jak złoto, ale jest też narażone na oczekiwania dotyczące wzrostu i popytu przemysłowego, co czyni je podatnym, gdy rosną obawy o stopy.

Hormuz pozostaje newralgiczną osią rynku

Ostatnia presja pojawiła się po doniesieniach, że siły USA przechwyciły irańskie drony bojowe w pobliżu Cieśniny Ormuz, wąskiego przesmyku, który pozostaje kluczowy dla światowych przepływów ropy.

Irackie media państwowe opisały incydent inaczej, łącząc eksplozje w rejonie z konfrontacją z jednostką oskarżoną o naruszenie lokalnych ograniczeń.

Starcie skomplikowało bardziej konstruktywny ton, który nastąpił po decyzji prezydenta Donalda Trumpa o wstrzymaniu planowanych uderzeń na infrastrukturę energetyczną Iranu.

Trump powiedział, że kompleksowe porozumienie z Teheranem może zostać zawarte już w ten weekend, a szlaki żeglugowe w Cieśninie Ormuz mają zostać bezpiecznie przywrócone w ramach proponowanego porozumienia.

Teheran jednak nie udzielił jeszcze jednoznacznej, ostatecznej zgody. Ta luka między rynkową nadzieją a politycznym potwierdzeniem utrzymuje inwestorów w ostrożności.

Każde ponowne zagrożenie dla żeglugi handlowej szybko przełoży się na ceny ropy, oczekiwania inflacyjne i popyt na aktywa bezpieczne.

Presja związana ze stopami wraca na pierwszy plan

Drugi czynnik osłabiający srebro to polityka monetarna. W maju ceny producentów w USA wzrosły o 6,5% w skali roku, co było najszybszym rocznym wzrostem od trzyipół roku, w związku z gwałtownym wzrostem kosztów energii.

Dane wzmocniły oczekiwania, że Rezerwa Federalna może nadal być zmuszona do podwyżek stóp później w tym roku, jeśli inflacja okaże się trudniejsza do opanowania.

Wyższe stopy zwykle obciążają metale szlachetne, ponieważ zwiększają względną atrakcyjność aktywów przynoszących odsetki.

To ma znaczenie dla srebra tak samo jak dla złota, zwłaszcza po gwałtownym rajdzie, który uczynił ceny podatnymi na realizację zysków.

Ruch EBC zwiększa ostrożność

Europejski Bank Centralny dołożył do jastrzębiego kontekstu, podnosząc stopy po raz pierwszy od 2023 r., reagując na odnowione presje inflacyjne wywołane szokiem energetycznym na Bliskim Wschodzie.

Ten ruch wzmocnił przekonanie, że banki centralne nie są jeszcze gotowe przejść nad najnowszym skokiem cen do porządku dziennego.

Dla srebra kolejny ruch może zależeć od tego, która narracja wyjaśni się pierwsza: wiarygodne przełamanie dyplomatyczne w Zatoce Perskiej czy więcej dowodów, że inflacja zmusza decydentów do powrotu do bardziej restrykcyjnej polityki.

Do tego czasu prawdopodobnie utrzyma się podwyższona zmienność.