Debiut SpaceX na Nasdaq dziś: ostatnie rekomendacje analityków przed otwarciem

SpaceX ma dzisiaj zadebiutować na Nasdaq w tym, co oczekuje się, że będzie największym IPO w historii, z akcjami ustalonymi na stałe po $135 i firmą dążącą do wyceny około $1.77 trillion.

Spółka kierowana przez Elona Muska pozyskuje 75 mld USD (ok. 280,6 mld zł) pod tickerem SPCX, dając inwestorom rzadką okazję do wejścia w biznes obejmujący rakiety, satelitarny internet Starlink i infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Pytanie przed otwarciem notowań jest proste: czy wycena już uwzględnia przyszłość, czy Wall Street wciąż nie docenia skali tej okazji?

Byki: $190 i więcej

Najbardziej agresywną wczesną prognozę przedstawił Timothy Horan z Oppenheimer, którego firma była pierwszym globalnym brokerem spoza grupy underwriterów, który rozpoczął pokrycie SpaceX.

Oppenheimer rozpoczął pokrycie akcji rekomendacją „Outperform” i ceną docelową $190, co implikuje około 41% potencjału wzrostu względem ceny IPO.

Ta cena docelowa wyceniałaby SpaceX na około 2,5 bln USD (ok. 9,4 bln zł) w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy.

„Postrzegamy ją jako jedyną pionowo zintegrowaną firmę AI dysponującą niezbędnym kapitałem, danymi, LLM-ami, sprzętem, zdolnościami produkcyjnymi i talentami inżynieryjnymi” — napisał Horan w nocie.

To zdanie oddaje stanowisko byków: dla ich zwolenników SpaceX to już nie tylko firma rakietowa.

Starlink ma pozostać głównym generatorem gotówki w krótkim terminie, ale większą nagrodą widzi się w infrastrukturze AI, gdzie SpaceX mógłby wykorzystać satelity, centra danych i aktywa powiązane z xAI do zbudowania platformy, którą niewielu rywali będzie w stanie skopiować.

Pierre Ferragu z New Street Research również przyjął pozytywny ton, ustalając 12-miesięczny cel na poziomie $165 za akcję, czyli około 22% powyżej ceny IPO.

W jego bardziej optymistycznym scenariuszu kurs może wzrosnąć nawet do $330, jeśli SpaceX zdobędzie dużą część rynków wschodzących związanych ze Starlink, sztuczną inteligencją i infrastrukturą orbitalną.

Cathie Wood z ARK Invest także poparła wycenę IPO, argumentując, że cel $1.75 biliona można uzasadnić prawdopodobną ścieżką wzrostu dla Starlink, Starship i orbitalnego AI.

Morgan Stanley poszedł jeszcze dalej w ocenie długoterminowej szansy — bank uważa, że przychody SpaceX mogą osiągnąć 3,4 bln USD (ok. 12,7 bln zł) do 2040 r.

Wspólny wątek w obozie byków jest jasny: prawdziwa historia to nie tylko starty rakiet.

To Starlink, moc obliczeniowa dla AI i możliwość, że SpaceX stanie się kluczową firmą infrastrukturalną dla następnej ery technologii.

Przeczytaj także – Jak kupić akcje SpaceX w 2026: przed i po IPO

Ostrzeżenia wobec IPO SpaceX

Najmocniejsze ostrzeżenie pochodzi od Morningstar, gdzie analityk Nicolas Owens ocenił wartość godziwą SpaceX na 780 mld USD (ok. 2,9 bln zł), czyli mniej niż połowę wyceny przy IPO.

„Uważamy, że spółka została znacząco przewartościowana i inwestorzy będą mieć okazje do kupna akcji na bardziej atrakcyjnych poziomach po IPO” — powiedział Owens.

Zastrzeżenie Morningstar nie polega na braku wartościowych aktywów. Ich analiza przypisuje wartość biznesowi startów i Starlink.

Problem polega na tym, jak wiele ceny IPO zależy od biznesów wciąż we wczesnej fazie, niepewnych lub technicznie trudnych — w tym orbitalnych centrów danych i ambicji związanych z AI powiązanych z xAI.

Dane finansowe wyjaśniają, dlaczego ostrzeżenie ma znaczenie. SpaceX odnotował stratę netto w wysokości 4,9 mld USD (ok. 18,5 mld zł) w 2025 r., po osiągnięciu zysku rok wcześniej.

Podsumowania zgłoszeń wskazywały także na stromy 4,3 mld USD (ok. 16 mld zł) strat netto w pierwszym kwartale 2026 r., mimo że kwartalne przychody wzrosły do około 4,7 mld USD (ok. 17,5 mld zł).

Goldman Sachs także przedstawił test wyceny w wymagających kategoriach.

Aby utrzymać wycenę na poziomie około $1.75 biliona do końca dekady, SpaceX potrzebowałby wzrostu przychodów na skalę rzadko widywaną na rynkach publicznych.

Według raportu model Goldmana zakłada, że całkowite przychody osiągną 474 mld USD (ok. 1,8 bln zł) do 2030 r., a ciężar wzrostu poniesie segment AI.

Aswath Damodaran, profesor finansów na NYU znany z analiz wycen, znajduje się pomiędzy dwoma skrajnościami.

Jego model zdyskontowanych przepływów pieniężnych wskazał wartość godziwą na około 1,2 bln USD (ok. 4,6 bln zł), poniżej wyceny IPO, lecz znacznie powyżej szacunku Morningstar.

Co może wpłynąć na kurs w dniu debiutu?

Poza debatą analityków, handel pierwszego dnia może być ukształtowany przez podaż równie mocno co fundamenty.

Tylko niewielka część akcji SpaceX będzie dostępna do obrotu przy debiucie, co stworzy wąski float.

Horan wyraźnie ostrzegał przed „początkową nierównowagą popytu/podaży na akcjach SPCX biorąc pod uwagę szerokie zainteresowanie detaliczne i przyspieszoną inkluzję w indeksach."

To ma znaczenie, ponieważ oczekuje się, że SpaceX przyciągnie silne zainteresowanie zarówno detaliczne, jak i instytucjonalne.

Przed ustaleniem ceny pojawiały się doniesienia, że oferta była zapisów czterokrotnie przekroczona, z zamówieniami sięgającymi około 250 mld USD (ok. 935,3 mld zł) wobec planowanego pozyskania 75 mld USD (ok. 280,6 mld zł).

Inkluzja w indeksach to kolejny potencjalny wsparcie. Zmiana zasad Nasdaq oznacza, że nowo notowana spółka o skali SpaceX może stać się kwalifikowalna do wejścia do Nasdaq-100 w ciągu 15 sesji giełdowych.

Jeśli do tego dojdzie, pasywne fundusze śledzące indeks mogą być zmuszone do zakupu akcji, tworząc dodatkowy popyt po debiucie.

Inwestorzy będą jednak też obserwować kalendarz lock-upów.

SpaceX ma strukturę rozłożonych ograniczeń, która może pozwolić niektórym posiadaczom sprzedać części akcji po 70, 90, 105, 120 i 135 dniach.

To rozkłada potencjalną presję sprzedażową, ale jednocześnie tworzy kilka okien podwyższonej zmienności jeszcze w tym roku.