Indeks Kospi i ETF EWY rosną po wynikach Micron, ale pozostają główne ryzyka

Indeks Kospi Korei Południowej wzrósł w czwartek o ponad 5% i powoli zbliża się do historycznego rekordu na poziomie 9,387. W ciągu ostatnich 12 miesięcy poszybował o 184%, stając się najlepiej radzącym sobie indeksem na świecie. Podobnie iShares MSCI South Korea ETF (EWY) urósł w tym samym okresie o 171% i zbliża się do rekordu, a jego aktywa wzrosły do $23 billion.

Indeks Kospi i ETF EWY rosną po wynikach Micron

Akcje południowokoreańskie zaliczyły w ostatnich dniach silny powrót, niwelując straty z poniedziałku, kiedy spadły o 10%. 

Indeks Kospi i EWY, który śledzi największe spółki w Korei Południowej, wzrosły po kilku istotnych wiadomościach. Pierwsza pochodziła od SK Hynix, drugiej co do wielkości południowokoreańskiej spółki. 

W oświadczeniu w środę SK Hynix poinformował, że zamierza pozyskać około $30 billion w Stanach Zjednoczonych. Planuje wykorzystać te środki na budowę nowego zakładu produkcji układów oraz rozbudowę niektórych istniejących. Spółka wejdzie na Nasdaq. 

To ogłoszenie świadczy o tym, że kierownictwo uważa, iż boom związany z AI ma jeszcze przestrzeń do wzrostu w najbliższym okresie. Ma to znaczenie, ponieważ firma kontroluje ponad 50% produktów high bandwidth memory (HBM). 

Indeks Kospi wzrósł także w czwartek, gdy inwestorzy zareagowali na najnowsze wyniki Micron, które dały impuls kluczowym spółkom, takim jak Samsung, SK Hynix i SK Square, które zyskały odpowiednio 5,43%, 10,8% i 3,95%.

W oświadczeniu spółka podała, że jej przychody wzrosły do $41.5 billion w trzecim kwartale, co oznacza wzrost o 346% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej. Marże brutto wzrosły z 74.4% w drugim kwartale do 84.6% w III kw. 

Przychody operacyjne Micron wzrosły do $33.3 billion, a marża operacyjna do 80.4%. W rezultacie zysk netto skoczył do $28.3 billion, dając marżę zysku powyżej 60%.

Micron podniósł prognozy — impuls dla Samsunga i SK Hynix

Co najważniejsze, spółka podniosła prognozy na przyszłość, a kierownictwo oczekuje, że przychody osiągną $50 billion w tym kwartale. To spektakularne liczby — oznaczają, że spółka stała się jedną z najszybciej rosnących na świecie. Kierownictwo uważa, że napięte warunki popytowe utrzymają się jeszcze przez dwa lata. 

Te dane są pozytywne dla Samsung Electronics i SK Hynix, ponieważ oznaczają kontynuację wzrostu ich przychodów. W swoim ostatnim raporcie wynikowym SK Hynix podał, że przychody wzrosły o 198% r/r do 52.58 trillion, trend który ma się utrzymać. 

Przychody Samsunga wzrosły o 70% do 133.9 trillion won, podczas gdy zysk operacyjny skoczył o 756% do ponad 57.2 trillion won. Kierownictwo oczekuje także, że ten wzrost przyspieszy w krótkim terminie.

Indeks Kospi stoi przed poważnymi ryzykami

W ostatniej notatce analitycy Goldman Sachs podnieśli prognozę dla indeksu Kospi do 12,000, znacznie powyżej jego obecnego poziomu. 

Mimo to stoi przed dwoma głównymi ryzykami. Po pierwsze, istnieje ryzyko koncentracji, ponieważ Samsung i SK Hynix odpowiadają za ponad 53% indeksu. W związku z tym drobny problem w jednej z tych spółek może negatywnie wpłynąć na cały indeks. Widzieliśmy to w poniedziałek, kiedy indeks zanurkował o 10% w związku z obawami o branżę pamięci.

Po drugie, istnieje ryzyko, że indeks przeszedł w fazę markup według teorii Wyckoffa. W większości przypadków tej fazie zwykle towarzyszą faza dystrybucji i ponowna faza markup.

Po trzecie, indeks utrzymuje się znacznie powyżej swoich 50-dniowych i 200-dniowych średnich kroczących, co naraża go na ryzyko rewizji do średniej (mean reversion). To sytuacja, w której inwestorzy sprzedają aktywa, aby przywrócić je do historycznych średnich.