SanDisk rośnie po podwyżce celu cenowego Bernsteina na tle supercyklu pamięci

Akcje SanDisk SNDK wzrosły o 4.9% we wtorkowym handlu w godzinach porannych po tym, jak Bernstein podniósł cenę docelową akcji, powołując się na trwałość jego przyszłego modelu biznesowego.

Ruch ten następuje, gdy inwestorzy nadal oceniają siłę trwającego supercyklu pamięci, napędzanego gwałtownym popytem na komponenty wykorzystywane w centrach danych sztucznej inteligencji.

SanDisk i Micron wyłoniły się jako kluczowi beneficjenci tego trendu, przyspieszając popyt na pamięć w obszarach AI, chmury, środowisk hiperskalowych i centrów danych korporacyjnych.

SanDisk był także najlepiej radzącą sobie spółką w indeksie S&P 500 w 2026 roku, z akcjami rosnącymi o 767% od początku roku.

Bernstein podniósł cenę docelową dla SNDK do $3,000 z $1,700, jednocześnie utrzymując ocenę overweight.

Nowy cel znacznie przewyższa konsensus analityków w wysokości $1,845.64 i implikuje około 46% potencjalnego wzrostu względem ceny zamknięcia w poniedziałek.

Bernstein podkreśla zmianę w modelu kontraktowania pamięci

W swojej notatce Bernstein zwrócił uwagę na strukturalne zmiany w praktykach kontraktowania pamięci, w szczególności ewolucję długoterminowych umów (LTAs).

Bernstein stwierdził, że nowe długoterminowe umowy na pamięć, czyli LTA, różnią się od starszych: mają ceny ustalone lub w określonym przedziale, dłuższe terminy i obejmują wstępne zobowiązania finansowe mające na celu zabezpieczenie klientów i ochronę przed stratami.

Firma wskazała, że struktura cenowa SanDisk odzwierciedla tę zmianę.

Na podstawie danych dostarczonych przez spółki, Bernstein oszacował, że cena minimalna SanDisk w niedawno podpisanych długoterminowych umowach wynosi około $0.29 za gigabajt.

Firma dodała, że ten poziom jest istotnie wyższy niż efektywne ceny minimalne przypisywane konkurentom, w tym Micron Technology, które – według jej szacunków – są poniżej zrealizowanych cen spółki w drugim kwartale.

Nowe długoterminowe umowy stanowią strukturalną zmianę w praktykach kontraktowania pamięci, przekształcając ekonomię rynku pamięci NAND flash.

Umowy te pomagają zmniejszyć narażenie na tradycyjne cykliczne spadki w branży.

Długoterminowe umowy zostały również podkreślone w wynikach Micron za trzeci kwartał fiskalny, które przewyższyły oczekiwania.

Spółka ogłosiła 16 strategicznych umów z klientami (SCAs), opisanych jako kontrakty nieodwołalne zwykle obowiązujące przez pięć lat, które – według analityków – zapewniają silną widoczność przychodów w całej branży półprzewodników.

Popyt na AI napędza ekspansję pamięci przedsiębiorstw

Rajd SanDisk był także wspierany przez pozycjonowanie spółki w obszarze popytu na pamięć związaną z AI.

Od rozdzielenia z Western Digital w lutym 2025 r. spółka skoncentrowała się na zostaniu czystym dostawcą pamięci flash, z ekspozycją na rynki pamięci korporacyjnej i napędzanej przez AI, obok działalności konsumenckiej.

Spółka dostarcza dyski SSD dla przedsiębiorstw, dyski NVMe o dużej pojemności oraz platformy pamięci stosowane w sztucznej inteligencji, chmurze, środowiskach hiperskalowych i centrach danych korporacyjnych.

Jednak wciąż ma mniejszą obecność rynkową w porównaniu z konkurentami takimi jak Samsung, Micron, Kioxia i Solidigm.

Bernstein stwierdził, że SanDisk ma dodatkowe pole do wykorzystania korzyści z nowych długoterminowych umów, które poprawiają stabilność przychodów i zmniejszają ryzyko po stronie spadkowej w cyklu pamięci.

“Chociaż te LTA nie całkowicie eliminują ryzyko przyszłych spadków, to znacząco łagodzą ryzyko po stronie spadkowej,” powiedział we wtorek analityk Mark Newman w notatce do klientów.

Bernstein prognozował również długoterminowy potencjał zysków związanych z tymi umowami, szacując, że SanDisk mógłby osiągnąć zyski w wysokości $214 na akcję do roku fiskalnego 2030. Dla porównania, scenariusz bez LTA przewiduje potencjalnie $81 na akcję, według firmy.

Ocena analityczna jest w dużej mierze zgodna z nastrojami Wall Street. Spośród 24 analityków obejmujących SanDisk, 21 obecnie ocenia akcje jako kupuj lub mocno kupuj, według danych LSEG.