Prognoza cen srebra: czy przełamanie 58 USD pogłębi się przy obawach o ropę?

Najnowszy spadek srebra pokazuje, jak szybko ryzyko geopolityczne może obrócić się przeciwko metalom szlachetnym, gdy podsyca narrację o inflacji.

Biały metal spadł poniżej 58 USD za uncję w środę, gdy inwestorzy kwestionowali, czy kruche rozmowy pokojowe między USA a Iranem przetrwają i czy odnowiona presja wokół Cieśniny Hormuz może utrzymać podatność cen energii.

Dla srebra problemem nie jest tylko ropa. Chodzi o to, co wyższa cena ropy może oznaczać dla Federal Reserve.

Ryzyko przy Hormuzie staje się problemem dla Fed

Srebro spot handlowano nieco poniżej 58 USD w godzinach azjatyckich, co spowodowało, że XAG/USD stracił około 1% w ciągu dnia.

Ruch nastąpił po odnowionych wątpliwościach dotyczących pośrednich negocjacji USA–Iran w Dosze, gdzie oczekuje się, że wysłannicy USA będą działać za pośrednictwem mediatorów, zamiast spotykać się bezpośrednio z irańskimi urzędnikami.

To ma znaczenie, ponieważ spór jest powiązany z Cieśniną Hormuz, jednym z najważniejszych wąskich gardeł energetycznych na świecie.

Jakikolwiek system opłat, zakłócenia w żegludze czy nowe napięcia militarne na tej trasie mogą odnowić presję na ceny ropy.

To z kolei skomplikowałoby perspektywę inflacji właśnie wtedy, gdy traderzy debatują, czy Fed będzie musiał ponownie zaostrzyć politykę w tym roku.

Srebro często korzysta na popycie jako aktywo bezpiecznej przystani, lecz to wsparcie słabnie, gdy dominującą strategią są wyższe stopy i mocniejszy dolar.

Podobnie jak złoto, srebro nie przynosi dochodu, co czyni je mniej atrakcyjnym, gdy inwestorzy mogą zarabiać więcej na gotówce lub obligacjach.

Dane z USA znów w centrum uwagi

Następny test nadejdzie z amerykańskich danych ekonomicznych. Inwestorzy obserwują raport ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym oraz PMI ISM dla przemysłu za czerwiec, oba publikowane później w środę.

Aktualne kalendaria pokazują, że zatrudnienie w sektorze prywatnym ma wynieść około 118 000, w porównaniu z 122 000 w maju, natomiast indeks ISM dla przemysłu ma utrzymać się w okolicach 54.

Sytuacja na rynku pracy już dała pewne wsparcie jastrzębiom w Fed.

W maju liczba wakatów niespodziewanie utrzymała się blisko 7,6 mln, powyżej prognoz, co sugeruje, że popyt na pracowników pozostaje odporny, nawet jeśli zatrudnianie osłabło.

To połączenie jest kłopotliwe dla rynków: gospodarka nie jest wystarczająco słaba, by wymusić ulgę w polityce, ale ryzyka inflacyjne nie zniknęły.

Dlatego większym wyzwalaczem będzie czwartkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem (nonfarm payrolls).

Silny odczyt prawdopodobnie wzmocniłby trend „wyższe stopy na dłużej” i utrzymał presję na srebro. Słabszy wynik mógłby dać metalowi przestrzeń do stabilizacji.

Srebro wciąż nie ma wyraźnego byczego impulsu

Szersza historia srebra nie jest złamana. Popyt przemysłowy pozostaje istotnym wsparciem, szczególnie w obszarach związanych z elektryfikacją i popytem na instalacje słoneczne.

Jednak krótkoterminowe wyceny są napędzane przez siły makroekonomiczne, a nie optymizm związany z podażą i popytem.

Na razie traderzy zmagają się ze znanym mixem: niepewną dyplomacją na Bliskim Wschodzie, ryzykiem inflacji wrażliwej na cenę ropy oraz Fed, który nie ma wielu powodów, by przybrać łagodny ton.

Dopóki jedno z tych źródeł presji nie zelży, odbicia cen srebra mogą mieć trudności, by wyglądać na trwałe.