Czy Nvidia odzyska impet w drugiej połowie 2026 roku?

Nvidia wchodzi w drugą połowę 2026 roku pod rosnącą presją, by bronić zarówno swojej pozycji lidera rynku, jak i zaufania inwestorów.

Chociaż spółka pozostaje największa na świecie pod względem kapitalizacji rynkowej, jej akcje w tym roku pozostawały w tyle za kilkoma konkurentami z sektora półprzewodników, ponieważ inwestorzy rozszerzają zainteresowanie na cały łańcuch dostaw związany ze sztuczną inteligencją (AI).

Spółka nadal korzysta z silnego popytu na procesory do AI.

Jednak pojawiają się pytania, czy Nvidia zdoła utrzymać swoją dominację, gdy jej największe klienci coraz częściej rozwijają konkurencyjne technologie, a Apple zmniejsza dystans pod względem wyceny rynkowej.

Apple zmniejsza dystans w wycenie rynkowej

Nvidia pozostaje najcenniejszą notowaną spółką na świecie pod względem kapitalizacji przez 258 dni z rzędu, odkąd odzyskała pozycję lidera od Microsoftu pod koniec czerwca ubiegłego roku.

Chociaż ten okres jest jednym z najdłuższych w tym stuleciu, wciąż znacząco ustępuje najdłuższemu okresowi Apple jako lidera rynku.

Apple utrzymywało pierwsze miejsce przez 1,344 dni z rzędu w latach 2013–2018.

Ponadto Apple zmniejsza dystans z wyceną $4.53 trillion po wzroście o 13% w 2026 roku.

Kapitalizacja Nvidia wynosi obecnie $4.72 trillion, po znikomym 3% wzroście w dotychczasowym roku.

Nvidia nadal wzmacnia swoją podstawową działalność

Nvidia utrzymuje stałe tempo innowacji technologicznych dzięki corocznym usprawnieniom swoich procesorów AI.

Spółka oczekuje, że rozpocznie masowe wysyłki sprzętu Vera Rubin w drugiej połowie roku.

Firma rozszerza też działalność poza układy do centrów danych, wprowadzając niedawno zapowiedziany procesor skierowany na rynek komputerów osobistych.

W dłuższej perspektywie Nvidia patrzy na pojawiające się możliwości, takie jak robotyka, chociaż szybsze komercyjne wdrożenia mogłyby złagodzić obawy inwestorów o długowieczność cyklu inwestycji w AI.

W obszarze produkcji Nvidia w dużej mierze uniknęła poważnych przerw w produkcji.

Spółka nadal inwestuje w kluczowych dostawców i zabezpiecza długoterminowe umowy na krytyczne komponenty, w tym układy pamięci.

CEO Jensen Huang równoważył także polityczne żądania dotyczące większych inwestycji w Stanach Zjednoczonych, jednocześnie zabezpieczając moce produkcyjne u Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Zwroty dla akcjonariuszy odzwierciedlają strategię Apple

Nvidia coraz częściej przyjmuje strategię zwrotu kapitału akcjonariuszom zbliżoną do Apple.

Apple zwraca niemal cały swój wolny przepływ pieniężny poprzez skup akcji.

Nvidia planuje zwrócić około 50% wolnego przepływu pieniężnego w tym roku poprzez dywidendy i skup akcji, a kierownictwo wskazuje, że ten udział może z czasem wzrosnąć.

Podejście to odzwierciedla rosnące zaufanie do zdolności spółki do generowania gotówki przy jednoczesnym nagradzaniu długoterminowych akcjonariuszy.

Ekosystem oprogramowania pozostaje przewagą konkurencyjną

Ponad sprzętem,Nvidia nadal korzysta ze swojej platformy programowej CUDA, która pomogła ugruntować mocną pozycję konkurencyjną w trenowaniu modeli AI.

Kolejnym wyzwaniem będzie udowodnienie, że CUDA jest równie skuteczna w inferencji AI, czyli w uruchamianiu wytrenowanych modeli AI.

W tym obszarze rośnie konkurencja.

Cerebras Systems twierdzi, że jej zintegrowana platforma sprzętowo-programowa zapewnia szybszą wydajność inferencji niż Nvidia.

Jednocześnie Alphabet i Amazon opracowują niestandardowe układy AI dla zewnętrznych klientów, jednocześnie nadal kupując procesory Nvidia do własnej infrastruktury AI.

Trend ten podkreśla coraz bardziej złożony krajobraz konkurencyjny, w którym niektórzy z największych klientów Nvidia jednocześnie stają się rywalami.

Ekspansja na rynek konsumencki może stać się kolejnym motorem wzrostu

Aby Nvidia mogła odtworzyć długoterminową trwałość Apple, spółka może potrzebować rozszerzyć swój ekosystem poza infrastrukturę AI dla przedsiębiorstw.

Ekspansja na rynek komputerów osobistych, a docelowo także robotyki, mogłaby pomóc zbudować bardziej zintegrowany ekosystem sprzętu i oprogramowania, który zwiększa lojalność klientów, podobnie jak ściśle powiązane portfolio produktów Apple.

Skuteczne stworzenie takiego ekosystemu mogłoby ograniczyć rotację klientów, jednocześnie otwierając dodatkowe źródła przychodów poza centrami danych.

Akcje napotykają krótkoterminową presję

Akcje Nvidia odnotowały dalsze osłabienie w czwartek.

Akcje chwilowo notowały powyżej poziomu $200 po wyższym otwarciu, zanim zmieniły kierunek.

Pomimo że pozostaje jednym z głównych beneficjentów inwestycji związanych z AI, Nvidia w 2026 roku zanotowała gorsze wyniki niż kilka firm z sektora półprzewodników.

Sektor półprzewodników odnotował silne wzrosty w pierwszej połowie roku.

VanEck Semiconductor ETF urósł o ponad 70% w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2026 roku, co stanowi jego najsilniejszy wynik w pierwszej połowie roku od czasu uruchomienia funduszu w 2000 roku.

Po rajdzie kilka wiodących akcji z sektora półprzewodników doświadczyło realizacji zysków.

Zainteresowanie inwestorów przesunęło się również na różne segmenty łańcucha dostaw AI.

Producenci układów pamięci zyskali na ograniczeniach podaży i rosnącym popycie, podczas gdy firmy specjalizujące się w jednostkach centralnego przetwarzania (CPU) przyciągnęły zwiększoną uwagę w obliczu oczekiwań, że systemy agentowe następnej generacji będą wymagać znacznie większych zasobów obliczeniowych.

Micron wyrósł na jednego z największych beneficjentów cyklu pamięciowego.

Advanced Micro Devices i Intel również zyskały, ponieważ inwestorzy oczekują silniejszego popytu na CPU wraz z dalszą rozbudową infrastruktury AI.

To szersze zainteresowanie inwestorów stworzyło dla Nvidia bardziej konkurencyjne otoczenie inwestycyjne, pomimo utrzymującego się popytu na jej procesory graficzne.

Pomimo skromnego 3% wzrostu w 2026 roku, niektórzy inwestorzy uważają, że Nvidia mogłaby osiągnąć znacznie silniejsze wyniki w drugiej połowie roku, jeśli wydatki na AI będą nadal przyspieszać w kierunku 2027 roku.

NVDA jest obecnie notowana w przybliżeniu na 21.5 razy prognozowanego zysku, w przybliżeniu zgodnie z S&P 500.

W ciągu poprzednich dwóch lat jednak wycena spółki sięgnęła ponad 40 razy prognozowanego zysku na koniec roku.

Zwolennicy akcji argumentują, że kontynuacja inwestycji w infrastrukturę AI mogłaby uzasadnić wyższą wycenę, gdy inwestorzy zaczną uwzględniać oczekiwane wydatki wykraczające poza 2026 rok.

To, czy Nvidia odzyska silniejszy impet, prawdopodobnie zależeć będzie od jej zdolności do utrzymania przywództwa technologicznego, obrony ekosystemu oprogramowania, ekspansji na nowe rynki konsumenckie oraz udowodnienia, że długoterminowy popyt na AI pozostaje nienaruszony wobec narastającej konkurencji w całej branży półprzewodników.