Michael Burry shortuje Micron; ostrzega, że rajd chipów AI zaszedł za daleko

Inwestor Michael Burry, najbardziej znany z udanej spekulacji przeciwko amerykańskiemu rynkowi mieszkaniowemu przedstawionej w The Big Short, podobno otworzył krótką pozycję na Micron Technology MU, twierdząc, że niedawny rajd producenta układów pamięci został napędzony entuzjazmem spekulacyjnym, a nie fundamentami.

Według wpisu opublikowanego na jego Substacku, Burry otworzył krótką pozycję na akcjach Micron po $1,051.87 1 lipca, równocześnie dokładając do pięciu istniejących pozycji długich.

Ruch ten następuje, gdy Micron pozostaje jednym z najlepiej radzących sobie akcji w sektorze półprzewodników w 2026 r., pomimo niedawnego cofnięcia.

Akcje Micron zyskały ponad 240% od początku roku, chociaż papier spadł około 10% w ciągu ostatniego miesiąca po osiągnięciu maksimum $1,255 po raporcie wynikowym z 25 czerwca.

Burry podważa wycenę Micron i jej cykliczną historię

W swoim wpisie na Substacku Burry argumentował, że rajd Micron odzwierciedla psychologię inwestorów, a nie długoterminowe fundamenty biznesowe.

Burry powiedział, że zajął krótką pozycję z powodu „strachu przed przegapieniem okazji, teorii większego głupca [i] uprzedzenia związanego z publicznym zobowiązaniem”.

Zwrócił też uwagę na długą historię zmienności firmy.

„Micron definiuje cykliczność jak żadna inna firma” — napisał Burry, zauważając, że spółka doświadczyła 34 spadków o ponad 30% w ciągu ostatnich 42 lat.

Dodał, że akcje Micron handlują teraz dalej powyżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej niż kiedykolwiek od 1984 r., „nawet nie podczas szczytu bańki dot-com”.

Burry skrytykował także historyczną rentowność spółki, stwierdzając, że mediana zwrotu z zaangażowanego kapitału (ROIC) na poziomie 4% i mediana zwrotu z kapitału własnego (ROE) na poziomie 7% są „szczerze mówiąc fatalne”.

Dalej argumentował, że „co jeden z trzech kwartałów Micron jest niszczycielem kapitału”, wskazując na dekady nierównomiernych zwrotów i okresy ujemnego wolnego przepływu pieniężnego.

Choć opcje mogły stanowić inną drogę ekspresji negatywnego stanowiska, Burry powiedział, że „puty wydawały się drogie”, dodając, że „będzie rozważał dokupienie putów, jeśli akcja się ustabilizuje i zmienność spadnie”.

Niedźwiedzie nastawienie obejmuje cały sektor półprzewodników

Pozycja w Micron wpisuje się w szerszy negatywny pogląd Burry’ego na akcje powiązane ze sztuczną inteligencją w segmencie półprzewodników.

Na początku tygodnia ujawnił krótkie pozycje na Nvidia, Applied Materials oraz ETF iShares Semiconductor (SOXX), mówiąc, że akcje chipów związanych z AI mogą doświadczyć ~30% korekty.

W osobnym wpisie na Substacku z 30 czerwca Burry wyraził obawy dotyczące planów Samsung Electronics i SK Hynix, które mają zainwestować ponad $500 miliardów w nowe centrum półprzewodnikowe.

„Bezpośrednią przyczyną dzisiejszego rajdu są wielkie wydatki ogłoszone z Korei” — napisał Burry. „Cóż, ja to widzę jako początek końca.”

Nastroje rynkowe wobec akcji z sektora pamięci również ogólnie osłabły.

Akcje Micron spadły w czwartek o 5% po tym, jak w środę potaniały niemal 11% równolegle ze znacznymi stratami SanDisk.

Niektórzy uczestnicy rynku łączyli spadki z doniesieniami, że Meta rozważa sprzedaż nadmiarowych mocy chmurowych, podczas gdy inny raport wskazywał, że Apple poszukuje dodatkowych dostaw pamięci z Chin.

Komentując sytuację w branży, starsza analityczka Swissquote Ipek Ozkardeskaya powiedziała: „Chiny stanowią około 15% sprzedaży Apple i inne firmy mogą pójść za ich przykładem, ponieważ również widzą, że ich zyski są ściskane przez nieracjonalny skok cen układów pamięci”.

Burry zwiększa pozycje długie

Podczas zwiększania ekspozycji krótkiej na półprzewodniki, Burry ujawnił również, że zwiększył udział w kilku istniejących inwestycjach.

Według wpisu na Substacku zintensyfikował pozycje w PayPal, Sprouts Farmers Market, Zoetis, Fannie Mae i Freddie Mac.

Podsumowując swoje ostatnie pozycjonowanie, Burry napisał: „Wczoraj zająłem krótką pozycję na jednej spółce, chociaż była ona już znacznie niżej, ponieważ myślę, że mam całkiem dobre wyobrażenie, jak to się rozwiąże. Dodałem też do pięciu pozycji. Tym razem może być inaczej, ale nie na tyle, by było to wystarczające.”