Akcje Alphabetu tracą 2% — dlaczego Wall Street wciąż wierzy w spółkę

Akcje Alphabetu spadły w piątek, przedłużając straty z poprzedniej sesji po doniesieniach sugerujących, że flagowy model sztucznej inteligencji Google, Gemini 3.5 Pro, ma opóźnienia względem harmonogramu.

Akcje Alphabet GOOGL spadły w piątek około 2% po wcześniejszym spadku o około 4% w czwartek w reakcji na raport.

Osłabienie nastąpiło pomimo utrzymujących się byczych ocen ze strony kilku firm z Wall Street przed raportem wyników spółki, zaplanowanym na 22 lipca.

Według raportu Bloomberga Google opóźnił szersze udostępnienie Gemini 3.5 Pro, swojego najbardziej zaawansowanego modelu SI, ponieważ nadal pracuje nad poprawą jego możliwości, szczególnie w zakresie kodowania.

Raport cytował osoby zaznajomione ze sprawą, które twierdziły, że opóźnienie frustruje inżynierów, badaczy SI i menedżerów obawiających się, że Google może zostać w tyle za rywalami, takimi jak Anthropic i OpenAI.

Google po raz pierwszy zaprezentował Gemini 3.5 Pro podczas konferencji dla deweloperów Google I/O w maju, informując, że model jest używany wewnętrznie i miał zostać udostępniony szerzej w kolejnym miesiącu.

Opóźnienie Gemini potęguje obawy o realizację projektów SI

Zgłaszane opóźnienie pojawia się w momencie, gdy Alphabet intensywnie inwestuje w sztuczną inteligencję w swoich produktach i infrastrukturze chmurowej.

Według raportu Bloomberga rozległy ekosystem produktów Google oraz wielowarstwowy udział interesariuszy zaangażowanych w premiery rozwiązań SI przyczyniły się do wolniejszych wdrożeń produktów.

Firma integruje SI w usługach takich jak Search, Maps i YouTube, jednocześnie równoważąc testy wewnętrzne i współpracę z władzami.

W odpowiedzi na doniesienia o opóźnieniu rzecznik Alphabetu powiedział CNBC, że firma nadal koncentruje się na szybkim wprowadzaniu produktów SI.

„Obecnie testujemy 3.5 Pro, zaktualizowany model Flash oraz inne modele z partnerami i prowadzimy konstruktywną współpracę z rządem USA” — powiedział rzecznik.

Zgłaszane opóźnienie zaostrzyło zainteresowanie inwestorów, ponieważ oczekuje się, że Alphabet znacząco zwiększy w tym roku wydatki związane z SI.

Analitycy, według S&P Global Market Intelligence, prognozują, że nakłady kapitałowe Alphabetu osiągną w 2026 roku około 187 mld USD.

Ta kwota pochłonęłaby niemal całość prognozowanego przez spółkę 212 mld USD przepływu środków operacyjnych, pozostawiając około 25 mld USD dodatniego wolnego przepływu pieniężnego, w porównaniu z około 73 mld USD wygenerowanymi w zeszłym roku.

Spółka znajduje się pod presją, aby wykazać znaczący postęp w możliwościach SI, uzasadniający ogromne wydatki.

Analitycy pozostają optymistyczni mimo doniesień o opóźnieniu

Pomimo obaw związanych z Gemini 3.5 Pro kilka firm z Wall Street utrzymało pozytywne oceny dotyczące Alphabetu.

Wedbush Securities uznał Alphabet za „top pick” przed kwartalnym raportem wyników spółki.

Analityk Ygal Arounian podtrzymał rekomendację Outperform i określił Alphabet jako „najlepiej usytuowaną pełną ofertę SI typu full‑stack na następną erę internetu i technologii.”

Arounian stwierdził: „Alphabet ma najbardziej kompletną kontrolę nad warstwą dystrybucji konsumenckiej (Search, Android, Chrome, YouTube), modelem (Gemini), dedykowanymi układami scalonymi (TPUs) oraz infrastrukturą chmurową (GCP) na dużą skalę.”

Analityk oczekuje, że Alphabet dostarczy silne wyniki kwartalne, kontynuując monetyzację sztucznej inteligencji w całym ekosystemie.

Według Wedbush Gemini zostało już zintegrowane z 13 produktami Google, z których każdy ma ponad miliard użytkowników.

Pięć z nich — Search, Android, YouTube, Gmail i Workspace — obsługuje każdy ponad trzy miliardy użytkowników.

Wedbush dodał również, że miesięczna liczba aktywnych użytkowników Gemini przekroczyła w maju 900 mln, wobec 750 mln w lutym, podczas gdy monetyzacja SI zaczyna przewyższać tradycyjny biznes wyszukiwarki spółki.

Akcje Alphabetu spadły w przybliżeniu o 5% w ciągu ostatniego miesiąca — ruch, który Wedbush uważa za tworzący atrakcyjny punkt wejścia dla inwestorów.

Perspektywy chmury pozostają jasnym punktem

BMO Capital również podtrzymał swoje bycze stanowisko wobec Alphabetu, jednocześnie podnosząc cenę docelową z 435 USD do 455 USD.

Firma utrzymała rekomendację Outperform po zwiększeniu estymat dla Google Cloud na czwarty kwartał i rok fiskalny 2027 o odpowiednio 2% i 13%.

Według BMO silniejszy popyt na usługi chmurowe, zwiększająca się pojemność i rosnące zaległe zamówienia wspierają poprawę oczekiwań finansowych dla Google Cloud.

Firma dodała też, że biznes wyszukiwarki Alphabetu nadal wykazuje wzrost w średnim‑wysokim dwucyfrowym zakresie.

BMO zauważył, że „historia przywództwa w Search pozostaje nienaruszona z wzrostem w średnim–wysokim dwucyfrowym zakresie, ale pojawiają się nowe pytania dotyczące inteligencji modelu Gemini po doniesieniach, że Gemini Pro 3.5 jest opóźniany, ponieważ nie spełnia benchmarków.”