GE Vernova bije prognozy przychodów, podnosi perspektywy na 2026 — dlaczego akcje spadają?

Akcje GE Vernova GEV spadły około 4% w handlu przed otwarciem w środę po tym, jak producent urządzeń energetycznych nieznacznie nie sprostał oczekiwaniom Wall Street dotyczącym zysków.

Firma ostrzegła także, że globalne cła mogą zwiększyć jej koszty nawet o 200 mln USD (ok. 748,2 mln zł) w przyszłym roku, przyćmiewając silniejszy wzrost przychodów i kolejne podwyższenie całorocznej prognozy.

Spółka podała, że oczekuje się, iż cła zwiększą koszty o kwotę między 100 mln USD (ok. 374,1 mln zł) a 200 mln USD (ok. 748,2 mln zł) w 2026 r., nawet po uwzględnieniu zabezpieczeń kontraktowych i działań mających na celu odzyskanie kosztów.

Ostrzeżenie pojawiło się pomimo kolejnego kwartału silnego wzrostu zamówień napędzanego gwałtownym wzrostem zapotrzebowania na energię elektryczną związanego z rozbudową centrów danych i szerszymi trendami elektryfikacji.

Spółka z siedzibą w Cambridge w Massachusetts raportowała skorygowany wynik z działalności podstawowej w wysokości 1,3 mld USD (ok. 4,7 mld zł) za drugi kwartał, nieco poniżej oczekiwań analityków wynoszących 1,3 mld USD (ok. 4,8 mld zł), według danych LSEG.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł $2.47, nie osiągając konsensusu analityków na poziomie $3.04.

Przychody wzrosły o 22% rok do roku do 11,1 mld USD (ok. 41,5 mld zł), przewyższając prognozy FactSet na poziomie 10,8 mld USD (ok. 40,4 mld zł).

Zysk netto wzrósł do 649 mln USD (ok. 2,4 mld zł), czyli $2.47 na akcję, z 492 mln USD (ok. 1,8 mld zł), czyli $1.86 na akcję, w tym samym kwartale rok wcześniej.

Dyrektor generalny Scott Strazik powiedział, że GE Vernova nadal korzysta ze silnego popytu globalnego, wspieranego przez rekordowy portfel zamówień o wartości 176 mld USD (ok. 658,4 mld zł).

W drugim kwartale łączna wartość zamówień wzrosła do 24,2 mld USD (ok. 90,5 mld zł), niemal podwajając się z 12,4 mld USD (ok. 46,4 mld zł) rok wcześniej, przy czym zamówienia organiczne wzrosły o 88%, napędzane głównie przez działy Power i Electrification.

Wiatr pozostaje najsłabszym segmentem

Choć popyt na infrastrukturę energetyczną nadal się umacniał, dział Wind GE Vernova pozostawał obciążeniem dla ogólnych wyników.

Przychody segmentu Wind spadły o około 10% do 2 mld USD (ok. 7,6 mld zł), ponieważ mniejsze dostawy turbin lądowych i wyższe koszty projektów morskich obciążyły wyniki.

Dział odnotował skorygowaną stratę operacyjną w wysokości około 275 mln USD (ok. 1 mld zł), przedłużając straty z poprzedniego roku.

Dla kontrastu segment Electrification wygenerował skorygowany zysk w wysokości 671 mln USD (ok. 2,5 mld zł), więcej niż podwajając się z 314 mln USD (ok. 1,2 mld zł) rok temu.

Dział Power również odnotował mocne wyniki, ze skorygowanym zyskiem rosnącym o około 31% do 1 mld USD (ok. 3,9 mld zł).

Te kontrastujące wyniki podkreślają rosnącą zależność spółki od konwencjonalnej generacji energii i infrastruktury sieciowej — obszarów korzystających z rosnących inwestycji, gdy przedsiębiorstwa użyteczności publicznej przygotowują się na wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną.

Spółka podnosi prognozy mimo ostrzeżenia o taryfach

GE Vernova podniosła wytyczne finansowe po raz drugi z rzędu, wskazując na przyspieszające inwestycje w wytwarzanie i przesył energii elektrycznej.

Spółka teraz oczekuje przychodów w 2026 r. na poziomie między 45,5 mld USD (ok. 170,2 mld zł) a 46,5 mld USD (ok. 174 mld zł), czyli około 1 mld USD (ok. 3,7 mld zł) więcej niż wcześniejsza prognoza.

Ponadto znacząco podniosła prognozę wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) do przedziału 11,5 mld USD (ok. 43 mld zł)–12,5 mld USD (ok. 46,8 mld zł), w porównaniu z wcześniejszą projekcją 6,5 mld USD (ok. 24,3 mld zł)–7,5 mld USD (ok. 28,1 mld zł).

Poprawiona prognoza odzwierciedla oczekiwania, że zużycie energii elektrycznej w Stanach Zjednoczonych będzie nadal rosnąć, gdy infrastruktura sztucznej inteligencji, centra danych i szersze projekty elektryfikacji zwiększą popyt.

Oczekuje się, że popyt komercyjny na energię elektryczną przewyższy zużycie w sektorze mieszkaniowym w nadchodzącym roku, stwarzając dodatkowe możliwości dla dostawców sprzętu.

Debata o wycenie trwa

Akcje GE Vernova wzrosły w tym roku o około 60% i niemal podwoiły się w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co czyni je jednym z najlepszych walorów w sektorze przemysłowym.

W zeszłym miesiącu Jefferies podniósł cenę docelową spółki do $1,210, utrzymując rekomendację Buy. Obecnie akcje handlują się w okolicach $1,079.

Nie wszyscy jednak analitycy uważają, że wycena jest uzasadniona.

Według Simply Wall St analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych wycenia GE Vernova na około $874 za akcję, co sugeruje, że akcje handlują się z premią wynoszącą około 23,5% względem jej szacunkowej wartości wewnętrznej.

Jednocześnie wycena oparta na mnożnikach zysku sugeruje, że akcje pozostają atrakcyjne w porównaniu z konkurentami.

Analitycy twierdzą, że kluczowym pytaniem dla inwestorów będzie, czy GE Vernova zdoła dalej przekształcać globalną falę inwestycji w wytwarzanie energii i infrastrukturę sieciową w trwały wzrost zysków i silniejsze przepływy pieniężne, jednocześnie radząc sobie z rosnącymi kosztami i ryzykiem realizacji projektów.