Akcje AMD i Intela dalej spadają w miarę pogłębiania się wyprzedaży chipów

W środę akcje spółek półprzewodnikowych pozostały pod presją, ponieważ inwestorzy nadal wycofywali się z sektora, przedłużając wielodniową wyprzedaż związaną z obawami o wydatki na sztuczną inteligencję oraz rosnącą konkurencję z Chin.

Akcje Intela INTC spadły o 2,2%, notując szóstą z rzędu sesję strat, podczas gdy akcje Advanced Micro Devices (AMD) potaniały o 3,3%, przedłużając serię strat do pięciu sesji.

Szerzej rozumiany sektor półprzewodników spadł już przez cztery kolejne sesje, pozostawiając akcje producentów układów w dół o około 10% w tym tygodniu. 

Spadek następuje, gdy inwestorzy coraz częściej zastanawiają się, czy miliardy dolarów inwestowane w infrastrukturę AI przyniosą wystarczające zwroty, jednocześnie obserwując narastającą konkurencję chińskich producentów chipów.

Pomimo ostatniej słabości niektórzy analitycy twierdzą, że korekta odzwierciedla zmianę nastrojów rynkowych, a nie pogorszenie fundamentów branży.

Truist dostrzega okazję do zakupów przy utrzymującym się silnym popycie na AI

Truist Securities stwierdził, że ostatni spadek stanowi okazję dla inwestorów długoterminowych, powołując się na zachęcające sygnały od kontaktów z branży, mimo że Philadelphia Semiconductor Index spadł o 25% od swojego szczytu z June 22.

„Informacje zwrotne pozostają entuzjastyczne, więc utrzymujemy pozytywny pogląd na sektor półprzewodników.”

„Preferuj dostawców kluczowych dla AI ze względu na długoterminowy wzrost; preferuj ‚kruchych’ dostawców ze względu na krótkoterminową kondycję fundamentalną i niewygórowaną wycenę,” napisał analityk William Stein.

Według Truist nabywcy infrastruktury AI są coraz chętniej skłonni składać większe zamówienia z dłuższymi okresami kontraktów niż w poprzednich latach, co sugeruje, że popyt w całym łańcuchu dostaw pozostaje zdrowy.

„Przyznajemy, że sytuacja może się szybko zmienić, ale na razie sygnały z łańcucha dostaw pozostają entuzjastyczne,” dodał Stein.

Dla inwestorów o wyższej tolerancji ryzyka Truist rekomenduje kluczowych dostawców AI, w tym Nvidia, AMD, Broadcom i Monolithic Power Systems. 

Dla ekspozycji o niższym ryzyku firma preferuje Arrow Electronics, Avnet, Belden i Sensata Technologies.

Obawy o wycenę AMD i postępy w odwracaniu sytuacji Intela wciąż w centrum uwagi

Nie wszyscy analitycy podzielają optymistyczne oczekiwania.

Seeking Alpha utrzymał rekomendację Sprzedaj dla AMD, argumentując, że wycena akcji stała się trudna do uzasadnienia mimo silnej wydajności operacyjnej.

Analiza wskazała, że AMD odnotowało 37.8% wzrost przychodów oraz 253% wzrost wolnych przepływów pieniężnych w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026. 

Jednakże wskazano, że mnożniki wyceny spółki, w tym wskaźnik cena/zysk na poziomie 181 razy oraz stosunek ceny do wolnych przepływów pieniężnych wynoszący 106 razy, implikują oczekiwania wzrostowe, które mogą być trudne do utrzymania.

Raport twierdził również, że prognozy analityków zakładają, iż AMD musi zwiększać swoją rentowność netto o około 32% rocznie przez dekadę, jednocześnie wskazując na ryzyka zarówno w segmencie klientów i gier, jak i w segmencie Data Center, w obliczu obaw, że oczekiwania dotyczące popytu na AI mogą okazać się nadmiernie optymistyczne.

Tymczasem Intel nadal znajduje się pod presją związaną z wieloletnią strategią odwracania sytuacji. 

Obawy inwestorów nasiliły się po doniesieniach, że wdrażanie technologii procesu 18A spółki postępuje wolniej niż oczekiwano.

Niższe niż zakładane wskaźniki wydajności produkcyjnej mogą opóźnić produkcję wielkoseryjną dla zewnętrznych klientów foundry i obciążyć długoterminowe wysiłki Intela na rzecz odzyskania przywództwa technologicznego w procesach. 

Niepewność dotycząca działalności foundry dodatkowo zwiększyła ostrożność inwestorów, podczas gdy szeroki sektor półprzewodników nadal pozostaje pod presją.