Akcje Arm rosną po lepszych wynikach za I kw.; popyt na CPU AGI przekracza 2 mld USD

Akcje Arm Holdings wzrosły w czwartek o około 8% po tym, jak brytyjski projektant układów podał wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego, które przewyższyły oczekiwania Wall Street, oraz przedstawił prognozę silniejszą od oczekiwanej.

Analitycy generalnie przyjęli wyniki z uznaniem, podkreślając przyspieszający popyt na roadmapę procesorów Arm skoncentrowanych na sztucznej inteligencji, pomimo utrzymujących się ograniczeń w podaży.

Spółka odnotowała przychody za pierwszy kwartał fiskalny w wysokości 1,29 mld USD, czyli o 22% więcej niż rok wcześniej i powyżej oczekiwań analityków wynoszących 1,26 mld USD, według FactSet.

Skorygowany zysk przypadający na akcję wyniósł 45 centów, przewyższając oczekiwania na poziomie 40 centów.

Zysk wzrósł do 270 mln USD, czyli 25 centów na akcję, z 130 mln USD, czyli 12 centów na akcję, rok wcześniej.

Przychody z tantiem wzrosły o 22% do 715 mln USD, napędzane ponad dwukrotnym wzrostem tantiem z centrów danych, podczas gdy przychody z licencji wzrosły o 23% do 574 mln USD.

Na drugi kwartał Arm prognozuje skorygowany zysk w przedziale 43–51 centów na akcję przy przychodach 1,33–1,43 mld USD, co przewyższa oczekiwania analityków wynoszące 44 centy na akcję przy przychodach 1,34 mld USD.

Popyt na CPU AGI nadal rośnie

Strategia AI spółki pozostawała w centrum uwagi inwestorów.

Arm poinformował, że popyt na jego CPU Arm AGI przewyższył początkowe oczekiwania, a zamówienia klientów przekraczają obecnie 2 mld USD w latach fiskalnych 2027 i 2028.

Spółka dodała, że zabezpieczyła moce produkcyjne na początkowe wdrożenia, jednocześnie kontynuując rozbudowę produkcji z partnerami.

Arm dodał również, że w kwartale postępował przejście w kierunku infrastruktury AI opartej na architekturze Arm, wskazując na rosnące przyjęcie rozwiązań przez główne firmy technologiczne, w tym Nvidia, Amazon Web Services, Google, Microsoft i Qualcomm.

Spółka podała też, że wysyłki jej procesorów Neoverse do centrów danych przekroczyły 1,5 mld rdzeni.

Mówiąc o wzroście obciążeń AI, dyrektor generalny Rene Haas powiedział Reutersowi: „Im więcej zadań inferencyjnych wykonujesz, tym więcej pracy, którą mogą wykonywać tylko CPU.”

Haas dodał także: „Mamy nowych klientów w Ameryce Północnej i Chinach”, dodając: „Czuję się lepiej w kwestii (podaży) niż 90 dni temu.” Oracle zgodził się także nabyć CPU AGI tej spółki, chociaż Arm nie ujawnił wartości umowy.

Spółka zauważyła, że wzrost tantiem ze smartfonów pozostaje słabszy z powodu braków pamięci, a dyrektor finansowy Jason Child prognozuje wzrost tantiem ze smartfonów w drugim kwartale na poziomie około 10–15%.

Analitycy pozostają pozytywni mimo zróżnicowanych opinii co do wyceny

Jefferies potwierdził rekomendację Kupuj i utrzymał cel cenowy 320 USD, stwierdzając, że kwartalne wyniki Arm i prognozy okazały się lepsze od oczekiwań.

Dom maklerski stwierdził: „Wyniki Arm za FYQ1 i prognoza na FYQ2 są powyżej oczekiwań”, dodając, że spółka jest coraz bardziej przekonana, iż wygeneruje ponad 1 mld USD przychodów z CPU AGI do FY28. Jefferies zauważył, że choć wzrost tantiem napędzany przez smartfony osłabł, mocniejsze przychody z licencji zrekompensowały tę słabość. Dodał, że wyższe średnie ceny sprzedaży powinny pomóc zachować marże brutto i stwierdził, że nadal postrzega Arm jako atrakcyjną inwestycję długoterminową, przywołując „>40% Agentic AI-led growth to FY31.”

J.P. Morgan utrzymał rekomendację Overweight i wydłużył horyzont osiągnięcia celu cenowego, opisując kwartał jako „czysty przebój w całym rachunku zysków i strat (P&L)”, co uzasadnia umiarkowane podwyższenie prognozy dla całego roku FY27. Bank dodał, że strategia spółki dotycząca komercyjnych CPU AGI dla rynku merchant silicon nadal zdobywa rozpęd po wydarzeniu Arm Everywhere.

Dom maklerski wskazał, że może pojawić się dodatkowy wzrost względem początkowej ramy przychodów z CPU AGI wynoszącej 1 mld USD, potencjalnie już przy raporcie za trzeci kwartał, w miarę jak spółka rozbudowuje moce produkcyjne i finalizuje przydziały klientom. J.P. Morgan podkreślił też ocenę zarządu, że „$100B FYE30 CPU TAM framework... may have been conservative,” sugerując, że w długim terminie perspektywy dla CPU AI spółki mogą być jeszcze większe.

HSBC natomiast pozostał bardziej ostrożny. Dom maklerski obniżył cel cenowy do 230 USD z 315 USD, zachowując rekomendację Hold, tłumacząc: „Zarząd w rzeczywistości nie podwyższył swojej prognozy przychodów z CPU AGI pomimo bardziej byczego tonu, ze względu na utrzymującą się niepewność związaną z ograniczeniami mocy foundry.” HSBC dodał, że nadal postrzega wyższe przychody z CPU AGI jako „największy katalizator wzrostu zysków” i kluczową kwestię, którą inwestorzy będą dalej monitorować.