Prognoza USD/JPY: prawdziwa przyczyna amerykańskiej interwencji na jenie

Kurs USD/JPY spadł do kluczowego poziomu wsparcia 155,20, najniżej od 6 maja, gdy jen japoński nadal przewyższa większość głównych walut w tym roku. Para cofnęła się o ponad 4% od tegorocznego szczytu, co podkreśla ostatnią słabość dolara. 

Artykuł tłumaczy, dlaczego administracja Trumpa postanowiła wesprzeć dolara i co to oznacza dla tej pary.

Trump obawia się amerykańskiego rynku obligacji

The Stany Zjednoczone interweniowały na rynku walutowym, konwertując swoje ogromne zasoby euro na dolary. Według FT transakcję zrealizował Federal Reserve Bank of New York za pośrednictwem Morgan Stanley i Goldman Sachs.

Interwencja nastąpiła dzień po tym, jak Bank Japonii przeprowadził również znaczącą akcję wartą około 8.45 trillion yen or $52.8 billion. 

Jednym z powodów, dla których administracja Trumpa zdecydowała się interweniować, jest rynek obligacji USA i fakt, że Japonia jest największym posiadaczem. Japonia posiada ponad $1.14 trillion amerykańskiego długu publicznego, liczba ta była w trendzie spadkowym po osiągnięciu $1.24 trillion w lutym.

Dane pokazują, że rentowności obligacji USA rosły w ciągu kilku ostatnich miesięcy. Rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do 19-letniego maksimum 5,28% w zeszłym roku. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 4,74%.

Trump obawia się, że Japonia będzie kontynuować zbywanie amerykańskich obligacji skarbowych, aby wzmocnić jena, co w teorii może pociągnąć rentowności w górę. Ma to znaczenie, ponieważ amerykański dług publiczny nadal rośnie i zbliża się do poziomu $40 trillion. Deficyty USA również rosną i oczekuje się, że osiągną poziom $2 trillion.

Dlatego, interweniując, administracja Trumpa ma nadzieję, że Japonia nie będzie sprzedawać swoich obligacji USA tak jak zrobiły Chiny. Chiny posiadają obligacje USA o wartości $659 billion, mniej niż ponad $1.3 trillion w 2013 roku.

Nadwyżka handlowa Japonii wobec USA

Prezydent Trump od zawsze skupia się na deficytach handlowych, co tłumaczy jego strategię celną. Najnowsze dane pokazały, że nadwyżka handlowa Japonii wobec USA wzrosła do ponad $47 billion. Wzrost ten jest napędzany przez sektor motoryzacyjny i kluczowe maszyny.

Jednym z powodów rosnącej nadwyżki jest słabszy jen, który pomaga zrekompensować wpływ ceł Trumpa. W związku z tym, skupiając się na silniejszym jeniu, Trump ma nadzieję, że to pomoże zwiększyć amerykański eksport.

Trump interweniował również, ponieważ, jak widzieliśmy w przypadku Argentyny, ma osobiste relacje z Sanae Takaichi. Spotkał ją w Białym Domu w maju i wypowiadał się o niej w samych superlatywach. W związku z tym interwencja jest sposobem pomocy w obniżeniu inflacji.

Mimo to wpływ tych interwencji prawdopodobnie będzie krótkotrwały z powodu różnic w stopach procentowych między USA a Japonią. BoJ i Fed pozostawiły stopy procentowe bez zmian w zeszłym tygodniu, a analitycy przewidują teraz, że Fed podniesie je w tym roku. Jeśli BoJ tego nie zrobi, istnieje duże prawdopodobieństwo, że jen pozostanie pod presją. 

Analiza techniczna USD/JPY

Wykres USD/JPY | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że para USD/JPY zanurkowała z zeszłotygodniowego szczytu 163,97 do dołka 155,20, najniżej od 6 maja. Spadła poniżej linii trendu wzrostowego łączącej najniższe wahnięcia od lutego tego roku.

Para tworzy dużą formację doji, powszechny sygnał odwrócenia na wzrosty w analizie technicznej. Dlatego, jak widzieliśmy w kwietniu po interwencji BoJ, istnieje możliwość odbicia pary, potencjalnie w kierunku 160.