STOXX 600 blisko rekordu, wzrost cen ropy testuje rajd zysków w Europie

Europejskie akcje niewiele się zmieniły w poniedziałek, utrzymując się blisko rekordów, gdy inwestorzy rozważali silny sezon wyników wobec kolejnego wzrostu cen ropy i niepewnej sytuacji w Cieśninie Ormuz.

Indeks STOXX Europe 600 handlował się wczesnym obrocie wokół 660,1 po zamknięciu na rekordowym poziomie 660,25 w piątek i wzroście o 1,7% w zeszłym tygodniu.

Akcje technologiczne przewodziły wzrostom sektorowym, podczas gdy spółki energetyczne zyskiwały, gdy ropa Brent ponownie zbliżyła się do 84 USD za baryłkę.

Powściągliwy początek sugerował, że inwestorzy niechętnie goniliby indeks w górę przed nadejściem serii ważnych danych gospodarczych z Europy i USA.

Wyniki dają Europie solidniejszy fundament

Najnowszy rekord w Europie jest wspierany przez znacznie silniejszy sezon wyników, niż inwestorzy oczekiwali zaledwie kilka miesięcy temu.

Zyski za drugi kwartał dla spółek z STOXX 600 mają wzrosnąć o około 21% rok do roku, w porównaniu z szacunkami na poziomie około 12,5% na początku maja.

Ta poprawa pomogła zniwelować obawy dotyczące wysokich kosztów energii i słabego popytu krajowego.

Wcześniejszy odczyt FactSet dotyczący sezonu również pokazał, że zyski wyraźnie przewyższały oczekiwania. Wśród spółek, które raportowały do 24 lipca, średni wzrost zysków wyniósł 17,9%, wobec 11,4% oczekiwanych pod koniec marca.

Wskaźnik pozytywnych niespodzianek wyników był jednak mniej uderzający, co sugeruje, że większość wzrostu skoncentrowana była w węższej grupie spółek.

To ma znaczenie przy STOXX 600 znajdującym się już na rekordzie. Silne wyniki dają inwestorom powód, by pozostać zaangażowanym, ale rynek ma mniejszą przestrzeń, by wchłonąć rozczarowujące prognozy po wzroście wycen.

Ruchy sektorowe w poniedziałek odzwierciedlały tę równowagę. Akcje technologiczne zyskały około 0,7%, podczas gdy spółki medialne straciły około 0,7%.

Caledonia Mining zyskiwała po odnotowaniu wyższego zysku za drugi kwartał, gdy sezon raportowy w Europie zmierzał ku końcowi.

Ormuz utrzymuje premię energetyczną w europejskich akcjach

Głównym zewnętrznym ryzykiem pozostaje Cieśnina Ormuz, gdzie postęp dyplomatyczny jeszcze nie przywrócił normalnego ruchu morskiego.

Iran oświadczył w weekend, że porozumienie z Omanem definiujące nowe korytarze morskie jest na ostatnim etapie, ale Teheran ponownie uzależnił pełne otwarcie od ustępstw ze strony USA.

Wcześniejsze ramy omawiane przez oba kraje dawałyby Iranowi nadzór nad ruchem przychodzącym, a Omanowi odpowiedzialność za wysyłki wychodzące — strukturę, której sprzeciwia się Waszyngton.

Niepewność podniosła w poniedziałek cenę ropy Brent o około 0,6% do około 84 USD za baryłkę i zwiększyła wartość sektora energetycznego w Europie o około 0,5%.

Dla europejskich akcji podwyższona cena ropy działa w obie strony. Producenci ropy i gazu korzystają na wyższych cenach, co pomogło sektorowi energetycznemu podnieść ogólny wzrost zysków regionu.

Jednak drogie paliwo podnosi też koszty producentów, firm transportowych i konsumentów, utrzymując ryzyko inflacyjne.

Wcześniejsze szacunki wskazywały, że spółki energetyczne miały nieproporcjonalnie duży udział we wzroście zysków Europy w drugim kwartale.

Warunki żeglugowe również pozostają dalekie od normalności.

Międzynarodowa Organizacja Morska udokumentowała co najmniej 46 ataków na żeglugę międzynarodową wokół Ormuzu od początku konfliktu, co oznacza, że sama zapowiedź dyplomatyczna może nie wystarczyć, by szybko zlikwidować premię na ropę.

Dane o inflacji i wzroście mogą przesądzić o kolejnym wybiciu

Inwestorzy mają przed sobą kalendarz danych, który może wystawić na próbę rajd bijący rekordy.

Eurostat ma opublikować w czwartek wstępne szacunki PKB i zatrudnienia strefy euro za drugi kwartał.

Jego wstępny odczyt PKB pokazał, że gospodarka rosła o 0,4% w ujęciu kwartalnym, co sprawia, że zatrudnienie jest istotnym testem, czy wzrost jest wystarczająco szeroki, by wspierać przychody firm.

Większym globalnym katalizatorem są Stany Zjednoczone. Dane o inflacji konsumenckiej za lipiec mają zostać opublikowane w środę, a dane o cenach producentów w czwartek.

Publikacje te zyskały na znaczeniu po tym, jak piątkowy raport o zatrudnieniu wykazał, że w lipcu w USA zatrudnienie spadło o 23 000, osłabiając argumenty za kolejną krótkoterminową podwyżką stóp przez Rezerwę Federalną.

Słabsze oczekiwania co do stóp w USA wspierały europejskie akcje poprzez złagodzenie presji na globalne rentowności obligacji.

Gorętszy raport o inflacji mógłby odwrócić część tego ruchu, szczególnie jeśli cena ropy będzie nadal rosnąć.

Europa zatem zaczyna tydzień z rekordowymi cenami akcji, poprawiającymi się wynikami i niższymi oczekiwaniami co do stóp w USA, ale z szokiem geopolitycznym, który nadal bezpośrednio wpływa na koszty energii.

To sprawia, że STOXX 600 jest dobrze wspierany, choć coraz bardziej zależny od napływających danych, które uzasadnią jego ostatnie maksima.