Brent na najwyższym poziomie od trzech tygodni: czy zakłócenia przy Hormuzie pchną ropę ku 100 USD?

Ceny ropy kontynuowały wzrost w środę, gdy odnowiona niepewność wokół Cieśniny Hormuz skupiła uwagę na ryzyku dla podaży, popychając Brent powyżej 91 USD za baryłkę, a WTI w kierunku 86 USD.

Kontrakty terminowe na ropę Brent wzrosły o około 0.8% do 91.71 USD na notowaniach azjatyckich, podczas gdy US West Texas Intermediate zyskał około 0.9% do 85.70 USD.

Oba wskaźniki zmierzały do czwartego z rzędu dziennego wzrostu po osiągnięciu we wtorek najwyższych poziomów od ponad trzech tygodni.

Ostatni ruch odzwierciedla rynek, który ponownie płaci premię za ryzyko geopolityczne, a nie za nagłą poprawę popytu.

Waszyngton i Teheran dalej przedstawiają sprzeczne relacje co do tego, czy Hormuz jest w pełni otwarty, podczas gdy ruch statków przez cieśninę pozostaje ograniczony.

Ryzyko związane z Hormuzem wraca do cen ropy

Prezydent Donald Trump stwierdził, że Cieśnina Hormuz jest otwarta i działa, podczas gdy Iran utrzymuje, że szlak wodny pozostanie ograniczony, dopóki Stany Zjednoczone nie spełnią jego warunków.

Ruch statków gwałtownie spadł w ubiegłym tygodniu — potwierdzone przepłynięcia zmniejszyły się o 19.5% do 95, według danych Kpler cytowanych przez AP.

Sytuacja bezpieczeństwa również się pogorszyła.

W tym tygodniu pocisk uszkodził jednostkę w cieśninie w pobliżu Omanu, podczas gdy ZEA podały, że z terytorium Iranu wystrzelono dwa pociski balistyczne w kierunku ich terytorium. Iran zaprzeczył tym oskarżeniom.

Analityk z Sparta Commodities, June Goh, uważa, że odnowione zagrożenia wokół zarówno Hormuz, jak i Bab el-Mandeb wspierają cenę ropy w krótkim terminie, zwłaszcza dopóki armatorzy niechętnie korzystają z kluczowych wąskich gardeł regionu.

Alternatywne trasy mogą ograniczyć wzrosty

Bycza argumentacja nie jest całkowicie jednostronna. Producenci z Zatoki coraz częściej szukają sposobów przesyłania baryłek bez polegania na Hormuzie, co może złagodzić skutki ewentualnego długotrwałego zakłócenia.

Irak zatwierdził tymczasowe mechanizmy pozwalające na eksport ropy przez alternatywne kanały od września, podczas gdy niektóre chińskie firmy żeglugowe przestały wysyłać tankowce przez Hormuz i Bab el-Mandeb, zamiast tego odbierając ładunki poza Zatoką.

EIA szacuje, że zaledwie 4.9 million barrels a day of crude and petroleum liquids moved through Hormuz in the second quarter, down from 21.6 million barrels a day before the conflict.

Agencja oczekuje, że przepływy pozostaną silnie ograniczone do sierpnia, zanim stopniowo się odbudują.

Ma to znaczenie dla średniookresowych perspektyw cenowych. EIA oczekuje, że Brent będzie średnio kosztować około 85 USD w trzecim kwartale i 78 USD w czwartym, wraz ze wznowieniem produkcji i odbudową zapasów.

Popyt i zapasy nadal przeciwwagą

Poza geopolityką, rynek ropy nadal stoi przed łagodniejszym obrazem popytu.

OPEC przewiduje teraz, że światowe zużycie wzrośnie w 2026 roku tylko o 600,000 baryłek dziennie, przy czym niemal cały wzrost pochodzi z gospodarek poza OECD.

IEA jest bardziej ostrożna, prognozując, że światowy popyt na ropę spadnie w tym roku o około 1 milion baryłek dziennie, zanim odbije się w 2027.

Jej prognoza sprawia, że każde trwałe odbudowanie eksportu z Zatoki będzie istotnym hamulcem dla cen.

Zapasy w USA to kolejny test w krótkim terminie. Dane branżowe wskazały na spadki zapasów surowca i destylatów w ubiegłym tygodniu, podczas gdy zapasy benzyny wzrosły. Oficjalne dane EIA mają zostać opublikowane później w środę.

Na razie Brent powyżej 91 USD i WTI w okolicach 86 USD wskazują, że inwestorzy wciąż przypisują znaczącą premię za zakłócenia podaży.

To, czy ta premia się utrzyma, będzie zależeć w mniejszym stopniu od technicznego impetu, a w większym od tego, jak szybko tankowce będą mogły przepływać przez najważniejsze trasy naftowe na Bliskim Wschodzie lub je omijać.