Dlaczego akcje SpaceX spadają o około 5% w czwartek

Akcje SpaceX SPCX spadły około 4.94% do $132.60 w wczesnych notowaniach w czwartek, zepchnąwszy kurs poniżej ceny z IPO wynoszącej $135, gdy kolejna duża partia akcji stała się dostępna do sprzedaży.

Spadek następuje po tym, jak SpaceX zaskoczył oczekiwania podczas pierwszego dużego wygaszenia lockupu na początku tego miesiąca, kiedy ponad 900 milionów akcji stało się dostępnych do sprzedaży, a mimo to kurs gwałtownie rósł.

Natychmiastowy nacisk spadkowy przyspieszył dziś po tym, jak DZ Bank rozpoczął pokrycie SpaceX z rekomendacją 'Sprzedaj' i celem cenowym $100, ostrzegając przed potencjalnym 'ryzykiem załamania' z uwagi na ogromne potrzeby kapitałowe konieczne do uzasadnienia wysokiej wyceny firmy.

IPO SpaceX o wartości $86 billion z 11 czerwca przyciągnęło duży popyt inwestorów zainteresowanych planami Elona Muska dla spółki, obejmującymi rozbudowę satelitarnego internetu Starlink, rozwój centrów danych w kosmosie, działalność w obszarze sztucznej inteligencji oraz długoterminowe inicjatywy technologiczne w przestrzeni kosmicznej.

Początkowo akcje wynagrodziły inwestorów, wspinając się z ceny IPO $135 do ponad $225 w ciągu kilku dni.

Mniej niż dwa miesiące później akcje spadły nawet do $105 zanim odbiły do około $145.

Najnowszy ruch poniżej ceny z IPO uwypukla zmienność, która może towarzyszyć dużym nowym debiutom, gdy wczesni inwestorzy zyskują możliwość sprzedaży swoich udziałów.

SpaceX stosuje stopniowe odblokowywanie akcji

SpaceX przyjęło strukturę lockupu rozłożoną w czasie, która pozwala akcjonariuszom sprzedawać ich pakiety na kilkunastu różnych terminach.

Drugie duże odblokowanie miało miejsce dziś — około 319 milionów akcji posiadanych przez wczesnych inwestorów i pracowników stało się dopuszczone do obrotu.

Ta struktura różni się od tradycyjnego lockupu przy IPO, w ramach którego posiadacze akcji sprzed IPO są zwykle zobowiązani do powstrzymania się od sprzedaży przez 180 dni po wejściu spółki na giełdę.

Lockupy mają na celu dać inwestorom na rynku publicznym większą pewność, że dotychczasowi akcjonariusze nie sprzedadzą od razu dużych części swoich pakietów.

Posiadaczami akcji przed IPO mogą być członkowie kierownictwa, fundusze venture capital, inwestorzy private equity, osoby zamożne oraz pracownicy.

Stopniowe podejście SpaceX ma zapobiec sytuacji, w której duża liczba akcji trafi na rynek jednocześnie i potencjalnie wywrze większą presję na kurs.

Oczekuje się, że we wrześniu stanie się dostępnych ponad 700 milionów akcji, a w październiku ponad 650 milionów.

Do końca roku około 4.9 billion akcji SpaceX stanie się dopuszczalnych do obrotu.

Akcje samego Muska pozostają zablokowane do czerwca 2027 roku, zgodnie z obowiązującym harmonogramem.

Rosnąca podaż była istotnym czynnikiem wpływającym na wczesne wyniki kursu akcji SpaceX.

Inwestorzy byli ostrożni z zakupami przed ewentualnym realizowaniem zysków przez wczesnych akcjonariuszy, co przyczyniło się do spadku kursu do około $105 w lipcu, znacznie poniżej ceny z IPO.

Miliardy akcji pozostają zablokowane

Większość spółki nadal znajduje się w posiadaniu akcjonariuszy sprzed IPO, przy czym Musk posiada około 48% akcji i kontroluje ponad cztery piąte praw głosu.

To, że akcje stają się dopuszczone do sprzedaży, nie oznacza koniecznie, że akcjonariusze je sprzedadzą.

Możliwość sprzedaży nie równa się natychmiastowej sprzedaży.

Duże transakcje insiderów mogą przyciągać uwagę inwestorów i być interpretowane przez rynek jako sygnał co do poziomu zaufania inwestorów do spółki.

Niektórzy menedżerowie funduszy, którzy publicznie poparli wizję Muska, mogą więc być mniej skłonni do sprzedaży.

Inni akcjonariusze mogą mieć silniejsze motywacje do realizacji zysków. Należą do nich fundusze, które posiadały SpaceX przed IPO, ale przede wszystkim inwestują w spółki prywatne.

Dla pozostałych inwestorów decyzja może zależeć od poziomu kursu akcji oraz dostępności alternatywnych możliwości inwestycyjnych.