Wyniki Alibaby dziś: czy wzrost chmury AI przełamie serię porażek?

Alibaba poda wyniki za kwartał zakończony w czerwcu w czwartek, a inwestorzy liczą, że działalność chmurowa zakończy czterokwartalową serię rozczarowań wyników.

Spółka opublikuje wyniki przed otwarciem rynku w USA, a konferencja telefoniczna odbędzie się o 7:30 czasu ET.

Alibaba wchodzi w publikację z odnowionym entuzjazmem wokół Qwena i usług chmurowych, ale stoi przed trudniejszym testem: czy szybki wzrost związany z AI staje się wystarczająco dochodowy, by zrównoważyć słabszą konsumpcję w Chinach i intensywne inwestycje.

UBS i Jefferies oczekują wzrostu przychodów grupy o około 9% (z 3% w poprzednim kwartale), podczas gdy UBS prognozuje wzrost przychodów chmurowych o około 45%.

Alibaba Cloud stał się wskaźnikiem, na którym Wall Street skupia największą uwagę

Chmura jest teraz najczystszym miernikiem tego, czy strategia AI Alibaby przekłada się na popyt komercyjny.

W poprzednim komunikacie wzrost przychodów chmurowych od klientów zewnętrznych przyspieszył do 40%, a przychody z produktów związanych z AI odnotowały trzycyfrowy wzrost po raz 11. z rzędu. To podwyższyło oczekiwania.

Analitycy UBS pod kierownictwem Kennetha Fonga powiedzieli, że inwestorzy prawdopodobnie „skoncentrują się ponownie na jego cennych aktywach AI i perspektywie wzrostu AI”, według South China Morning Post.

UBS oczekuje wzrostu przychodów chmurowych o około 45% oraz rocznych przychodów powtarzalnych (ARR) z usług modeli AI na poziomie około 10 miliardów juanów.

Analityk Morgan Stanley, Gary Yu, jest optymistyczny. TipRanks podał, że Yu spodziewa się wzrostu chmury o około 45% rok do roku, powyżej oczekiwań rynku, z poprawą marż w kierunku 11%.

Silny wzrost AI nadal musi pokonać słabą konsumpcję

Jednak chmura pozostaje mniejsza niż działalność handlowa Alibaby, co naraża spółkę na stonowane otoczenie konsumenckie w Chinach.

Przykład JD.com przypomniał o tym, gdy jego kwartalne przychody spadły o 2,9% rok do roku — to pierwszy spadek od ponad dekady, mimo że wynik był lepszy od oczekiwań analityków.

Yu wskazał na presję w podstawowym biznesie e‑commerce Alibaby spowodowaną słabą konsumpcją.

Analityk Citi, Alicia Yap, spodziewa się słabszych przychodów z zarządzania klientami po osłabionej sprzedaży detalicznej i festiwalu zakupów 6.18.

Yap oczekuje, że przychody chmury wzrosną o około 45%, a marże chmurowe osiągną około 11,5%. Uważa też, że mniejsze straty w segmencie quick-commerce i silniejsza rentowność chmury pomogą zrównoważyć słabsze trendy w handlu detalicznym.

To jest napięcie w wynikach, które inwestorzy muszą rozstrzygnąć. Chmura rośnie znacznie szybciej niż działalność handlowa, ale handel pozostaje większy.

Alibaba potrzebuje zatem, aby wzrost AI był widoczny w zyskach grupy, nie tylko w procentowych wskaźnikach wzrostu.

Po czterech nietrafionych prognozach EPS jakość ma większe znaczenie niż pokonanie oczekiwań

Alibaba zawiodła oczekiwania co do EPS w czterech kolejnych kwartałach, dlatego kolejny przyzwoity raport prawdopodobnie sam w sobie nie odwróci nastrojów.

Inwestorzy będą obserwować trzy obszary: czy wzrost chmury osiągnie poziom około 45% oczekiwany przez głównych brokerów, czy marże chmurowe poprawią się wraz ze skalowaniem popytu na AI oraz czy straty w segmencie quick-commerce będą nadal się zmniejszać.

Barclays przygotował się na scenariusz wzrostowy. Bank rekomendował spread call przed publikacją wyników, powołując się na przyspieszający wzrost chmury, przychody powtarzalne z AI przekraczające cele, szybszą poprawę strat w quick-commerce oraz stabilizującą się rentowność podstawowego segmentu handlowego.

Rynek opcji wyceniał ruch wyników na około 6%, poniżej średniego zrealizowanego ruchu Alibaby z ostatnich sześciu kwartałów, który wynosi 7,6%.