Taxa de inflação do IPC de 8,6% - o que isso significa daqui para frente

Estou nostálgico dos dias em que os mercados costumavam depender de cada palavra de Jerome Powell. Para ser honesto, estou nostálgico pelos dias de mercado no verde. Talvez eu esteja sentado no sofá daqui a quarenta anos, contando histórias para meus netos sobre os dias em que os preços das ações costumavam subir.

Por outro lado, essa nova disputa mensal de girar a roda que é a leitura do IPC se tornou muito divertida, mesmo que pareça mais sangrenta e previsível a cada iteração, como uma série de filmes de terror ruim (vi Atividade Paranormal 3 no cinema, e me lembro distintamente das pessoas rindo quando deveriam estar gritando de terror – agora essa é uma maneira de contar um filme ruim).

Maio IPC

O IPC de maio chegou quente esta manhã, atingindo 8,6% contra uma previsão de 8,3%. Decompondo o número, isso é um aumento de 1% em relação a abril.

Mesmo retirando os preços de alimentos e combustíveis, que são notoriamente voláteis, o núcleo da inflação ainda subiu 0,6%. Esse número do núcleo da inflação é tipicamente o foco dos formuladores de políticas, mas não importa de que maneira você o balance, esse é mais um número preocupante para as autoridades que esperavam que a inflação começasse a esfriar.

Reação do mercado

O grande número de manchetes - o maior desde 1981 - fez o mercado cair, com uma linda cor vermelha me cumprimentando quando verifiquei meu portfólio esta manhã. Pelo menos o ouro resistiu? Mostrando mais uma vez (se ainda havia um pingo de dúvida) que o Bitcoin tem um caminho a percorrer antes que possa chegar perto de reivindicar o título de reserva de valor.

Política

Novembro está se aproximando, o que significa que as eleições de meio de mandato estão no horizonte e o governo Biden não ficará feliz com o declínio contínuo no sentimento do consumidor que esses números de inflação estão atraindo.

Para medir o sentimento do consumidor, você pode pesquisar um milhão de pessoas ou aprofundar os padrões de compra nos últimos meses – você pode até iniciar uma conversa com mil motoristas de táxi diferentes sobre o estado da economia e registrar suas respostas. Dado que é sexta-feira, decidi não fazer nenhuma dessas coisas; em vez disso, eu coloquei “recessão” no banco de dados do Google Trends e eis que está subindo rapidamente como o preço da minha compra diária de iogurte grego (em que ponto eu troco de mirtilos por banana para economizar dinheiro?).

Então, sim, a administração de Biden não pode estar feliz. Há muito partidarismo e divisão sobre a política americana agora, mas uma coisa que todo eleitor vai se importar é com sua carteira, e quase todo mundo está sentindo que a deles está ficando mais leve. O índice de aprovação de Biden no sul caiu 40%, através dos dados abaixo do Politico. Para quem não sabe o que isso significa, é... ruim.

Que ruim? Bem, eu vasculhei a história política para descobrir o quão ruim. Lembre-se de Donald Trump – o ex-presidente dos Estados Unidos com índices de aprovação notoriamente fracos? Biden agora é menos popular em comparação com Trump nesta fase da Presidência (507 dias), como mostra a linha verde no gráfico abaixo do FiveThirtyEight. Enquanto isso, comparar com Obama na mesma fase de sua presidência nem é uma luta justa. Na verdade, Biden é o presidente menos popular nesta fase de seu mandato (507 dias) do que qualquer um desde Gerald Ford em 1974. Caramba.

O que isso significa

Escrevi ontem sobre minha crença de que estávamos em grande parte sobre a narrativa de aumentos/inflação do Fed, afirmando que a maior parte das más notícias já estava precificada. Embora meu processo de pensamento permaneça nesse artigo, ou seja, ainda acho que o petróleo é o número-chave a ser observado em uma base macro, o aumento da pressão sobre o Fed e a Casa Branca após o erro do IPC de hoje, sem surpresa, puxou ainda mais o mercado.

Mas não acredito que tudo isso tenha mudado. A métrica do IPC subestima a inflação de qualquer forma, o número real é significativamente acima de 8,6%. De qualquer forma, é mais um golpe nas tentativas fracassadas do Fed de controlar a inflação, a popularidade da Casa Branca e os números de lucro da Wall Street. E eles são três dos partidos mais influentes nos EUA.

Ei, acho que todos nós poderíamos simplesmente ir e comprar títulos, mas onde estaria a diversão nisso?