O iene japonês (JPY) está se tornando a próxima lira turca (TRY)

O iene japonês (JPY) tem apresentado uma notável tendência de baixa em relação ao dólar americano, o que levou alguns analistas a compará-lo com a lira turca. A taxa de câmbio USD/JPY subiu para 152, o ponto mais alto em mais de três décadas.

Ele está em uma recuperação implacável há anos. Por exemplo, saltou mais de 48% desde o seu ponto mais baixo em 2021 e mais de 100% desde os seus mínimos de 2012. O desempenho significa que a maioria das pessoas no Japão viu o seu poder de compra cair fortemente na última década.

O desempenho da lira turca foi muito pior. Embora o iene japonês esteja agora no nível mais baixo em mais de 30 anos, a lira caiu para o nível mais baixo já registrado. Caiu mais de 1.786% em relação aos mínimos de 2012.

Ainda assim, existem semelhanças entre os dois colapsos monetários. Por um lado, foram concebidos pelos seus respectivos bancos centrais. Na Turquia, o CBRT ganhou as manchetes quando reduziu as taxas de juro num período de inflação elevada.

Como resultado, a maioria dos consumidores e empresas perderam a fé na moeda local e migraram para moedas estrangeiras, como o dólar americano. Isto explica por que o par USD/TRY subiu mesmo com o CBRT realizando vários aumentos nas taxas de juros.

O iene japonês, por outro lado, é o único banco central que ainda mantém taxas de juro negativas. Manteve as taxas na zona negativa desde 2016. Ao mesmo tempo, impulsionou o seu balanço através das suas políticas de flexibilização quantitativa (QE).

Os dados mais recentes do Fed mostram que o Banco do Japão tem mais de 7,5 biliões de dólares em activos. Este é um número grande, uma vez que o PIB do Japão é de cerca de 4,9 biliões de dólares, enquanto a Reserva Federal tem mais de 7,86 biliões de dólares.

Não está claro se o BoJ tem a solução para impulsionar o iene japonês. Na sua maiordecisão sobre taxas de juros , o banco ajustou o controle da curva de rendimentos e deu a entender que abandonará as taxas negativas em 2024.

Ainda não está claro se o iene japonês irá recuperar se o BoJ decidir aumentar as taxas. Por um lado, como escrevi na semana passada, o actual governo japonês anunciou uma nova ronda de estímulos , que levará a uma maior fraqueza do iene.

Ao contrário da Turquia, porém, o Japão detém vastas reservas cambiais, que pode utilizar para impulsionar a moeda local. Detém mais de 1,23 biliões de dólares em reservas estrangeiras, principalmente em dólares americanos. A Turquia, por outro lado, detém cerca de 115,6 biliões de dólares em reservas.