Resgates de ETF de ouro lentos, compra forte do Banco Central

O ouro causou grande impacto nas notícias esta semana, tendo ultrapassado a marca de US$ 2.100 (~ £ 1.672,3) por onça e atingindo o máximo histórico de US$ 2.152,30.

O aumento do preço ocorreu devido às expectativas de que o Fed cortasse as taxas diretoras em meio às tensões geopolíticas no Mar Vermelho e ao conflito Israel-Palestina.

Desde então, o metal amarelo diminuiu e tem sido negociado de forma constante perto dos níveis de US$ 2.050.

Os leitores interessados podem conferir nossa cobertura sobre o movimento de preços de segunda-feira aqui, bem como a discussão sobre um possível rompimento para os níveis de US$ 2.300 aqui.

Um relatório do Conselho Mundial do Ouro (WGC) sobre fundos negociados em bolsa (ETFs) garantidos por ouro descobriu que as saídas líquidas foram moderadas no mês de novembro de 2023 para US$ 920 milhões, em comparação com US$ 2,1 bilhões no mês anterior.

As participações físicas caíram 9,4 toneladas, para 3.236 toneladas, embora o AUM tenha aumentado para US$ 212 bilhões, marcando um aumento de 2% em relação ao mês anterior.

Fluxos de fundos regionais de ETF

A queda de 56,2% em termos mensais nas saídas líquidas resultou principalmente de fortes entradas na América do Norte, no valor de 659,0 milhões de dólares.

Isto foi significativo, uma vez que interrompeu uma série de saídas de cinco meses num ambiente de riscos geopolíticos elevados.

As participações totais na América do Norte aumentaram para 1.631,3 toneladas, uma melhoria de 0,6% em termos mensais.

As saídas líquidas europeias, no entanto, aumentaram pelo sexto mês consecutivo e totalizaram 1,6 mil milhões de dólares ou 20,1 toneladas.

Embora a procura, como percentagem das participações, tenha caído 1,4% ao longo do mês na Europa, as participações foram medidas em 1.411,4 toneladas e um AUM de 92,4 mil milhões de dólares.

O relatório argumentou,

No momento em que este artigo foi escrito, os títulos alemães de 10 anos eram negociados a 2,20%, os italianos a 3,95% e a dívida do governo espanhol a 3,20%.

Na Ásia, as entradas líquidas de 0,6 toneladas em Novembro, devido à procura sustentada da China, do Japão e da Índia, empurraram as participações totais para cerca de 135 toneladas.

Enquanto isso, os AUMs na região aumentaram em US$ 47 milhões, para US$ 9,3 bilhões.

Compras do banco central

Num relatório de 5 de Dezembro que analisou a compra de ouro pelos bancos centrais, o WGC observou que as reservas de Outubro aumentaram 42 toneladas.

Embora esta tenha sido uma moderação significativa em relação à compra combinada de 72 toneladas em setembro, permaneceu bem acima da média mensal de janeiro a setembro de 34 toneladas.

As compras dos bancos centrais no mês de outubro concentraram-se quase totalmente na China e na Turquia e representaram 54,7% e 45,2% do total, respectivamente.

As participações totais da China aumentaram 23 toneladas, para 2.215 toneladas, enquanto as da Turquia aumentaram 19 toneladas, para 498 toneladas.

Embora as reservas da China tenham crescido 204 toneladas numa base anual, as participações totais da Turquia diminuíram 44 toneladas, dadas as ações de política económica do país em resposta à inflação e à volatilidade cambial no início do ano.

Panorama

No acumulado do ano, as participações globais de ouro em ETFs caíram 235 toneladas, quase um quinto abaixo desde o máximo histórico do mês de 3.916 toneladas registrado em outubro de 2020.

Os influxos positivos concentraram-se na Ásia, com a procura a aumentar 15,9 toneladas no acumulado do ano, em comparação com a América do Norte e a Europa, onde esta diminuiu 93,1 toneladas e 155,4 toneladas, respetivamente.

Os investidores ficarão atentos à América do Norte, para ver se os fluxos positivos de ETF podem ser sustentados nos próximos meses.

O próximo relatório de empregos do Bureau of Labor Statistics, previsto para esta sexta-feira, pode influenciar as tendências de maior demanda física.

As previsões de consenso publicadas pela TradingEconomics.com colocam as folhas de pagamento não agrícolas em 180 mil, acima dos 150 mil do mês anterior, enquanto a taxa de desemprego deverá permanecer estável em 3,9%, e os rendimentos médios por hora deverão moderar para 4,0% em relação ao ano anterior.

Dadas as expectativas de redução das taxas por parte da Fed, bem como o potencial de perturbações geopolíticas, espera-se que a procura do banco central continue a sua trajetória ascendente.

Embora as perspectivas permaneçam incertas, o ouro físico ainda é muito favorável e continua a mostrar-se forte. Os ETFs de ouro, por outro lado, mostraram fraqueza durante o ano, exceto na Ásia. Os participantes do mercado acompanharão de perto estas tendências com expectativas de que o metal possa atingir novos máximos dentro de um ou dois meses.