O preço das ações da Schroders despencou: será uma pechincha ou uma armadilha de valor?

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em May 8, 2024
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  • O preço das ações da Schroder caiu mais de 40% em relação ao seu máximo de 2021.
  • Os lucros da empresa caíram fortemente nos últimos anos.
  • Tornou-se gravemente desvalorizado e um alvo potencial de aquisição.

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O preço das ações da Schroders (LON: SDR) entrou em queda livre depois de atingir o pico de 586p em 2021. Caiu quase 40% para os atuais 362p e está pairando perto de seu nível mais baixo desde outubro do ano passado.

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Os lucros da Schroders evaporaram

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A Schroders, a maior empresa de gestão de activos do Reino Unido, tem estado sob pressão mesmo com o aumento do crescimento dos seus activos. Num relatório recente, a empresa afirmou que os seus ativos sob gestão (AUM) aumentaram de 750 mil milhões de libras em 31 de dezembro para mais de 760 mil milhões de libras. Este é um forte desempenho para uma empresa que tinha mais de 574 mil milhões de libras em ativos em 2020 e mais de 397 mil milhões de libras em 2015.

O desafio para a Schroders é que o crescimento dos activos não se traduziu em mais lucros. A empresa obteve um lucro antes de impostos de £ 216 milhões em 2016 e £ 487 milhões em 2023. Seu PBT anual em 2023 foi uma grande queda em relação aos £ 586 milhões do ano anterior. Atribuiu a queda aos custos de reestruturação, uma vez que demitiu funcionários e reduziu a área ocupada pelo escritório.

Esse desempenho pode ser atribuído a dois motivos principais. Primeiro, houve uma forte mudança de fundos geridos ativamente para fundos passivos. A maioria dos investidores beneficia da abordagem de baixo custo dos fundos passivos.

Em segundo lugar, a empresa está a lidar com as regulamentações do Direito do Consumidor no Reino Unido que forçaram muitos gestores de fortunas a reduzir os preços. A St. James Place , uma concorrente líder na gestão de fortunas, sofreu substancialmente com a redução das taxas cobradas aos clientes.

Mesmo assim, a empresa fez algumas mudanças para melhorar seu desempenho. Aventurou-se em novas áreas, especialmente nos mercados privados. O seu negócio mais notável foi a aquisição da Greencoat Capital, um investidor líder em energia.

Também estreitou as suas áreas estratégicas a indústrias como a gestão de património, mercados privados e soluções. Estas áreas geraram fortes fluxos de entrada e representam agoraquase 50% do total das receitas operacionais. Eles representaram 31% de sua receita em 2016.

Transformação Schroders

A Schroders ainda enfrenta desafios substanciais. No entanto, há sinais de que a empresa ficou subvalorizada, uma vez que a sua capitalização de mercado caiu para £5,8 mil milhões. Isso eleva o seu índice de PE para cerca de 14, o que é inferior à média do FTSE 100 de 18.

Esse múltiplo de avaliação significa que pode tornar-se um alvo de aquisição à medida que aumenta o interesse nas empresas britânicas. O comprador receberia uma marca britânica de qualidade com mais de £ 760 bilhões em ativos. Mas para isso, a empresa teria de convencer a família Schroders que controla cerca de 54% da empresa.

Outra oportunidade é que a empresa esteja agora em busca de um novo CEO depois que Peter Harrison anunciou sua intenção de se aposentar. Como vimos no caso da Rolls-Royce , um novo CEO pode ter implicações importantes numa empresa. Suas ações subiram depois que Tufan Erginbilgic se tornou CEO em 2023.

Previsão do preço das ações da Schroders

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Schroders share price

Gráfico SDR por TradingView

Passando para o gráfico diário, vemos que o preço das ações SDR formou um padrão de topo duplo em 461p entre fevereiro e março do ano passado. Em seguida, caiu para 345p em novembro de 2023. Agora, a ação formou o que parece ser um padrão de fundo duplo em 346p, um movimento positivo.

No entanto, permanece abaixo das médias móveis de 50 e 100 dias, o que é um indicador de que os ursos ainda estão no controle.

Portanto, nesta fase, suspeito que as ações continuarão a consolidar-se enquanto os traders aguardam pelo próximo catalisador, que acontecerá em agosto, quando a empresa divulgar os seus resultados semestrais.

Uma quebra abaixo do suporte em 346p apontará para mais desvantagens, uma vez que invalidará a formação do padrão de fundo duplo. Se isso acontecer, a ação poderá cair para 320p, sua oscilação mais baixa em 2022.

Este artigo foi traduzido do inglês com a ajuda de ferramentas de IA, tendo sido depois revisto e editado por um tradutor local.

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