Análise USD/JPY: os fundos de hedge ainda estão vendendo a descoberto o iene japonês

Os fundos de hedge estão cada vez mais vendidos em relação ao iene japonês, apontando para mais desvantagens da moeda. A taxa de câmbio USD/JPY foi negociada a 159,81 na quarta-feira, alguns pips abaixo da máxima acumulada no ano de 160,22.

Os fundos de hedge estão vendidos a descoberto no iene

O iene japonês tem sido a moeda com pior desempenho nos países desenvolvidos nos últimos anos. Já caiu mais de 5% em relação ao nível mais alto de maio e mais de 20% em relação ao seu máximo pós-pandemia.

Os fundos de hedge continuaram a aumentar as suas apostas curtas em relação ao iene japonês. Dados da CFTC mostram que estes fundos estão vendidos a descoberto desde 2021 e o tamanho das apostas continua a aumentar.

Os dados mais recentes mostraram que as apostas curtas aumentaram para 147,8 mil, acima dos 138,6 mil da semana anterior.

Apostas curtas em ienes japoneses

Os fundos de hedge e outros especuladores têm uma boa razão para vender a descoberto o iene japonês. Por um lado, o país tornou-se altamente endividado, com um rácio dívida/PIB superior a 200%.

O aumento da dívida dificultou ao Banco do Japão (BoJ) a implementação de uma política monetária normal. Embora tenha acabado recentemente com as taxas de juro negativas, as suas taxas ainda estão em zero por cento.

O BoJ terá sempre dificuldade em aumentar as taxas de juro devido ao impacto no orçamento do país. O Japão já gasta mais de 169 mil milhões de dólares para pagar a sua dívida, um montante significativo uma vez que o orçamento do país é superior a 744 mil milhões de dólares.

O desempenho do iene é um sinal de que as intervenções cambiais raramente funcionam. Tal como vimos em 2022, quando o Japão injectou milhares de milhões de dólares na economia, as suas intervenções este ano apenas abrandaram o colapso do iene.

O par USD/JPY também subiu devido ao sentimento agressivo do Federal Reserve. Deixou as taxas de juro inalteradas entre 5,25% e 5,50% e deu a entender que permanecerão mais altas por mais tempo.

Como resultado, espera-se que o diferencial entre as taxas de juro do Japão e dos EUA seja amplo durante um longo período.

Análise técnica USD/JPY

Gráfico USD/JPY por TradingView

O gráfico semanal mostra que a taxa de câmbio entre USD e JPY tem apresentado forte tendência de alta nos últimos anos. Esta manifestação estagnou recentemente enquanto o governo japonês continuava as suas intervenções.

O par permaneceu constantemente acima das médias móveis de 50 e 25 semanas, enquanto os osciladores continuaram subindo. Também formou um padrão gráfico de cunha ascendente, que muitas vezes é um sinal de baixa.

Portanto, o par USD/JPY poderá recuar ligeiramente nas próximas semanas, à medida que o Japão implementa intervenções. Se isso acontecer, poderá cair e testar novamente o suporte em 155 e depois retomar a tendência de alta.