SPY ETF atinge novos patamares, mas o pico ainda está por vir

O ETF SPDR S&P 500, comumente conhecido como SPY, tem sido um veículo de investimento popular há anos. Desde investidores de varejo do Reddit inspirados em ações de memes até aqueles que tentam seguir uma abordagem de investimento segura, este ETF tem algo para todos.

Mas num momento em que o ETF SPY está em seu ponto mais alto, a mesma questão ressurgiu. Estamos perto do topo agora?

É difícil dar uma resposta Sim ou Não.

Haverá volatilidade pela frente? Provavelmente sim. Eleições, FED e tensões geopolíticas são três incertezas com as quais teremos de lidar até ao final do ano.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, falou hoje sobre inflação e cortes nas taxas. Ele não vai reduzir as taxas rapidamente. Ele também não permitirá que a economia sofra as consequências das altas taxas de juros por mais tempo do que o necessário.

Basicamente, ele está dizendo ao mercado que não terá pressa. E essa é uma abordagem que o mercado está respeitando.

Uma abordagem tão prudente é um sinal de que o ETF SPY ainda não atingiu o pico. Há espaço para a inflação cair ainda mais. Há potencial para mais cortes nas taxas no futuro. Em suma, os gatilhos positivos que podem lançar o mercado numa perigosa zona de alta ainda não aconteceram.

A economia em geral não é a única coisa que pode derrubar o SPY. Há a questão do ETF ter um forte peso na tecnologia. Mais de 32% do ETF SPY é atualmente dominado pela Tecnologia da Informação. Aqui está uma parte do resto da construção:

As 10 principais participações do S&P 500 em peso contribuem agora com cerca de 32,5% para o índice, um aumento enorme em relação aos 17,5% em 2015 e superando os 27% mais elevados observados em 2000.

Isto é o que a Forbes disse há pouco mais de um mês:

Isso deveria preocupar você? Desde 1928, o S&P apresentou um retorno médio anual de 9,9%. Para muitos investidores de longo prazo, isso é suficiente. E eles não estão preocupados com o topo do mercado. Além disso, dada a sua classificação de quatro estrelas pela Morningstar, o aclamado investidor Warren Buffet defende frequentemente a compra e manutenção do ETF.

O rendimento de dividendos do SPY é atualmente de aproximadamente 1,25%, tornando-o um componente fundamental da carteira de ações de quase todos os investidores.

De acordo com analistas, o preço-alvo médio para participações SPY é de US$ 601,13 no período recente de três meses. O preço-alvo mais alto é de US$ 710,54 contra o menor US$ 489,45, representando um surpreendente aumento de 10% em relação ao preço atual.

Quanto à qualidade, o ETF SPY apresenta um erro de rastreamento excepcionalmente rigoroso, situando-se em apenas -0,03% no mês passado. (Um erro de rastreamento refere-se ao quão próximo o desempenho do ETF corresponde ao do seu benchmark)

Pode-se ver um crescimento positivo no rácio de justo valor PE do S&P 500, impulsionado pelas actuais políticas monetárias da FED e de outros bancos centrais importantes que trabalham para supervisionar a dívida excedentária no sistema.

Considerando todos estes factores, os investidores devem antecipar o pagamento de múltiplos mais elevados pelo ETF do que historicamente.