Teladoc Health: Veja por que as ações da Cathie Wood estão implodindo

O preço das ações da Teladoc Health (NASDAQ: TDOC) continuou em queda, tornando-a uma das empresas com pior desempenho em Wall Street. Ele caiu mais de 17,30% na sessão de pré-mercado, depois de cair 3% na quarta-feira.

A queda em desgraça continua

A Teladoc, a maior empresa de telessaúde dos EUA, sofreu uma notável queda em desgraça nos últimos anos. Suas ações caíram do máximo histórico de US$ 307,40 em 2021 para apenas US$ 7 hoje. Ao longo do caminho, a sua capitalização de mercado caiu de mais de 50 mil milhões de dólares para apenas 1,5 mil milhões de dólares.

A Teladoc Health caiu em desgraça depois de se sair fenomenalmente bem durante a pandemia, quando a maioria das pessoas recorreu à telessaúde.

Na altura, a sua receita anual disparou de mais de 553 milhões de dólares em 2019 para mais de 1,09 mil milhões de dólares em 2020 e mais de 2,03 mil milhões de dólares em 2021.

À medida que a empresa crescia, ela embarcou em sua maior aquisição de todos os tempos. Gastou mais de US$ 18 bilhões para adquirir a Livongo Health, outra empresa de telessaúde. O objetivo era tornar-se o maior player na indústria de telessaúde, que era vista como o futuro da saúde.

Essa aquisição acabou mal, pois a empresa foi forçada a anunciar uma grande taxa de imparidade, o que elevou o seu prejuízo líquido para mais de 13 mil milhões de dólares em 2022.

Em vez disso, há sinais de que a tão elogiada indústria da telessaúde não está a crescer tão rapidamente como se esperava, à medida que as pessoas optam por mais visitas hospitalares.

A Teladoc não é a única vencedora da pandemia que caiu. O Zoom Video caiu de um máximo histórico de US$ 590 para apenas US$ 60. Da mesma forma, as ações do PayPal caíram de US$ 324 para US$ 65, enquanto a Novavax passou de US$ 308 para US$ 12.

A tendência de ganhos fracos continua

A Teladoc Health continuou a publicar resultados financeiros fracos nos últimos trimestres. Na quarta-feira, disse que sua receita trimestral caiu 2% no segundo trimestre, para US$ 642 milhões.

A queda nas receitas é um sinal de que a empresa, que tem Cathie Wood como a sua terceira maior investidora, não regista uma forte procura.

Também continuou a sua trajetória deficitária, uma vez que o prejuízo líquido subiu para mais de 837 milhões de dólares no segundo trimestre. Essa foi uma grande queda em relação aos US$ 220 milhões perdidos nos quatro trimestres de 2023. A perda se deveu a uma grande cobrança de ágio de US$ 790 milhões.

Mais importante ainda, o importante negócio Betterhelp da empresa também não vai bem. Betterhelp é uma marca que ajuda as pessoas a ter acesso a terapeutas qualificados em áreas como saúde mental e casamento.

Possui cerca de 35.000 terapeutas qualificados e já ajudou mais de 4,8 milhões de pessoas. Sua receita continuou caindo, atingindo US$ 265 milhões no segundo trimestre. O novo CEO disse:

“Embora tenhamos alcançado um desempenho sólido no segmento de Cuidados Integrados, os ventos contrários contínuos no segmento BetterHelp impactaram os resultados gerais. Estamos focados em abordar o trabalho que temos pela frente com urgência para desbloquear maior valor em toda a empresa ao longo do tempo.”

A Teladoc Health também retirou sua orientação futura abrangente. Retirou a orientação para a sua Betterhelp e para as suas operações consolidadas. A expectativa é que o crescimento da receita anual fique entre -1% e +2%, enquanto a margem EBITDA ajustada ficará entre 14,5% e 16%.

Precisa de arrecadação de dinheiro?

Uma das principais preocupações entre os investidores é que a Teladoc Health poderá necessitar de angariar dinheiro para financiar as suas operações à medida que as perdas aumentam.

Não acredito que a empresa precise levantar caixa por causa do seu balanço. Encerrou o último trimestre com mais de US$ 1,16 bilhão em dinheiro e equivalentes, abaixo dos US$ 1,12 bilhão que tinha no trimestre de dezembro.

Esses fundos serão suficientes para avançar nos próximos anos, à medida que a administração trabalha para consertar o negócio. Uma solução provável seria desmembrar a divisão Betterhelp, em dificuldades, e vendê-la, possivelmente a uma empresa de capital privado.

A Betterhelp poderia obter pelo menos US$ 1 bilhão em avaliação porque tem mais de 400.000 usuários pagantes e faturou mais de US$ 754 milhões nos últimos seis meses.

O desinvestimento da Betterhelp ajudaria a empresa a concentrar-se no seu negócio de cuidados integrados, que tem mais de 92,4 milhões de utilizadores, um aumento de 8% em relação ao mesmo período de 2023. Esta divisão tem potencial para crescer nos próximos anos.

Análise do preço das ações da Teladoc Health

Gráfico TDOC por TradingView

No meu último artigo sobre o TDOC, escrevi que estava extremamente sobrevendido e que uma recuperação era altamente possível. Essa perspectiva estava errada, uma vez que a implosão das acções continuou após os seus lucros.

Passando para o gráfico semanal, vemos que a ação continuou apresentando uma série de mínimos e máximos mais baixos. Também permaneceu abaixo das médias móveis de 50 e 25 semanas, sinalizando que os ursos estão no controle.

Do lado positivo, formou um padrão gráfico de cunha descendente, um sinal popular de alta. Portanto, embora a perspectiva geral para a ação seja de baixa, o padrão de cunha significa que ela poderá se recuperar nas próximas semanas. Além disso, é uma das empresas mais vendidas a descoberto em Wall Street, com juros a descoberto de 20%.