O preço das ações da GoPro é uma pechincha para o comprador certo

O preço das ações da GoPro (GPRO) caiu para uma baixa recorde esta semana, uma situação trágica para uma empresa que era altamente popular entre investidores e comerciantes. Ela caiu mais de 65% este ano e mais de 70% nos últimos cinco anos. Ela permanece mais de 90% abaixo de sua alta histórica.

A queda da GoPro

A GoPro é uma empresa que domina a indústria de câmeras vestíveis. É uma empresa pioneira que mudou uma indústria inteira e ainda é popular entre os fãs.

Nos últimos anos, no entanto, a demanda por seus produtos diminuiu e alguns analistas acreditam que a empresa pode falir nos próximos anos.

Para ver o quão baixo a GoPro caiu, basta olhar sua demonstração de resultados, que mostra que sua receita caiu de mais de US$ 1,19 bilhão em 2019 para US$ 1 bilhão em 2023 e US$ 931 milhões nos últimos doze meses.

Ela também deixou de ser uma empresa lucrativa para se tornar uma empresa que teve um prejuízo líquido de mais de US$ 393 milhões nos últimos doze meses.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que a receita da GoPro caiu 23% no último trimestre, para mais de US$ 186 milhões. Seu prejuízo líquido no trimestre foi de US$ 48 milhões, enquanto sua margem bruta caiu para 30,5%, dos 31,4% anteriores.

A receita da GoPro caiu durante o trimestre, mesmo depois de aumentar seus gastos com vendas e marketing de US$ 39 milhões para US$ 41 milhões durante o trimestre.

Principais problemas da GoPro

O negócio da GoPro enfrenta vários problemas que explicam por que ela está em apuros. Primeiro, é uma empresa de um produto só. Isso significa que a empresa ganha a maior parte do seu dinheiro com sua câmera Hero Black, que começa em US$ 249. Sua câmera mais cara sai por cerca de US$ 600. Ela vem com a capacidade de gravar vídeos melhores do que suas outras versões.

Portanto, embora as câmeras da GoPro ainda sejam procuradas, a maioria de seus compradores não vê necessidade de atualizá-las, a menos que estejam quebradas. Isso é diferente de outras empresas de hardware como a Apple, que estão constantemente lançando novas versões de seus smartphones.

A GoPro tentou se aventurar em outros produtos no passado. Por exemplo, ela lançou o drone Karma alguns anos atrás e saiu do negócio em 2018, pois enfrentou uma concorrência substancial de empresas como DJI e outras como Autel Robotics, Parrot e Skydio.

A GoPro também lançou produtos como Omni, controles remotos, GoPro Fetch e GoPro Omni, apenas para descontinuá-los.

Até certo ponto, ser uma empresa de um produto tem seus benefícios, pois permite que as empresas refinem suas estratégias e aumentem suas margens. No caso da GoPro, o principal desafio é que as pessoas não as substituem com frequência e há sinais de que a demanda está caindo.

A GoPro também trabalhou para se tornar uma empresa de assinatura. Seu serviço Premium custa US$ 50 por ano, enquanto o Premium+ sai por US$ 100. O Plus permite que os usuários carreguem automaticamente seus vídeos GoPro, acessem armazenamento em nuvem ilimitado para suas filmagens, um grande desconto em seus acessórios e edição sincronizada para dispositivos móveis e desktop.

A oferta plus tem todas as soluções do pacote premium e 500 GB de armazenamento em nuvem para filmagens não GoPro. Há sinais de que o negócio de assinatura não está mais crescendo, pois a receita caiu 35% no segundo trimestre para US$ 49 milhões.

A GoPro seria um bom alvo de aquisição

Fundamentalmente, acredito que a GoPro é uma boa empresa com produtos amados e uma fatia de mercado líder na indústria. No entanto, seria um bom alvo de aquisição, seja por uma empresa com mais produtos ou por capital privado.

A Garmin é uma empresa que faria sentido possuir a GoPro, já que vende produtos similares nas indústrias de esportes e fitness. Uma empresa que comprar a GoPro na avaliação atual a estaria recebendo de graça.

Olhando para seu balanço, vemos que a GoPro tem mais de $ 133 milhões em dinheiro e equivalentes e $ 97 milhões em estoques. Seus ativos atuais estão em mais de $ 351 milhões contra $ 238 milhões em passivos atuais, dando a ela um capital de giro de $ 113 milhões. A dívida total da GoPro está em apenas $ 92 milhões, o que pode ser facilmente coberto por seus saldos de caixa.

O principal desafio para a GoPro é que ela ainda está perdendo dinheiro, já que seu prejuízo foi de US$ 47 milhões no segundo trimestre. Nesse caso, há maneiras de economizar esses fundos e torná-la lucrativa, já que a empresa gastou US$ 46 milhões em P&D, 41 milhões em vendas e marketing e US$ 14,9 milhões em geral e administração.

A maioria desses fundos poderia ser cortada. Por exemplo, uma empresa como a Garmin pode integrar funções em P&D e G&A com suas operações existentes e cortar suas despesas operacionais em mais da metade.

O que vem a seguir para as ações da GoPro?

O gráfico diário mostra que o preço das ações da GPRO tem estado em uma forte tendência de queda e agora está em sua mínima recorde. Permaneceu abaixo de todas as médias móveis e recentemente caiu abaixo do suporte chave em $1,29, sua menor oscilação em julho.

Ao se mover abaixo desse nível, ele invalidou o padrão de fundo duplo. Portanto, sem uma aquisição, a ação provavelmente continuará caindo e pode cair abaixo de $1.