A alta do preço das ações da Zomato estagnou: mais potencial de alta?

O preço das ações da Zomato está disparando a todo vapor, tornando-a uma das empresas de entrega de alimentos com melhor desempenho. Ela saltou mais de 550% desde seu ponto mais baixo em 2023. Nos últimos 12 meses, ela subiu mais de 180%, enquanto a Uber e a DoorDash saltaram menos de 80%. As ações da Just Eat Takeaway mal se moveram neste período.

As ações da Zomato recuaram ligeiramente na terça-feira depois que a Antfin, uma empresa de Cingapura, vendeu ações da empresa avaliadas em mais de US$ 556 milhões.

Forte crescimento e participação de mercado

O setor de entrega de alimentos cresceu rapidamente nos últimos anos, uma tendência que se acelerou durante a pandemia da Covid-19. Algumas das principais empresas do setor atraíram avaliações multibilionárias, com a DoorDash sendo avaliada em mais de US$ 51 bilhões.

A demanda por comida para viagem e entregas online provavelmente continuará crescendo nos próximos anos. Acredito que o setor será dominado por algumas grandes empresas que continuarão aumentando sua participação no mercado.

A Zomato se tornou um player dominante no mercado de entrega de comida da Índia, o que ajudou a elevar seu valor de mercado para mais de US$ 27,2 bilhões. Ela fez isso focando no crescimento da participação de mercado, um fator que empurrou o Uber Eats para fora do país.

A empresa também expandiu seus negócios em outras áreas, como mantimentos, por meio de sua marca Hyperpure, e comércio instantâneo. Nesta última, a Zomato é dona da Blinkit, uma empresa que permite que as pessoas comprem em lojas locais e recebam produtos em minutos.

De um nível macro, a Zomato está em um lugar único onde está dominando uma indústria em uma economia que está crescendo em ritmo acelerado. A Índia tem mais de 1,4 bilhão de pessoas e está crescendo mais de 7% anualmente, criando muitas classes médias ao longo do caminho. Isso significa que tem um grande mercado total endereçável.

O negócio da Zomato está crescendo

O catalisador mais recente para o aumento do preço das ações da Zomato foram seus resultados financeiros, que mostraram que o crescimento de sua receita continuou no último ano fiscal.

Esses números revelaram que o valor bruto dos pedidos (GOV) da Zomato aumentou 53% no último trimestre, para INR 15.455 crore ou 154,5 bilhões de crore ou US$ 1,86 bilhão.

Esse crescimento se traduziu em suas receitas e lucros antes de outros itens (EBITDA). Sua receita aumentou em 62% para INR 45,2 bilhões (US$ 544 milhões), enquanto seu EBITDA disparou em mais de 2,99 bilhões de rúpias e US$ 36 milhões.

Esses números significam que a empresa está crescendo rapidamente. Por exemplo, nos Estados Unidos, o volume bruto de pedidos da DoorDash aumentou 26% no segundo trimestre, enquanto as reservas brutas da Uber saltaram 19%.

Mais importante, a gerência acredita que o negócio ainda está em seus primeiros dias e que pode continuar crescendo nos próximos meses. Na última declaração financeira, a gerência prevê que o crescimento de 25% do food delivery GOV pode continuar no curto prazo.

Além disso, a Zomato também continua a aumentar suas margens. Enquanto a margem de contribuição caiu de 7,5% para 7,2% e a margem EBITDA chegou a 3,4%, a administração vê que ela aumentará para entre 4% e 5% até o primeiro trimestre de 25.

O crescimento continua, mas os riscos permanecem

A Zomato acredita que tem mais espaço para crescer nos próximos anos. No entanto, ela enfrenta vários desafios daqui para frente. O primeiro é que algumas de suas principais áreas estão enfrentando uma competição substancial que pode prejudicar suas margens. Por exemplo, a Blinkit está enfrentando uma competição agressiva de empresas como Swiggy Instamart, BigBasket, Zepto e Amazon Fresh.

Segundo, suas métricas de crescimento parecem bastante ambiciosas. Por exemplo, a gerência quer chegar a 1.000 lojas até março do ano que vem e 2.000 até o final daquele ano. Embora isso seja possível, pode afetar seu crescimento.

Do ponto de vista do investidor, a empresa parece bastante supervalorizada, o que pode afetar seus retornos futuros.

A Zomato tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 27 bilhões e receitas anuais de US$ 1,6 bilhão em 2023. Em grande parte, essa avaliação pode ser justificada pelo crescimento de sua receita, considerando que a empresa faturou mais de US$ 0,49 bilhão em 2021 e já está crescendo mais de 25%.

O desafio, no entanto, é que o negócio de entregas tende a ser de baixa margem. Em 2023, seu lucro anual foi de apenas US$ 42 milhões ou 351 crore. Embora sua virada para a lucratividade seja bem-vinda, levará mais tempo para justificar essa avaliação.

Análise do preço das ações da Zomato

O gráfico diário mostra que o preço das ações da Zomato atingiu o pico de INR 279, onde formou um padrão de gráfico de topo duplo. Na maioria dos casos, este é um dos sinais mais pessimistas do mercado.

As duas linhas dos indicadores MACD e Percentage Price Oscillator (PPO) formaram um crossover de baixa. Além disso, o Relative Strength Index (RSI) moveu-se do ponto de sobrecompra de 79,30 para 63 e está apontando para baixo.

Portanto, no curto prazo, a ação pode continuar recuando. No entanto, no longo prazo, a ação provavelmente continuará subindo conforme o momentum continua. Se isso acontecer, o preço das ações da Zomato subirá para INR 300.