Acordo Paytm-Zomato: O que os investidores das duas empresas ganham com isso?

A Zomato concordou em adquirir o negócio de entretenimento e venda de ingressos da Paytm por ₹ 2.048,4 crore ou US$ 244 milhões, já que a gigante de entrega de alimentos pretende fortalecer sua presença no setor de "saídas para o ar livre".

Enquanto isso, a Paytm, enfrentando desafios, pretende se concentrar em seus principais serviços financeiros.

Na quinta-feira, a One97 Communications, ação listada da empresa controladora da Paytm, a One97 Communications, ganhou mais de 5% em seu preço devido às notícias, no entanto, às 12h27, estava sendo negociada 1% abaixo do fechamento de ontem.

A Zomato abriu 1,5% acima do fechamento de ontem, mas às 12h27 estava no vermelho em 0,48%.

A Invezz analisa a previsão dos analistas para as duas ações:

O que os investidores da Paytm podem ganhar com isso?

De acordo com analistas, o acordo reforçaria o caixa e os equivalentes de caixa da One97 Communications (aproximadamente Rs 8.100 crore), que possivelmente seriam usados para ampliar o programa de recompensas/dinheiro de volta para reavivar seu negócio de pagamento em declínio após a ação do RBI.

No entanto, embora os ganhos líquidos pontuais ajustados para as despesas com lucros reduzam o prejuízo líquido no ano fiscal de 2025, eles prejudicarão os lucros futuros.

"Com base em nossas estimativas proforma aproximadas, a adição/mudança de valor líquido no preço-alvo devido ao acordo pode ser de apenas Rs 25/ação, muito menor do que a reação do preço das ações já vista após o fluxo de notícias sobre o acordo (mesmo excluindo a aprovação esperada do agregador de pagamento). Atualmente, temos uma classificação REDUCE para a empresa, com preço-alvo baseado no fluxo de caixa descontado de Rs 375/ação", disse a Emkay Global.

A corretora disse que, embora espere que o dinheiro seja usado para acelerar seu programa de cash-back/recompensa, ou mesmo em qualquer aquisição inorgânica que complemente seu negócio principal, a administração ainda não compartilhou nenhum plano para aplicar o dinheiro, o que significa que eles ficarão com os depósitos após o fechamento do negócio e ganharão renda de juros.

O que os investidores da Zomato podem esperar agora?

A aquisição do negócio de entretenimento da Paytm impulsionará o negócio de saídas ao ar livre da Zomato.

Após a aquisição, a administração estima que o valor bruto do pedido (GOV) da divisão de saída atingirá mais de Rs 10.000 crore no ano fiscal de 26.

A administração também espera que o negócio de saída opere próximo do ponto de equilíbrio em uma base de EBITDA ajustado, enquanto potencialmente entrega uma margem de EBITDA ajustado de 4-5% como % do GOV no médio e longo prazo.

No ano fiscal de 2024, o negócio adquirido gerou um GOV combinado de mais de Rs 2.000 crore com um crescimento anual de 29%, permitindo a compra de 78 milhões de ingressos por mais de 10 lakh clientes únicos em sua plataforma.

O negócio adquirido relatou receita de aproximadamente mais de Rs 300 crore e EBITDA ajustado de cerca de Rs 30 crore no ano fiscal de 2024, o que se traduziu em margem de EBITDA ajustado de 1,5% como porcentagem do GOV.

Dipesh Mehta, analista sênior de pesquisa da Emkay Global, disse que a Zomato planeja lançar o novo aplicativo "District" nas próximas semanas, para atender a casos de uso como reserva de ingressos de cinema, ingressos para o IPL, reservas de mesas para jantar fora, descoberta de entretenimento ao vivo, reserva de viagens de fim de semana, etc.

Após essa aquisição, o negócio de saídas seria distribuído em diversas plataformas diferentes: o negócio de saídas existente da Zomato continuaria a ser executado no aplicativo Zomato, e o negócio adquirido, que inclui ingressos para filmes, esportes e eventos, continuaria a ser executado no aplicativo principal da Paytm (por um período de transição de até 12 meses), junto com os aplicativos Insider e TicketNew.

No curto prazo, o aplicativo District duplicará as ofertas acima e, com o tempo, ele gradualmente incentivará os clientes a migrarem para o aplicativo District, disse ele.

A corretora tem uma chamada de 'COMPRA' para a Zomato com um preço-alvo de Rs 270.

A Jefferies reiterou sua classificação de "compra" para a Zomato e aumentou o preço-alvo para ₹ 335.

A corretora observou que a aquisição do negócio de bilheteria da Paytm oferece uma avaliação atraente considerando o crescimento projetado e as margens esperadas.

Semelhante ao segmento de entrega de alimentos, os baixos requisitos de capital do negócio de emissão de ingressos sugerem uma forte taxa de retorno no longo prazo, de acordo com a Jefferies.

A empresa também destacou que esta aquisição cria uma terceira via de crescimento distinta para a Zomato.