Archer Aviation: análise de risco/recompensa para esta ação de carros voadores

O preço das ações da Archer Aviation (NYSE: ACHR) permaneceu sob pressão este ano, pois continuou a ter um desempenho inferior ao do mercado mais amplo. Ele caiu mais de 34% em 2024, enquanto os índices Nasdaq 100 e S&P 500 subiram mais de 17%. Outras ações de carros voadores, como a Joby Aviation, também recuaram este ano.

A Archer Aviation fez progressos

A Archer Aviation, uma das maiores empresas de eVTOL ou carros voadores, fez muito progresso enquanto trabalha para lançar e comercializar seus projetos em 2026.

Além de testes significativos, a empresa recebeu uma certificação importante dos reguladores dos EUA. A primeira certificação garante que a empresa pode operar seu negócio de táxi aéreo nos Estados Unidos. Além disso, a FAA finalizou os critérios de aeronavegabilidade da Midnight, à medida que ela avança para as próximas fases da certificação.

Mais importante, a Archer Aviation, que é apoiada pela United Airlines e Stellantis, recebeu pedidos substanciais. Sua carteira de pedidos está em quase US$ 6 bilhões. O pedido mais recente veio da Future Flight Global, que encomendou 116 aeronaves.

A Archer também tem trabalhado em sua fábrica para garantir que ela comece a fabricar os eVTOLs imediatamente após o término do processo de certificação. Ela espera ter uma capacidade de fabricação de 615 eVTOLs anualmente.

Embora o preço final do Midnight ainda não tenha sido divulgado, estima-se que a aeronave custará cerca de US$ 5 milhões, o que significa que a empresa lucrará mais de US$ 3,07 bilhões anualmente.

A Archer Aviation fez progressos em outras áreas. Por exemplo, ela já recebeu uma encomenda do Exército dos EUA e fechou um acordo com a Southwest Airlines.

Permanecem vários desafios

A Archer Aviation e outras empresas de eVTOL estão enfrentando vários desafios. Primeiro, não está claro se a indústria ganhará força entre os usuários quando for lançada. Relatórios de empresas como a McKinsey pintaram um bom quadro sobre seu futuro.

Em um relatório de 2021, os consultores previram que a indústria valeria mais de US$ 300 bilhões ou até US$ 10 trilhões e que seria dominada por cerca de 5 empresas. Se for esse o caso, algumas das empresas mais avançadas a serem observadas serão Archer, Lilium, Volocopter e Joby Aviation.

A necessidade de eVTOLs existe agora que as cidades estão mais lotadas e muitas pessoas estão passando horas no trânsito.

No entanto, como uma nova indústria, esses relatórios são baseados em suposições. No passado, muitas previsões semelhantes não funcionaram. Um bom exemplo disso está na indústria de impressão 3D, que a McKinsey estimou que valeria US$ 14 bilhões em 2022. Hoje, a maioria das ações de impressão 3D, como 3D Systems, Desktop Metal e Stratasys, caíram.

O outro grande desafio para os investidores da Archer Aviation é a diluição. Dados da TradingView mostram que a empresa começou a ser negociada com 50 milhões de ações, um número que disparou para mais de 298 milhões.

Essa diluição continuará devido à necessidade de capital e ao seu acordo com a Stellantis, seu maior investidor.

A Stellantis investiu US$ 300 milhões na empresa. Ela acabou de entregar US$ 50 milhões recentemente. De acordo com o acordo, a Stellantis financiará sua fabricação gastando quase US$ 400 milhões até 2030. Em troca, a Archer Aviation emitirá novas ações para a Stellantis a cada trimestre com base no valor gasto.

Este é um bom arranjo porque mostra que a Stellantis está altamente confiante no futuro da Archer. No entanto, os investidores existentes devem estar preparados para mais diluição no futuro previsível.

Além disso, a Archer, como muitas empresas do setor, não será lucrativa por um tempo, o que significa que precisará continuar levantando dinheiro. Só neste mês, a empresa levantou US$ 260 milhões em dinheiro de investidores institucionais, Stellantis e United.

Esses fundos não serão suficientes para mantê-lo por muito tempo, já que a expectativa é de que as despesas operacionais não-GAAP fiquem entre US$ 90 milhões e US$ 100 milhões no trimestre atual.

Ações da Archer Aviation: risco versus recompensa

Então, as ações da Archer Aviation são um bom investimento? Do lado positivo, acreditamos que a empresa está em um bom lugar em termos de desenvolvimento e carteira de pedidos. Ela também tem um grupo de investidores fortes que têm muitos anos nas indústrias de aviação e manufatura.

Mais importante, a Archer Aviation se tornará um grande player na indústria de eVTOL se as estimativas otimistas dos analistas derem certo. Além disso, seu avião Midnight seria o maior do setor. Além disso, a ação parece barata, já que caiu de uma alta recorde de US$ 18 para US$ 3,82.

No entanto, acredito que seja um investimento arriscado por enquanto, devido ao aspecto de diluição e ao fato de que sua indústria não foi testada. Embora tenha uma enorme carteira de pedidos dos EUA e de outros países, ainda não está claro se os clientes verão um grande benefício em comprar esses produtos.

Um bom exemplo disso é seu relacionamento com a United, que iniciará um serviço de táxi aéreo no Aeroporto O'Hare de Chicago. Idealmente, a United usaria o serviço de táxi para transportar pessoas do aeroporto para o centro da cidade. Embora o conceito seja bom, não está claro se será bem-sucedido.