Oxford Lane Capital: rendimento de 20%, superando o S&P 500 em 2024

A Oxford Lane Capital (OXLC) está tendo um bom ano, pois continua superando o índice S&P 500. Suas ações subiram 7,49%, enquanto o índice S&P 500 saltou 18,13%. No entanto, em uma base de retorno total, que inclui dividendos, saltou 21%, enquanto o índice subiu 18%.

No longo prazo, no entanto, a OXLC teve um desempenho muito abaixo do mercado, apesar de seu alto rendimento. Por exemplo, nos últimos cinco anos, suas ações caíram 46%, enquanto o índice S&P 500 subiu 97,9%. Seu retorno total foi de 25%, comparado aos 113% do SPY ETF.

Comparar qualquer ativo ao S&P 500 é uma boa maneira que os investidores fazem para ver se seu dinheiro teria se saído melhor simplesmente seguindo o mercado. No longo prazo, o índice tem sido um ativo melhor do que a maioria dos instrumentos de investimento,

No entanto, a melhor maneira de avaliar o desempenho da Oxford Lane Capital é olhar para um ativo financeiro similar, como o Invesco Senior Loan ETF (BKLN). Nos últimos cinco anos, seu retorno total ficou em 22%, enquanto seu desempenho YTD é de 4%.

Um ativo único com altos pagamentos

A Oxford Lane Capital Corporation é um ativo único por causa de como é estruturada. É um fundo fechado (CEF) que existe em uma indústria que ganhou má fama após a Crise Financeira Global (GFC): Obrigações de Empréstimos Colateralizados (CLOs).

Sua estratégia de negócios é comprar empréstimos de bancos, tipicamente aqueles classificados como lixo. Ela investe em tranches de dívida e patrimônio de veículos CLO, que podem incluir instalações de depósito.

Um CLO é frequentemente confundido com um Collateralized Debt Obligations (CDO), que teve um papel na última crise financeira. Embora o conceito seja o mesmo, os CDOs normalmente têm uma exposição imobiliária a eles, enquanto um CLO tem principalmente exposição de crédito.

Um grande motivo pelo qual os investidores têm medo de investir na Oxford Lane Capital e em fundos similares é o medo de que altas taxas de juros desencadeiem uma onda de inadimplência, especialmente entre ativos com classificação de alto risco.

A realidade, no entanto, é que as taxas de inadimplência têm sido bem baixas neste ambiente de juros altos. A situação provavelmente vai melhorar quando as taxas começarem a cair em setembro.

Oxford Lane aumentou recentemente os dividendos

A única razão pela qual os investidores alocam dinheiro na Oxford Lane Capital e fundos similares é por causa de seu potencial de renda. Além disso, a empresa tem um rendimento de dividendos colossal de cerca de 20%.

Um rendimento de 20% significa que um investidor com $10.000 no fundo pode esperar receber quantias brutas de cerca de $2.000. O valor líquido, por causa de sua alta taxa de cerca de 12,45%, é muito menor, mas ainda maior do que o que outros ativos estão oferecendo.

Em sua apresentação de junho aos investidores, a empresa observou que o valor justo total de seus investimentos era de mais de US$ 1,713 bilhão, superior aos US$ 1,24 bilhão que tinha no mesmo período em 2023. Esse crescimento aconteceu quando o número de investimentos do portfólio subiu para 249.

Esse desempenho ajudou a empresa a aumentar seus pagamentos de dividendos em 12%, o que é bom para os investidores. No entanto, vale a pena notar que os fluxos de caixa dos CLOs tendem a ser irregulares, o que significa que seus pagamentos de dividendos diferem. De fato, seus pagamentos de dividendos caíram de mais de 0,65 em 2014 para 0,08.

A outra coisa notável é que a OXLC opera como uma Empresa de Investimento Regulamentada (RIC), o que significa que ela deve distribuir a maior parte de sua renda tributável aos acionistas. Se ela não fizer isso, a empresa deve pagar imposto de consumo, o que fez em 2023 e pagou uma taxa de 4% de cerca de US$ 5,4 milhões.

OXLC é um bom investimento?

À primeira vista, a Oxford Lane Capital parece um bom investimento por causa de seu forte rendimento de dividendos e conforme saímos do ambiente de alta taxa de juros. Além disso, a OXLC está indo melhor do que o índice S&P 500 este ano.

Ainda assim, o fundo tem riscos, incluindo sua alta alocação de capital CLO, alta alavancagem e índice de despesas. Portanto, se você estiver interessado em gerar renda regular, pode fazer sentido investir no fundo, ao mesmo tempo em que considera esses riscos.

No longo prazo, no entanto, a maioria dos investidores achará mais atraente investir em fundos genéricos que rastreiam o mercado mais amplo, como os índices S&P 500 e Nasdaq 100. Esses fundos fornecem alguma renda e crescimento e são a melhor maneira de apostar na América.

Por exemplo, o índice S&P 500 rastreia empresas como Microsoft, Berkshire Hathaway, Nvidia, JPMorgan Chase e Apple. Essas empresas dominam seus respectivos setores e têm uma grande chance de continuar crescendo. Mais importante, elas têm alguns dos balanços, com a Berkshire Hathaway sentada no topo de mais de US$ 277 bilhões em dinheiro.