Ações da Warner Bros: Padrão de gráfico aponta para uma recuperação de 97%

O preço das ações da Warner Bros. Discovery (WBD) despencou, já que a empresa controladora de algumas das principais marcas de mídia icônicas se tornou um ativo tóxico entre investidores e analistas. Por exemplo, dos 30 analistas que cobrem a empresa, 14 têm uma classificação de manutenção, enquanto um tem uma classificação de venda. Recentemente, a Bernstein a rebaixou de desempenho superior para desempenho de mercado.

As ações da WBD caíram de mais de US$ 16 em 2023 para US$ 8. Elas também passaram da alta de US$ 31,53 em 2022. Como resultado, seu valor de mercado despencou de mais de US$ 50 bilhões para menos de US$ 20 bilhões, tornando-a uma das marcas de mídia com pior desempenho nos EUA.

Esse desempenho refletiu o desempenho de outras empresas de mídia. A Paramount Global é a comparação mais direta, pois é dona da CBS, Paramount+, Studios e outras marcas de televisão como BET e MTV. Suas ações caíram mais de 24% nos últimos 12 meses.

Walt Disney é outra empresa similar, já que seu império de mídia inclui Disney+, ABC, FX Networks e A&E, entre outros. A Disney também não se saiu bem, já que suas ações caíram mais de 55% de seu nível mais alto em 2021.

Apenas um punhado de ações de mídia está indo bem. O preço das ações da Netflix saltou por três semanas consecutivas e atingiu uma alta recorde de US$ 710. Ele subiu 317% desde seu ponto mais baixo em 2022.

Os problemas da Warner Bros. Discovery continuam

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que a Warner Bros ainda estava lutando na maioria de seus segmentos. A receita dos Studios caiu 5% para US$ 2,45 bilhões, enquanto o EBITDA ajustado caiu 31% para US$ 210 milhões.

Esse declínio de receita foi principalmente devido a uma queda brusca no segmento de jogos, que caiu 41%. O segmento de jogos foi parcialmente compensado por seu negócio teatral, cuja receita aumentou 19%.

O negócio teatral teve alguns desempenhos fortes este ano, como Duna e Godzilla x Kong. Este segmento tem mais espaço para crescer, pois há sinais de que existe demanda por filmes de bilheteria. Por exemplo, Deadpool & Wolverine, da Marvel Studio, que arrecadou mais de US$ 1 bilhão em vendas.

A maior preocupação da WBD, no entanto, é seu segmento de redes, que é composto por plataformas populares como TBS, CNN, HGTV, Discovery e Food Network. Esse segmento ganha dinheiro por meio de publicidade, distribuição e conteúdo.

Sua receita de distribuição caiu 10%, já que os pagamentos feitos pelas empresas de TV a cabo continuaram caindo por causa do corte de cabos. A receita de publicidade caiu 9% para US$ 2,6 bilhões, enquanto seu EBITDA ajustado caiu para US$ 1,996 bilhão.

O negócio DTC da WBD é a joia da coroa

A Warner Bros. Discovery agora está se concentrando em seu negócio direto ao consumidor, que é composto por HBO, Max e Discovery+. Este segmento acumulou mais de 103 milhões de clientes, 3,5 milhões a mais do que tinha no Q1.

Ainda assim, sua receita caiu 5% por causa de seu negócio de licenciamento, cuja receita chegou a US$ 123 milhões no último trimestre.

Como escrevi antes , o segmento DTC pode ser mais valioso do que a empresa inteira. Ele tem mais de 103,3 milhões de usuários e uma receita média por usuário (ARPU) de US$ 12,08. Em comparação, a Netflix tem mais de 277 milhões de clientes, um ARPU de US$ 17 e uma capitalização de mercado de mais de US$ 294 bilhões.

Usando a Netflix como referência, então significa que o negócio da DTC deve ser avaliado em US$ 109 bilhões. Mas como os clientes da Netflix são 41% mais valiosos, podemos colocar a avaliação da WBD em mais de US$ 45 bilhões, maior do que os US$ 19 bilhões da empresa.

No entanto, também percebo que o negócio DTC tem mais algumas partes móveis. Por exemplo, um bom número de assinantes está lá por causa de seus acordos esportivos, especialmente seu acordo com a NBA. Recentemente, no entanto, a WBD perdeu um acordo com a Amazon, o que significa que ela pode perder assinantes.

Além disso, o plano da empresa de unir um serviço de streaming de esportes com a Disney e a Fox encontrou uma grande barreira depois de ser temporariamente interrompido por um juiz.

No geral, acredito que a WBD seria uma empresa melhor se a gerência agrupasse e vendesse seus negócios lineares. A empresa resultante seria um gigante de streaming e estúdio que atrairia uma avaliação mais alta.

Análise de ações da Warner Bros. Discovery

O gráfico de ações da WBD tem sido feio, como você pode ver acima. Ele tem permanecido constantemente abaixo de todas as médias móveis, o que significa que os ursos estão no controle. No entanto, no lado positivo, a ação formou um padrão de cunha descendente mostrado em verde.

Este é um padrão importante composto por duas linhas de tendência descendentes e convergentes que estão se aproximando de seus pontos de convergência. Na maioria dos casos, esse padrão resulta em um forte rompimento de alta.

Portanto, embora a ação ainda esteja em baixa, acredito que ela fará uma forte recuperação nos próximos meses. Se isso acontecer, a ação pode saltar para US$ 16,34, seu ponto mais alto em fevereiro de 2023 e 97% acima do nível atual.