O IEP rende 38%: por que as ações da Carl Icahn estão caindo?

O preço das ações da Icahn Enterprises (NASDAQ: IEP) está caindo aos pedaços, à medida que as preocupações sobre a segurança de seus dividendos continuam. Ele caiu para US$ 10, queda de mais de 40% neste ano e de mais de 53% nos últimos 12 meses.

Mais notavelmente, o IEP caiu nas últimas quatro semanas consecutivas e caiu mais de 73% desde seu ponto mais alto em 2023. Essa queda elevou seu valor de mercado da máxima do ano passado de mais de US$ 18 bilhões para US$ 4 bilhões.

Perigos da busca por rendimento

A Icahn Enterprises é um bom exemplo dos perigos de perseguir rendimento, pois a empresa tem um rendimento de dividendos de 38%, o que a torna uma das maiores em Wall Street.

Um rendimento de 38% significa que US$ 10.000 investidos na empresa devem render cerca de US$ 3.800 em um ano, se permanecer constante.

No entanto, embora esse seja um bom retorno, os investidores geralmente estão expostos a um grande risco, com inadimplência e falência sendo os maiores. Como resultado, o que a ação lhe dá em dividendos, ela o leva de volta no desempenho de ações em atraso.

No caso de Icahn, o retorno total, que inclui a ação do preço das ações e dividendos, caiu mais de 41% nos últimos 12 meses. No mesmo período, o índice S&P 500 saltou mais de 22,4%

Isso acontece por causa de como um dividend yield é calculado. Ele é calculado dividindo os dividendos anuais de uma empresa por ação e o preço das ações por ação e então multiplicando o resultado por 100%.

Por que a empresa de Carl Icahn está implodindo

A ação do preço das ações do IEP traz a triste realidade para um dos jogadores mais proeminentes de Wall Street. Nascido em 1936, ele cresceu para se tornar um dos maiores invasores corporativos dos Estados Unidos, especialmente após sua aquisição da Trans World Airlines, que entrou com pedido de falência durante sua propriedade.

Com o tempo, ele se transformou de um invasor corporativo em um investidor ativista altamente temido, onde comprou pequenas participações em empresas e defendeu mudanças, incluindo a demissão de CEOs. Algumas de suas peças ativistas mais populares foram com empresas como Cheniere Energy, CVR Energy e Xerox.

Mais recentemente, no entanto, Carl Icahn tem lutado para salvar sua empresa, que possui participações em várias grandes empresas nos EUA. Algumas das principais empresas do portfólio são CVR Energy, onde ele é o maior acionista, Southwest Gas, International Flavors & Fragrances, Bausch Health, Dana, JetBlue, SandRidge Energy e American Electric Power.

A maioria dessas empresas não está indo bem. A Bausch Health, anteriormente conhecida como Valeant Pharmaceuticals, caiu mais de 82% desde seu ponto mais alto em 2021 e está pairando perto de sua baixa histórica.

As ações da CVR Energy caíram mais de 40% em relação ao seu ponto mais alto neste ano, enquanto a JetBlue caiu 74% em relação às suas máximas de 2021. A empresa ficou sob pressão após suas tentativas frustradas de comprar a Spirit Airways.

A Southwest Gas Holdings também caiu quase 10% em relação à alta do ano até o momento. Embora a International Flavors tenha se recuperado este ano, ela permanece 28% abaixo do ponto mais alto em 2021.

Outras empresas do portfólio de Carl Icahn, como Caesars Entertainment e Centuri Holdings, também despencaram.

Dívida e multa de Carl Icahn

O preço das ações da Icahn Enterprises estava indo relativamente bem até 2023, quando a Hindenburg Research publicou um ataque contundente à empresa.

No relatório, Hindenburg acusou a Icahn Enterprise de operar como um esquema Ponzi. Ele também observou que Carl Icahn havia tomado emprestado somas substanciais de dinheiro usando as ações da IEP como garantia e não as divulgou.

A Securities and Exchange Commission (SEC) então começou a investigar a empresa e, neste mês, concordou com um acordo de US$ 2 milhões. Icahn também concordou em evitar futuras violações.

Enquanto isso, o crescente rendimento de dividendos significa que os investidores se preocupam que a Icahn Enterprises possa ser forçada a vender participações com grande prejuízo ou até mesmo pedir falência. Olhando para seu balanço, vemos que a empresa tem passivos totais de mais de US$ 12,6 bilhões contra ativos totais de US$ 17 bilhões.

Seus passivos incluem US$ 6,5 bilhões em dívida de longo prazo e US$ 598 milhões em arrendamentos de capital. Mais notavelmente, a empresa enfrenta alguns vencimentos pesados nos próximos anos que precisarão ser pagos. Ela tem US$ 6,37% em notas seniores sem garantia no valor de US$ 749 milhões com vencimento em 2025, US$ 1,2 bilhão em 2026 e US$ 1,4 bilhão em 2027. Os próximos vencimentos serão de US$ 708 milhões e US$ 698 milhões nos próximos dois anos.

Dados técnicos de ações do IEP

Pior, o preço das ações da Icahn tem alguns aspectos técnicos fracos. Ele caiu da máxima do ano passado de US$ 38 para apenas US$ 10. Mais recentemente, as ações caíram abaixo do nível de suporte principal em US$ 12,67, sua menor oscilação em dezembro do ano passado.

O IEP permaneceu abaixo das Médias Móveis Exponenciais (EMA) de 50 e 100 dias, o que significa que os ursos estão no controle. Portanto, o caminho de menor resistência para a ação é para baixo, com o próximo ponto a ser observado sendo $8.