Perspectiva das ações da Miniso: essa varejista chinesa é uma pechincha agora?

O preço das ações da Miniso (MNSO) tem estado em uma forte tendência de queda desde que se tornou pública em 2021. Ele caiu para uma baixa de $ 12,56 na terça-feira, sua menor oscilação desde 9 de janeiro, e 54% abaixo de seu nível mais alto neste ano. Ele também caiu mais de 58% da alta recorde de $ 32,54.

Miniso Group vai adquirir Yonghui Superstores

O preço das ações da Miniso caiu drasticamente esta semana depois que a empresa anunciou sua intenção de adquirir uma participação majoritária na Yonghui Superstores, uma varejista líder na China.

A Miniso pagará US$ 889 milhões pelo acordo, que espera aumentar sua participação de mercado na China, a segunda maior economia do mundo.

O mercado não gostou do acordo por dois motivos principais. Primeiro, a Yonghui é uma varejista em dificuldades que enfrentou desafios substanciais nos últimos anos. Um dos desafios é que ela está enfrentando concorrência de empresas como JD.com e Alibaba.

Segundo, o acordo veio em um momento em que os consumidores chineses não estavam bem. Dados recentes do governo mostraram que as vendas no varejo no país têm sido relativamente fracas nos últimos meses.

As vendas fracas no varejo explicam por que o governo chinês tem se esforçado para impulsionar seu estímulo econômico. Na terça-feira, o banco central reduziu a taxa de reserva dos bancos, um movimento que desbloqueará mais de US$ 125 bilhões em fundos.

Os investidores também não gostaram da aquisição porque os fundos teriam sido melhor usados para expandir seu negócio principal. Em uma nota, analistas do Bank of America rebaixaram a empresa, dizendo:

“Embora continuemos acreditando que o negócio principal da MNSO tenha uma perspectiva sólida, agora achamos que a transação da Yonghui levanta mais perguntas do que respostas, aumentando seu perfil de risco e impactando negativamente as percepções dos investidores sobre a empresa.”

A Miniso é uma empresa em crescimento

A Miniso não é uma empresa que a maioria das pessoas nos Estados Unidos conhece. No entanto, é um dos grupos de varejo de crescimento mais rápido em muitos mercados emergentes.

É um ponto de venda que vende uma variedade de produtos com preços razoáveis, como perfumes, carteiras, joias e itens de cozinha.

Foi fundada por Ye Guofu, um bilionário chinês, e cresceu rapidamente nos últimos anos, ajudada por sua abordagem de franquia.

A receita anual da Miniso caiu de US$ 1,36 bilhão em 2019 para mais de US$ 1,27 bilhão em 2020 por causa da pandemia. Ao contrário da maioria dos varejistas, a Miniso não faz muitos negócios online, o que explica por que o declínio aconteceu.

Sua receita vem crescendo desde então, atingindo uma alta de US$ 1,58 bilhão no último ano financeiro. A Miniso também saiu de um prejuízo de US$ 219 milhões em 2020 para um lucro de mais de US$ 243 milhões.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que os negócios da Miniso estavam indo bem, com a receita total aumentando em 24% para US$ 553 milhões. Este foi um desenvolvimento notável, pois cruzou o nível de RMB 4 bilhões pela primeira vez.

As margens da Miniso também continuaram aumentando, com o valor bruto saltando para 43,9%, enquanto seu lucro operacional saltou para mais de US$ 103 milhões.

No primeiro semestre do ano, a receita da Miniso aumentou 25%, para US$ 1,067 bilhão, enquanto sua margem bruta aumentou para 43,7%, ante 39,6% anteriormente.

Esse crescimento aconteceu à medida que a empresa continuou abrindo lojas. Ela encerrou o trimestre com 6.868 lojas após ter uma abertura líquida de 455. A maioria dessas inaugurações foi nos mercados internacionais, onde a gerência vê mais oportunidades.

A Miniso, assim como outras marcas populares como o McDonalds, usa um modelo de franquia, onde detém apenas um punhado de lojas. Na China, suas lojas operadas diretamente são 29 contra 4.086 lojas de terceiros. Globalmente, opera diretamente 343 lojas contra 2.410 de terceiros. A Miniso também é dona da marca TOP TOY, que tem 195 lojas.

Perspectiva das ações da Miniso

Gráfico de ações da Miniso por TradingView

A Miniso parecia uma empresa de valor clássica antes da última aquisição. Ela estava vendo uma receita robusta e crescimento de margem. Mais importante, a empresa estava retornando fundos aos acionistas, especialmente por meio do programa de recompra de ações de HKD 2 bilhões. As recompras de ações ajudam a impulsionar os retornos de uma empresa ao aumentar os lucros por ação.

A Miniso também tem espaço para mais que dobrar suas lojas na próxima década. Ao contrário de outros varejistas, seus custos de abertura de lojas são limitados, pois são feitos por terceiros. Essa aquisição, no entanto, obscureceu a perspectiva da Miniso.

Voltando ao gráfico semanal, a ação formou um padrão de gráfico de topo duplo inclinado, um sinal popular de baixa. Esta semana, caiu abaixo do neckline deste padrão em $15,23, seu ponto mais baixo em 5 de fevereiro.

As ações também caíram abaixo da Média Móvel Exponencial (MME) de 25 semanas, enquanto os principais osciladores, como o MACD e o Índice de Força Relativa (RSI), caíram.

Portanto, as ações provavelmente cairão ainda mais nas próximas semanas e depois se recuperarão neste ano ou em 2025.